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创新|【深度】科创板这一年，公募基金经理们如何乘风破浪？( 二 )


华夏科技创新基金经理周克平则认为 ， 最大的难题在于回撤的控制 。 他采取的策略是平衡配置 ， “我们发现虽然都是科技创新领域 ， 但是不同的细分行业之间的关联度是不一样的 ， 比如半导体芯片和生物医药的关联度比较低 ， 就能比较好的对冲 。 ”另一方面 ， 周克平认为 ， 长期而言 ， 更好的方法是选择优秀的公司 。
“高波动是科技创新领域的特性 ， 很难避免 。 ”招商基金张林认为 ， 在这个赛道里 ， 只有用进攻缩小回撤 。 “一定要选择竞争力最强的公司 。 这两年我的感受就是一定要选择逻辑最强 ， 竞争力最出色的公司 。 回撤也回撤得少 ， 涨也涨得多 。 ”
科创板开板一年了 ， 张林真正选择的标的却愈发少了 。 “刚开始的时候参与的公司还比较多 ， 现在更加学会聚焦 ， 不是龙头基本不参与 ， 挖到比较好的标的才去配置 。 ”
研究是一个渐进的过程 。 张林告诉界面新闻采访人员 ， 以前投资体系不成熟的时候 ， 觉得这个也好那个也好 。 现在大的逻辑框定后 ， 他的投资越来越聚焦在那些细分领域 ， ”比如半导体、云游戏、创新药、医疗服务等 。 ”
信心
如今 ， 公募基金对科创板的态度愈发明朗 。 近期 ， 博时、南方、富国基金等多家公司申报了以“科创板”为名的封闭式基金 ， 这意味着至少80%的可投资产将投向科创板 。
从最开始的以“科创”为名却不知道如何投资科创板 ， 到推出实打实的科创板基金 ， 公募基金对科创板的信心不是无缘无故的 。 博时科技创新基金经理肖瑞瑾告诉界面新闻采访人员 ， “相比一年前 ， 整个科创板的优质公司供给大大增加了 。 经过一年多的磨合 ， 我们也看清楚了公司的质地 ， 这个时候再发鲜明的科创板主题的基金就水到渠成了 。 ”
肖瑞瑾表示 ， 越来越多的优质公司在认可科创板之后 ， 科创板的平台价值在提升 。 “经过一年的运作 ， 科创板取得了成功 ， 而且交易所层面的制度设计非常合理 ， 这也是我们信心增强的源泉 。 ”
“能够吸引非常有竞争力的科技企业来上市 ， 这是衡量一个上市板块成功与否的重要标志 。 科创板的确吸引了一大批有科技含量的上市公司 。 科创板以新一代信息技术、高端装备、新能源材料、节能环保、生物医药为重点扶持方向 ， 但并没有脱离我国现有的产业分工体系 ， 反而为投资者补全了现有主板公司在科技产业链上的信息空白 。 ”肖瑞瑾指出 ， 通过科创板公司高频次高质量的信息披露 ， 投资者能够发现主板公司与科创板公司的上下游关联 ， 能够比较同一主业下主板公司和科创板公司的资产质量的高低 ， 从而反过来促进主板公司的价格发现 。
“科创板推动的注册制是长期价值投资肥沃的土壤 。 ”银华基金经理唐能告诉界面新闻采访人员 ， 他管理的科创基金是和科创板一起诞生的 。 他认为 ， 科创板作为中国资本市场改革的试金石 ， 打开了中国注册制改革的大门 ， 并已经取得了超乎预期的效果 。
在唐能眼里 ， 科创板推出后投资环境发生了很大变化：“科创板以前 ， 上市有特别高的门槛 ， 二级市场给予了这种门槛一定的溢价 ， 选择范围偏窄的情况下 ， 只能忍受优质公司的高价格或者一定的缺陷 ， 这对长期投资形成了较大的障碍 ， 而科创板推动的注册制度以来 ， 大量的优秀公司在科创板上市 。 一方面 ， 我们可以在一批优秀公司里选择公司治理更好、瑕疵更少的标的 ， 并能更加坚定的长期持有 ， 分享优质公司长期业绩增长带来的收益 。 另一方面 ， 上市供应量的增加 ， 优质公司的交易价格也会趋于合理 。 因此 ， 科创板带来的注册制为长期价值投资创造了非常良好的环境 。 ”
“有幸与千万基民一起见证中国经济社会发展的变迁 ， 同时享受这个变迁过程中的大量新兴产业和优秀公司的成长机会 。 ” 华夏基金周克平告诉界面新闻采访人员 ， “要特别感谢科创板的制度创新 。 过去20年 ， 中国经济发生了翻天覆地的变化 ， 尤其是在移动互联网领域诞生了大量老百姓天天接触的优秀公司 ， 比如阿里、腾讯 ， 不过 ， 由于一些历史原因 ， 很多投资人并没有享受到这些行业和公司成长的果实 。 但是 ， 随着科创板的推出 ， 我相信未来20年 ， 会有越来越多的新兴行业和优秀公司选择在A股上市 。 ”


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