国信证券：中芯国际比贵州茅台更珍贵
外汇天眼APP讯:7月16日 ， 中芯国际在科创板上市 。
【国信证券：中芯国际比贵州茅台更珍贵】
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对此 ， 国信证券今日发表快评表示 ， 中芯国际比贵州茅台更珍贵 。 从可替代性来讲 ， 中芯国际与贵州茅台一样不可替代、无法复制 。 同时 ， 因为稀缺性导致中芯国际具有和贵州茅台同样的议价能力 。 从社会必要劳动时间的角度看 ， 中芯国际的价值量超越贵州茅台 。 800年前就有茅台了 ， 而我们奋斗到今天才有中芯国际的14nm先进制程 。
同时 ， A股的中芯国际属于绝对稀有资产 ， 不能参考国际半导体代工厂估值 ， 应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值 。 相同资产在不同市场有不同价格 ， 所以 ， 科创板的中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的 。
在科创板股价方面 ， 华润微的技术和规模都不及中芯国际 ， 中芯国际的相对合理估值应该超过华润微 ， 华润微7月15日收盘价对应PB为6.9倍 ， 考虑本次超额募集之后PB只有2.11倍 ， 对标华润微至少还有3倍以上的空间 ， 对应股价83.3元人民币 。 此价格对应市值为6355亿元人民币=[19.38（科创板发行股份）+56.91（港股发行股份）=76.29亿股]*83.3元/股 。
在港股股价方面 ， 由于AH投资人趋同 ， AH股价也会趋同 ， 港股股价将会向科创板股价看齐 。
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