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科技|过度依赖美团、饿了么，持续亏损，趣活科技赴美IPO能走多远？( 二 )


此外 ， 还需要特别注意的是 ， 趣活科技的客户高度集中 ， 过度依赖美团和饿了么 。 其在招股书中披露 ， 2019年 ， 公司从三大行业客户（包括美团和饿了么）产生了约96%的总收入 。
科技|过度依赖美团、饿了么，持续亏损，趣活科技赴美IPO能走多远？
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（来源：趣活科技招股书）
因为过度依赖美团和饿了么 ， 如果他们中任何一个减少或者停滞与趣活科技的业务合作 ， 将对会让趣活科技面临重大损失风险 。
持续亏损盈利能力不足趣活还能走多远？
虽然趣活科技成立时间不短 ， 但根据其招股书信息披露来看 ， 其一直处于亏损状态 。 2017—2019年 ， 趣活科技净亏损分别为1397万元、4429万元和1345万元 。 2020年一季度净亏损为2160万元 。
虽然亏损有所收窄 ， 但其实际赚钱能力如何呢？招股书信息显示显示 ， 2017—2019年 ， 趣活科技的毛利润分别达到0.286亿元、1.166亿元、1.623亿元 ， 对应的毛利率为4.4%、7.9%、7.9% ， 三年平均毛利率仅为6.7% 。
趣活科技的毛利率较低 ， 且尚未出现改善趋势 ， 这难免被外界质疑其盈利能力较弱 。
毛利率比较低的原因主要是人力成本较高 ， 以主营业务餐饮配送服务为例 ， 趣活科技2019年支付给骑手和管理人员的服务费占比达到84.5% 。 其中 ， 仅向骑手支付的配送费用就高达16.4亿元 ， 占总成本的79.8% 。
趣活科技更像是行业客户与个人劳动者之间的“中介” ， 面向行业客户收取付服务 ， 通过降低个人劳动者成本、提升运营管理效率来寻求盈利空间 ， 然而 ， 随着人力成本的不断上涨 ， 趣活科技想要通过压缩人力成本来降低费用似乎很难 。 同时 ， 因为目前客户严重依赖美团和饿了么 ， 因此在与行业客户的就服务费议价空间也相对较小 ， 想要通过涨价来增A级利润 ， 似乎也有一定难度 。
那么趣活科技未来能走多远 ， 投资者要如何理性看待呢？
首先 ， 从政策方面看是利好的 。 “灵活用工”一词进入政府工作报告已经不是第一次 ， 在2019年的《政府工作报告》中就已经正式提到要“加强灵活就业、新就业形态的支持” ， 首次从政府层面肯定了灵活用工 。
2020年《政府工作报告》特别提到“我国包括零工在内的灵活就业人员数以亿计 ， 今年对低收入人员实行社保费自愿缓缴政策 ， 涉及就业的行政事业性收费全部取消” 。 这是对趣活科技等提供灵活用工服务的平台是一大利好消息 。
现在灵活就业的职业中 ， 最为人所知的当属外卖骑手、快递员、网约车司机、网红主播、微商等 ， 这些不仅是日益壮大的新自由职业 ， 也将会是这个时代最热门的业态 。 随着更加追求自由的新一代群体的成长 ， 灵活用工必将成为常态 。
从公司层面来讲 ， 选用灵活用工解决方案 ， 可以帮助企业根据实际市场需求 ， 灵活调整劳动力分配 ， 降低人力成本 。
从劳动者层面来讲 ， 灵活用工的方式为劳动者提供了多元化的工作收入 ， 可以根据自身时间安排 ， 选择不同工作 ， 提升碎片时间的使用效率 ， 增加收入来源 。
其次 ， 疫情急速了即时配送订单量快速增长 。 突发的公共卫生事件 ， 让京东、美团等微微受益股 ， 一季度亮眼的业绩表现 ， 以及股价的不断创新高 ， 也说明了这点 。 截止至3月31日 ， 美团平台交易用户数为4.5亿人 ， 同比增长9% 。 作为趣活科技主要依赖的行业客户 ， 这对趣活科技有一定的利好 。
最后 ， 行业分散 ， 企业用户认识度较低 ， 竞争压力大 ， 多种风险并存 。 趣活科技招股书信息披露 ， 根据F&S 报告显示 ， 2019年 ， 根据收入规模 ， 趣活在劳动力运营解决方案平台中排名第一 ， 份额是4.1%；根据配送订单量 ， 趣活也是排名第一 ， 占比3.8% 。
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