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人民网－国际金融报　|各路资金蜂拥入市 非法配资平台遭严查

股市上涨带来券商开户量大幅增加 ， 两融余额持续攀升 ， 外资加速“扫货” 。 违法违规的场外配资平台开始蠢蠢欲动 ， 证监会近日曝光一批黑名单 ， 提醒投资者防范风险 。
进入7月份 ， A股市场行情向好 ， 虽然7月10日沪指回落近2% ， 但8个交易日累计涨幅达13.36% 。 当天北上资金呈现净流出 ， 但此前7个交易日大幅流入超600亿元 ， 个人投资者热情高涨 ， 两融余额连续数日上涨后创出近年来新高 ， 券商掀起开户热潮 。
经济向好、政策预期利好 ， 市场对估值的再平衡等多因素携手贡献本轮行情 。 火热的交投氛围之下 ， 市场资金暗流涌动 ， 场外配资势头再起 ， 证监会紧急出手严查非法场外配资平台 ， 为资本市场平稳健康发展“保驾护航” 。
分析人士认为 ， 伴随经济基本面持续改善 ， 2020年下半年 ， A股或将会呈现轮涨、普涨、混合的风格特征 ， 以金融为代表的低估值板块将会有一波明显估值修复 。
多重因素促A股走强
“尽量早一些过来 ， 最近人比较多 ， 可能要排队的 。 ”上海某券商营业部的一名投资顾问对《国际金融报》采访人员表示 ， 由于近期市场行情爆发 ， 营业部的“生意”好了起来 ， 来开户和交易的投资者均明显增多 。
券商方面的数据显示 ， 7月6日国泰君安线上开户较日常提升约80%；7月以来 ， 华泰证券的日均开户数环比增加近30% 。 火热的市场交投氛围 ， 亦考验着券商交易客户端的承载力 ， 部分券商的APP出现交易拥堵、卡顿的情况 ， 从侧面反映出市场交投情绪高涨 。
多重因素促使A股连续走强 。 华东某券商策略分析师告诉《国际金融报》采访人员 ， 近期市场连续大涨的原因主要在于：
【人民网－国际金融报　|各路资金蜂拥入市 非法配资平台遭严查】 一是中国经济持续向好 。 我国抗疫速度及成效显著 ， 为经济复苏提供有力支撑 。 6月相关经济数据表现出较好回升态势 ， 亦为资本市场注入“强心剂” 。 二是政策利好 。 伴随创业板注册制改革顺利推进 ， 券商行业整合加速 ， 资本市场政策预期增强 ， 投资者对于市场的信心更为稳固 。 三是A股蓝筹股整体估值偏低 ， 金融、地产、周期等板块具有向上修复补涨的需求 。 此外 ， 海内外流动性充裕 ， 境内外资金持续涌入 ， 将短期赚钱效应放大 ， 为上涨提供源源不竭的动力 。
为何7月初会发生风格切换？招商银行研究院认为 ， 这源于市场对估值的再平衡 。 从行业估值来看 ， 2020年上半年强势行业 ， 以医药、食品饮料、休闲服务、计算机为代表 ， 估值已达到自身历史95-100百分位水平；2020年上半年弱势行业 ， 以银行、非银金融、地产为代表 ， 估值处于自身历史均值以下 。 因此 ， 7月初的表现 ， 更多是低估值行业的估值修复 ， 高估值行业的估值重估 。
资金热潮下暗流涌动
个人投资者蜂拥入市 ， 联合北上资金成为本轮行情的重要推手 。 Wind数据显示 ， 截至7月9日 ， 北上资金当月合计净流入629亿元 ， 全年合计净流入1811亿元 。 也就是说 ， 仅仅6个交易日的流入规模 ， 便占到全年比例的近三分之一 。
开源证券研报显示 ， 北上交易型资金（托管于外资投行）是北上增量资金的主力军 。 托管于包括美林远东、摩根大通、瑞银证券以及摩根士丹利等在内的8家机构的北上增量资金 ， 是推动本轮市场风格切换的重要市场力量 。
同时 ， 该券商进一步表示 ， 一方面 ， 6月开始已有不同于原来北上资金风格的投资者通过瑞银证券布局买入A股顺周期板块 ， 同时于7月大幅加仓；另一方面 ， 7月以来 ， 有看好A股的新增投资者 ， 通过摩根士丹利和美林远东等托管商 ， 参与A股投资 ， 这些投资者与以往的北上资金的风格大相径庭 。
7月份以来 ， 代表个人投资者杠杆水平的两融余额持续攀升 。 统计数据显示 ， 截至7月9日 ， 沪深两市的两融余额达13265.27亿元 ， 连续7个交易日累计增加1628亿元 。 其中 ， 融资余额达12846.76亿元 ， 7个交易日累计增加1533亿元 。 沪深两市两融余额在9连增后创出近5年新高 。


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