创新|【深度】科创板这一年，公募基金经理们如何乘风破浪？产品|投资范围|美国商务部|深度|时间|

文章图片
图片来源：视觉中国

采访人员 | 黄慧玲
编辑 | 宋烨珺
1

科创板开板一周年之际，科创主题基金也交出了靓丽的答卷。
Wind数据显示，截止至7月12日，市场已有56只科技创新主题基金（不同份额分开计算），共32家基金公司参与其中。所有基金都取得了正收益，最高的收益134% ，平均年化回报87% 。
基金投资者们不知道的是，面对科创板这一新鲜事物，基金经理们最初管理产品的过程中经历了各种各样的困难和挑战。
随着这一年科创板上市公司数量不断增加、交易制度逐步完善，乘风破浪的科创基金经理们越来越游刃有余。
考验
“男生和女生谈恋爱，至少要一年时间才能结婚吧，闪婚很容易出问题，选公司也一样。 ”华南一位科创基金经理向界面新闻采访人员坦言，产品成立之初很是迷茫。
“最开始希望把科创板的特色体现出来，但不知道该怎么投。新鲜事物发展初期，需要花时间研究。如果我们贸然进去结果失败了，该怎么对投资者进行交代呢？”
这位基金经理后来意识到，根本问题在于“能不能给投资者赚钱” 。 “最后达成了共识：从维护持有人的利益出发，不能把形式框定住。 ”
为此，基金耽误了大概三个月的时间。但他认为，这并不完全是件坏事。 “我们在背后做了很多工作，为后面的业绩追赶奠定了基础。 ”
如果说第一批科创主题基金迷茫于产品定位和投资范围，那么后来者更多面临的是市场波动的考验。

文章图片
今年二月底，疯狂的科技股被海外疫情打断节奏，相关板块大幅回调，当时成立并建仓的新基金就成了“接盘侠” 。
北京一家基金公司旗下产品即是如此。该公司相关人士接受界面新闻采访坦言，最大的难题就是把握市场的节奏。 “今年市场节奏变化过快，尤其是3月初开始海外疫情加速扩散的‘黑天鹅’事件导致产品净值出现较大波动。 ”
对此，该公司的应对方案是：一方面增聘了科技板块的资深基金经理，另一方面调整组合思路。从追求相对收益策略更改为既要绝对收益、又要相对收益的策略。 “目前净值已较前期回升，后续将通过个股选择和行业配置谋求超额收益。 ”
招商科技创新是躲过2-3月份市场大幅调整的少数基金之一。基金经理张林向界面新闻采访人员回忆道，之所以采取相对保守的建仓策略，一方面是因为建仓期要尽量保持净值稳定，另一方面他认为当时市场已经处于较热状态。 “人人都谈半导体、消费电子，股价过于跑在预期的前面了。直到海外疫情突然爆发，大家的预期才开始修正。 ”
相比三月的大调整，张林觉得五月的考验更难熬。美国商务部当地时间5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证。
“华为会怎么应对？对产业会有怎样的影响？我们当时也在观望，心态不像三月那么平静。 ”好在，经过了一个月左右的时间，张林渐渐找到决策的“锚” ，对持仓做出了相应的调整。
进化
“目前国内的科技创新受到复杂国际政治环境和全球低利率金融环境的双重影响，投资判断影响变量更多。 ”建信科技创新基金经理邵卓告诉界面新闻采访人员，科创投资对于基金经理学习能力要求更高。一是科创投资主要聚焦最新前沿科技领域的投资机会，相比经典的价值投资方法变化更多、更快，因此需要基金经理保持常态化高强度的学习和产业跟踪。二是需要适当提升对新兴领域重大创新在估值层面的容忍度。