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|白银强势回归：金融属性推高 后市持续看多


财联社7月9日讯 ， 本周三 ， COMEX黄金收涨0.44% ， 报1816.1美元/盎司；COMEX白银收涨2.33% ， 报19.07美元/盎司 。 伦敦金现也突破1800美元大关 。
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高盛指出 ， 在经济复苏的同时 ， 对黄金的恐慌需求将下降 ， 但白银的工业需求却将增加 ， 因此后市相比黄金更加看多白银 。
全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST上周持仓增加12.57吨 ， 当前持仓量为1191.47 吨 ， 创2013年4月以来的新高 。 白银ETF-iShares Silver Trust上周持仓增加330.18吨 ， 当前持仓量为15614.21吨 ， 不断刷新历史新高 。
安信证券齐丁团队9日表示 ， 金价强势突破1800美元/盎司 ， 创出8年以来新高 ， 剑指历史高点1921美元/盎司 ， 有望推升白银的金融属性 。
安信证券分析 ， 白银是介乎于黄金和工业金属之间的双子座品种 。 它的投资规律有两条：1、银价中枢由金价决定 ， 主要体现其金融属性；2、银价相对于金价中枢的弹性由工业金属决定 ， 主要体现其工业属性强弱对于金银比价的影响 。 近二十年白银的工业应用占比持续维持在60%左右 。
世界白银协会的数据显示 ， 2017年全球矿产银产量2.65万吨 ， 其中 ， 28.29%来自原生矿产银 ， 35.99%来自铅锌矿伴生产出 ， 23.55%来自铜矿伴生产出 ， 11.79%来自金矿伴生产出 ， 这意味着白银供给与铅锌、铜价格的关系更为紧密 。 通常铅锌铜价格处于高位时 ， 矿山资本开支增加 ， 铅锌铜矿产出增速提升会增加白银的产量 ， 反之亦是 。
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安信证券分析称 ， A股白银上市公司多为铅锌银伴生矿 ， 铅锌价格受益于美联储无限QE和全球经济温和复苏 ， 再叠加近期全球最大锌矿和第六大铅矿美国红狗矿发运矿产品受阻 ， 供应侧略有扰动 ， 3月23日日以来进入上行通道 ， 至7月7日LME铅、锌涨幅均在14%左右 ， 将进一步增强业绩弹性和估值重估动能 。
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