业绩|中华老字号同庆楼将登陆A股，能否破餐饮业绩失速之困？( 二 )
受疫情影响 ， 餐饮业受到严重冲击 ， 以宴会餐饮为主的同庆楼损失不小 。 数据显示 ， 2020年一季度 ， 公司实现营收1.94亿元 ， 同比下滑53.56%;净利润为0.38亿元 ， 同比下滑45.50% ， 同庆楼解释称 ， 疫情期间公司关闭门店未营业所致 。 随着疫情的控制 ， 同庆楼经营逐步好转 ， 5月初门店经营已恢复至去年同期 ， 预计今年上半年可实现营收4.85亿元至5.11亿元；同比下降29.84%至 20.01%；预计实现净利润0.78亿元至0.89亿元 ， 同比下降29.84%至 20.01% 。
业绩增长承压叠加疫情冲击 ， 同庆楼此时IPO是否会影响其在资本市场的表现？文志宏认为 ， 影响股价的有多种因素 ， 疫情致业绩下滑会影响股价 ， 但投资者也会关注预期 。 同庆楼作为一家以宴会市场为主的餐饮企业 ， 资本市场上类似的餐饮企业并不多 ， 可能作为稀缺标的获得投资者青睐 ， 未来股价还要看上市后的经营情况 。
如何避免踏入老字号上市困境？
根据招股书 ， 同庆楼IPO拟募集资金7.35亿元 ， 将用于新开连锁酒店项目、原料加工及配送基地项目和补充流动资金项目 。 计划新开连锁酒店合肥6家、常州6家、南京3家 。 同时 ， 在同庆楼的规划中 ， 公司计划每年新开3家以上门店 ， 立足安徽、江苏 ， 并向全国辐射 。
文志宏认为 ， 地理跨度过大的扩张对企业的管理要求较高 ， 不同地域口味有所差异 ， 同庆楼短期内将安徽、江苏作为重点市场定位较为理性 。 对餐饮企业来讲 ， 宴会餐厅连锁与普通散客为主的餐饮需求不同 ， 有很大的机会点 ， 因此不排除同庆楼在安徽、江苏等地深耕之后 ， 逐步向浙江等周边区域扩展 。 但他也提醒 ， 上市后企业会面临一定的挑战 ， 即资本市场对餐饮企业的经营管理要求更高 ， 同庆楼也将面临比之前更重的压力 ， 包含对食品安全的把控、业绩的持续增长、对门店和人员的管理等方面 。
新京报采访人员注意到 ， 同庆楼其实是一家“夫妻店” ， 沈基水、吕月珍夫妇直接和间接共持有同庆楼91.46%的股份 ， 为公司实际控制人 。
文志宏认为 ， 同庆楼创始人持股比例超过90% ， 个人色彩浓厚 ， 企业走向更加取决于实际控制人的个人意愿和决心 ， 因此风险也会更高 。
【业绩|中华老字号同庆楼将登陆A股，能否破餐饮业绩失速之困？】此外 ， 纵观目前A股市场的4家餐饮企业 ， 西安饮食、全聚德、广州酒家3家老字号中 ， 除广州酒家业绩持续增长外 ， 西安饮食、全聚德面临业绩下滑、亏损困境 。 事实上 ， 两家老字号都在尝试转型 ， 效果并不理想 。 数据显示 ， 自2013年起 ， 西安饮食扣非净利润连续6年处于亏损状态；全聚德净利润连续4年下滑 ， 自2016年1.4亿元降至2019年0.45亿元 。
部分老字号餐饮上市之后陷入的困境 ， 同庆楼该如何避免？文志宏认为 ， 要思考如何让老字号发挥品牌优势 ， 重新焕发活力 ， 实现经营管理的理念、策略和机制创新 。 婚宴涉及多链条、多环节 ， 对服务要求更高 ， 同庆楼仍在持续发力 ， 近几年业绩表现也说明在定位及服务方面具备一定能力 ， 能与时俱进 。 西安饮食、全聚德等国有控股在机制上不够灵活 ， 而同庆楼作为民营企业 ， 灵活性会更强 。
新京报采访人员 张晓荣
编辑 秦胜南 校对 陈荻雁
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