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工业|埃夫特上市股价暴涨约四倍 中国工业机器人企业尚需夯实基础

_本文原题为 埃夫特上市股价暴涨约四倍 中国工业机器人企业尚需夯实基础
工业|埃夫特上市股价暴涨约四倍 中国工业机器人企业尚需夯实基础
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埃夫特（688165.SH）7月15日正式在科创板上市交易 ， 上午股价较发行价6.35元/股上涨404.09%至32.01元/股 ， 显示出资本市场对中国本土工业机器人一线企业的热切期待 。 不过 ， 相比于跨国巨头 ， 中国本土工业机器人企业尚需进一步夯实基础 。
由于资本追捧、交易出现异常波动 ， 埃夫特7月15日上午发布盘中临时停牌公告 ， 当天9点31分开始暂停交易 ， 9点41分起恢复交易 。 下午至收盘 ， 股价回调至30.98元/股 ， 涨幅387.87% ， 交易金额达25.41亿元 ， 总市值约161.65亿元 。
埃夫特在7月14日的上市公告书中透露 ， 本次公开发行股票1.3亿股 ， 发行后总股本为5.2亿股 ， 以发行价格6.35元/股计算 ， 本次发行后公司市值为33.13亿元 。 目前 ， 其市值已增了3.9倍 。 在其发行前股东名单中 ， 除了芜湖远宏工业机器人投资有限公司、芜湖远大创业投资有限公司 ， 还有上海鼎晖、美的集团、奇瑞科技等 。
国泰君安在7月10日的研报中提到 ， 埃夫特2019年机器人整机业务收入2.31亿元 ， 系统集成设备营收10.19亿元 ， 考虑到国内工业机器人市场有较大的发展空间 ， 预计这两项业务将保持持续增长 。
埃夫特从奇瑞科技子公司起家 ， 2014年6月开始进入快速发展阶段 ， 2015年通过收购CMA公司进入喷涂业务 ， 2016年通过收购EVOLUT发展打磨抛光等业务 ， 2017年收购具有智能柔性技术的WFC ， 从而进入主流汽车制造商市场 ， 通过系统集成带动整机业务 ， 与欧日系工业机器人企业形成差异化的竞争优势 。 机器人在通用工业领域的应用尚处于初级阶段 ， 埃夫特可以与外资企业处于同一起跑线 。
埃夫特在伺服驱动、控制系统等核心零部件具备自产能力 ， 通过参股奥一精机 ， 实现小批量替换减速器 。 2017年整机销量占国产机器人的11.85% ， 2018年占比为9.77% ， 2015-2018年间多关节工业机器人的产销规模在行业（国内同行）中排名前三 。
在7月14日的上市公告书中 ， 埃夫特提示了多方面风险：一是下游市场波动风险 ， 其系统集成业务主要服务汽车行业（占70%左右） ， 其机器人整机主要面向汽车及零部件、金属加工、3C电子等通用工业 。 2018年以来 ， 新能源汽车快速增长 ， 但部分国内新能源汽车厂回款周期延长 ， 而通用工业受宏观经济影响较大；二是境外子公司内控风险、境外经营风险 ， 目前埃夫特境外收入占比较大；三是核心零部件自主化进度不达预期风险 。 此外 ， 还有公司尚未盈利、政府补助无法持续等风险 。
【工业|埃夫特上市股价暴涨约四倍 中国工业机器人企业尚需夯实基础】2020年一季度 ， 埃夫特实现营业收入2.13亿元 ， 同比下滑25.1% ， 随着境外疫情加重 ， 境外业务将受到进一步影响 。 据其7月14日业绩预告 ， 埃夫特预计2020年1-6月 ， 营业收入约4.59亿元至5.35亿元 ， 同比下降14.31%至26.48%；扣非净利润约-8800万元至-7500万元 。
高工机器人产业研究所（GGII）预测 ， 2020年国内工业机器人市场爆发式增长的可能性很小 ， 因“用量大户”汽车行业今年还将下滑 。 在机器人本体方面 ， 多关节机器人销量预计下降0%-5%；DELTA（用于抓取、包装、码垛的机器人）、协作机器人、AGV（物流小车）预计延续去年的增长水平；SCARA（应用于装配作业的机器人手臂）预计增长0%-9% 。 在系统集成领域 ， 焊接、喷涂受汽车市场拖累 ， 装配、抛光打磨微增；智能仓储将大幅增长 。
除了外部市场压力 ， 还有竞争压力 。 从中外对比看 ， 埃夫特的年收入规模目前仍处于十亿级别 ， 而库卡、安川、发那科、ABB等国际工业机器人巨头的年收入规模都是在百亿级别 ， 所以埃夫特等中国本土工业机器人企业还需努力 。


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