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吴俊峰|本轮行情到哪了？投资大咖这么说！( 二 )


贝壳财经：怎样理解这种行情中的震荡？
吴俊峰：作为机构投资者 ， 其实我们考虑问题是中长期的角度 ， 对一个公司 ， 如果没法看3到5年的成长性 ， 那就不看了 。 我建议投资者对你所选的标的 ， 或者说你关注的范围要有所了解 。 也就是市场的增量资金和主要的博弈力量已经逐渐机构化了 ， 个人投资者的信息优势和资金优势都丧失掉了 。 只有你非常了解这个行业或者公司 ， 可以无视这种波动 ， 除非你的成长逻辑证伪了 ， 你可以把它卖掉 ， 否则只要市场没有出现大泡沫和系统性风险 ， 我觉得都可以继续持有 。 不至于股价一震荡 ， 你就跑了 ， 一涨就追进来 ， 这是无谓的交易损失 。
至于震荡多少天 ， 这个东西没法判断 ， 但我们要求我们研究的公司是我们非常熟悉的 ， 对他们的长期逻辑非常清楚的 。 因为A股市场在迅速进化 ， 以前靠一些消息或者靠概念性的东西来套利的方式 ， 已经走不长了 。
张刚：中国的证券市场已经快速进入机构化的时代 ， 尤其是北上资金的外资加入以后 ， 这将给A股市场带来更明显的价值投资的行为 。 在资产配置上 ， 我们认为还是要多元化一些 ， 还是要立足公司 ， 首先把公司的基本面和趋势研究好 ， 现在市场关注的焦点并不是在传统的周期行业和低估值的公司上 ， 而是在一些成长类的公司 ， 包括科创板和创业板即将推出注册制的创业板类 ， 这将是未来两三年内市场的重中之重 ， 这是国家这两年的大政方针所决定的 。
所以 ， 投资者要跟着国家的政策引导 ， 寻找相关的一些公司进行中长期的配置 。 短期内的波动和震荡 ， 实际上说实话没有人判断的出来 。
贝壳财经：国盾量子上市首日涨了10倍 ， 有人认为下半年的主要机会是在科技股 ， 如何看这种想法？
吴俊峰：首先一定要分清楚 ， 一天涨10倍是不是一种主流资金的行为？如果不是这种主流资金的行为 ， 就没有代表性 。 另外市场上的交易者很多 ， 我们的态度就是你能看懂 ， 那你就玩 ， 如果看不懂 ， 就别搞 。
至于下半年投资机会的所在 ， 我觉得还是一个道理：市场的结构的演化 ， 跟经济结构变化是相关的 。 中国2010年之后 ， 属于以消费和科技创新为驱动的中速成长的阶段 ， 周期性减弱 ， 那你去搞一些周期性弹性大的 ， 就没有什么逻辑可言 ， 更多是应该去寻找受益于经济结构转型的方向性的资产 。
比如说人口老龄化带来的对医药行业、包括对医疗器械和医疗服务的需求 。 另外是国家扶持的战略性的科技产业的发展 ， 还有包括人口收入逐渐提高之后 ， 对消费的一些新的需求 ， 这是未来的方向性资产 。 这些行业都是持续扩张的 ， 里边的龙头公司增速会持续超过预期 ， 表现为市场对这些公司逐渐产生了估值的溢价 ， 股价涨幅空间大 。
张刚：近期由于市场的预期过于一致 ， 导致科技股出现了阶段性的炒作狂潮 ， 尤其是科创板的一些公司 。 从操作的角度来讲 ， 我们认为科技股就时效性来看 ， 从短期内来看 ， 阶段性的买点已经错失了的话 ， 只能等待下一个机会或者寻找其他的一些品种 ， 再一步跟踪 。 从操作来看 ， 持续上涨的品种现在进去有一点鸡肋的感觉 ， 但是对于机构投资者 ， 以三五年为周期 ， 中间如果出现了百分之二三十的调整 ， 一旦他们的评估是这是正常的调整 ， 他们还会持续加仓 。
未来一波牛市主要是依靠一波成长股和消费股 。 对于一些周期行业的话 ， 会存在一些阶段性的机会 。 从成长性的角度来讲 ， 不能指望券商股在很长的一段时间内出现5倍、10倍的上涨 ， 这是行业属性决定的 ， 但是消费和医药类的公司是有可能的 。
国家十三五规划把一些重要的战略新兴产业已经说得很清楚 ， 5G、云计算、人工智能、大数据、互联网、生物医药、新能源车等 ， 这些行业未来都会轮番走强 。
贝壳财经：未来科技股怎么走？


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