业绩|中华老字号同庆楼将登陆A股，能否破餐饮业绩失速之困？
老字号餐饮企业同庆楼要上市了 。 7月6日 ， 同庆楼开启申购 ， 7日交易所公布申购情况及中签率 ， 这也意味着其距登陆主板交易又近了一步 。 同庆楼将成为国内第5家在A股上市的餐企 ， 也是唯一一家以宴会餐饮为主的餐企 。
事实上 ， 由于收支方式、财务规范度不高以及食品安全风险等因素 ， 长期以来 ， 国内资本市场对餐饮把控较为严格 ， 餐饮企业在主板上市存在较高难度 。 目前 ， 也仅有西安饮食、全聚德、广州酒家、ST云网4家先行者 。
在连锁业内人士看来 ， 此次同庆楼能顺利过会拿到批文 ， 向餐饮业释放了积极信号 ， 意味着未来A股市场将为餐饮企业开放更多机会 ， 有助于餐饮企业的发展 。 而对同庆楼而言 ， 上市之后如何深耕宴会市场 ， 维持业绩持续稳定增长 ， 至关重要 。
同庆楼IPO排队4年终过会
根据招股书 ， 同庆楼首次发行新股不超过5000万股 ， 占发行后总股本的25% ， 拟募集资金7.35亿元 。 7月7日 ， 据交易所公告 ， 同庆楼公布申购情况及中签率 ， 即回拨机制启动后 ， 网上最终发行数量占本次发行总量的90% ， 网下则占10%；网上发行最终中签率为0.03309698% 。 新股申购完成 ， 意味着同庆楼或将确定上市时间 ， 距A股更近一步 。
同庆楼集团起源于1925年开业的同庆楼菜馆 ， 由19户徽商联合创办 ， 以经营安徽沿江风味菜为特色 。 根据公开资料 ， 同庆楼先后在1999年、2006年被国内贸易部、商务部认定为“中华老字号” ， 主营业务为餐饮服务 ， 且采取连锁直营模式 ， 57家直营店主要分布在安徽、江苏两省 ， 北京也有2家门店 。
新京报采访人员注意到 ， 早在2016年6月同庆楼就向证监会提交了IPO相关资料 ， 并于2017年7月进行更新 ， 此后两年并未有进展 。 直至去年12月 ， 同庆楼IPO申请获得证监会发审委审核通过 ， 今年6月获得IPO批文 。
受制于收支方式、财务规范度不高以及食品安全风险等因素 ， “上市难”成为餐饮行业的共识 ， A股上市的餐饮企业目前仅有西安饮食、全聚德、广州酒家、ST云网4家老字号企业 。 值得注意的是 ， 以广州酒家为例 ， 早在2010年就向证监会提交了IPO资料 ， 但直到2017年才成功上市 ， 历时8年 。 广州酒家不是一家纯粹的餐饮企业的公司 ， 其主营业务为食品工业 ， 占总营收的比重一度超过70% ， 这也成为其能顺利上市的重要原因 。
对于此次同庆楼获得首发申请 ， 和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏7月7日对新京报采访人员表示 ， 多年来A股资本市场对餐饮连锁企业把控严格 ， 同庆楼的过会是一个很好的信号、风向标 ， 也说明餐饮企业的规范性在逐步提升 。 他认为 ， 在超过4万亿规模的餐饮市场上 ， 上市公司寥寥无几 ， 同庆楼的上市也让资本看到了餐饮业的机会 ， 能促进餐饮行业的发展 。
业绩承压 ， 不确定性加剧
与其他上市餐饮企业不同 ， 同庆楼主营餐饮服务 ， 其余为宴会服务收入、商品销售、租赁 。 根据招股书 ， 其2019年餐饮服务收入13.56亿元 ， 占营收比重92.73% ， 2017年至2018年该占比分别为95.38%、93.67%；2019年宴会服务收入9964万元 ， 占营收6.81% ， 该收入主要指公司向宴会消费客户提供增值服务取得的收入 ， 包括辅助性宴会服务和一站式宴会服务 。
梳理同庆楼近6年的业绩数据发现 ， 业绩增长不稳定 ， 且2019年营收净利双降 ， 面临一定的经营压力 。 数据显示 ， 2014年至2018年 ， 同庆楼营收由10.68亿元持续增长至14.89亿元 ， 净利润由0.73亿元波动增长至2亿元 。 不过 ， 2015年净利润同比腰斩 ， 仅为0.31亿元 。 2019年同庆楼营收14.43亿元 ， 同比下滑1.78%；净利润为1.98亿元 ， 同比下滑1.35% 。 就业绩下滑原因 ， 同庆楼解释为 ， 其在无锡区域部分门店内部改造 ， 导致营业收入下降 。
新京报采访人员注意到 ， 同庆楼营收增长主要得益于门店扩张 ， 这也是募集资金拓展门店的原因 。 以2017年、2018年为例 ， 招股书显示 ， 其收入增长主要依靠新开门店 。 对此 ， 文志宏认为 ， 发展到一定程度 ， 几乎所有的餐饮企业都会面临同店增长放缓的问题 ， 新店扩张则是餐企业绩增长的主要来源 。
推荐阅读
- 马自达第一财季业绩下滑严重，亏损453亿日元
- 游人|别再摘了！中华民族园的景观农作物都“秃顶”了
- 同比|水井坊2020年上半年业绩降七成 去库存真的容易吗？
- 中储粮|中储粮深夜紧急回应“禁带手机入库区”：责令纠正
- 影响|屹通新材业绩增长停滞，经营性现金流净额一度为负
- 中国经济网|?前7月主动权益基金收益超30% 4只业绩翻倍
- 中金网|手机换机周期将至 苹果供应链公司业绩可期，5G
- 市场|商用车企争先抢报业绩：产销量实现增长 重型货车成焦点
- 增速|又一复苏信号！百强房企累计业绩增速年内首次转正，18家销售额超1000亿，二三梯队拿地热情不减
- A股上月成交超30万亿元 141份中报或掀“业绩浪”