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规模|KKR再出手！44亿美元收购环球大西洋金融集团股份，预计管理资产增长超30%

每经采访人员：唐如钰 每经编辑：肖芮冬
7月8日 ， 全球私募股权巨头KKR发布公告称 ， 公司将从少数持股人手中收购环球大西洋金融集团（Global Atlantic Financial Group）已公开发行的股票 ， 交易价值预计超44亿美元 ， 交易完成后KKR将拥有后者60%的股份 。
这一收购的落地 ， KKR在保险资管领域的规模将再次扩大 。 在此之前 ， KKR管理着260亿美元的保险公司资产 。 事实上 ， 近年来全球私募巨头均在积极布局保险资管领域的业务 。 长期以来 ， 该领域代表的资产也被私募股权机构视为宝贵的“永久资本”——管理人不需要在几年内归还给投资者令人垂涎的收益 。
收购消息公布的当天 ， KKR股价上涨 ， 截至7月8日晚间 ， 该公司股价上涨10% ， 报33.88美元 ， 创四个月以来最大涨幅 。
收购Global Atlantic ， 管理规模大幅攀升
KKR在公告中表示 ， 此次对环球大西洋金融集团（以下简称Global Atlantic）的收购对其有着显著的垂直增长意义 ， 拥有超过30万亿美元资产的全球保险业是KKR的战略重点 。
Global Atlantic在2004年由高盛集团成立 ， 2013年其与高盛分离后独立运营 。 自成立以来 ， Global Atlantic一直通过积极的收购策略实现自身业务的扩张 。 据外媒报道 ， 截至目前 ， 该公司已完成了20项再保险交易 ， 涉及资产约270亿美元 。 KKR则表示 ， 计划该公司将继续通过并购建立业务 。 截至2020年3月31日 ， 该公司旗下保险客户超200万 ， 其管理的年金和人寿保险等资产规模近700亿美元 。
上述公告显示 ， 根据交易条款 ， KKR将以截至交易完成日Global Atlantic的账面值 ， 以及部分股东股权展期作为参考基础 ， 落实最终作价 。 双方预计 ， 交易将于2021年完成 ， 落地后KKR将成为Global Atlantic的管理方 ， 但后者仍会保持独立运营 。 此外 ， KKR表示本次收购的资金来源将包括现金、潜在少数股权共同投资者的收益以及其发行的新债券或股权 。
随着交易的完成 ， KKR的资产管理规模也将至少增长三分之一 ， 预计其资产规模将增加至2790亿美元 。 而这也将使KKR所拥有的“永久资本”大幅度提高——Global Atlantic为其带来的资产也是私募股权机构所珍视的“永久资本” ， 管理人不需要在几年内归还给投资者收益 。 在Global Atlantic之前 ， KKR已代表保险公司管理着260亿美元的资产 。
PE巨头扎堆 ， 布局全球保险领域
据外媒报道 ， KKR联合总裁Scott Nuttall在本周三的投资者电话会议上表示 ， 据估计 ， 全球保险业的资产规模超过30万亿美元 。 “这是一个巨大的市场 ， 在低利率时代 ， 我们发现保险公司正在寻找可替代投资组合 。 ”
值得注意的是 ， KKR并非首家将全球保险资产视为重点战略布局的私募股权机构 。 事实上 ， 其竞争对手均在积极打造自己在保险领域的业务 ， 并不断引入能帮助其业务增长的高管人才 。
例如 ， 另类投资管理公司阿波罗全球管理（Apollo Global Management ， 以下简称阿波罗）就通过共同建立雅典娜控股有限公司（Athene Holding Ltd ， 以下简称雅典娜）的方式成为第一家进入保险领域的私募股权机构 。 随后在其规划下 ， 雅典娜实现成功转型并于2016年挂牌纽交所 。
同样 ， 雅典娜也为前者带来了可观的增长 。 据外媒报道 ， 2009年底~2019年初 ， 雅典娜为阿波罗贡献了近60%的信用资产增长 ， 期间阿波罗资产规模增长超过9倍 ， 达到1937亿美元 。
私募巨头黑石集团则在其投资的一家特殊目的收购公司（SPAC）于2017年底收购了FGL Holdings Inc后 ， 获得了后者约250亿美元资产的管理权 。 2019年有消息称 ， 黑石计划进一步扩大其保险业务 ， 将其打造成一项规模庞大的资产 。 对此 ， 有市场分析即指出 ， 无论是KKR还是黑石均旨在复制阿波罗的成功 。


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