公司|华侨城回购术与文旅苦行( 二 )
【公司|华侨城回购术与文旅苦行】2月27日 ， 华侨城A首次公布2019年经营情况 ， 包括销售额、销售面积、新增土储和拿地金额等等 。 这也获部分投资者点赞 。
聚焦文旅
在持续回购股份期间 ， 华侨城A也没有停止转让项目的步伐 。
7月2日 ， 华侨城A全资子公司华侨城（天津）投资有限公司拟转让控股子公司太原侨辰置业有限公司60%股权及有关债权 。
转让项目的投资收益自2017年以来已成为华侨城A重要的利润来源 。 2017~2019年 ， 华侨城A的投资收益分别为48亿元、23.46亿元和44.77亿元 。 对应的投资收益占营业利润的比重分别为39.33%、15.59%和23.28% 。 此前 ， 这一比重多维持在5%左右 。
粗略测算 ， 华侨城A2019年转让五家公司股权就获得了26.76亿元的投资收益 。 今年一季度华侨城A归属于上市公司股东的净利润下滑超过30% ， 明显超过了营收的降幅 ， 也与投资收益的亏损拖累业绩有直接关系 。
回溯华侨城A获取项目到转让项目的诸多实例 ， 左手低价拿地 ， 右手溢价转出几乎是共性特征 。 诸如 ， 它于2019年8月转让西安思睿置地有限公司（下称“西安思睿”）80%股份 ， 实现投资收益9.17亿元 。 西安思睿的成立时间不足半年 。
卖卖卖的同时 ， 华侨城A也在积极扩张 。
以新增规划建筑面积为例 ， 2017~2019年 ， 华侨城A分别新增规划建筑面积约580.12万平方米、1382.5万平方米、1208万平方米 。 2016年 ， 这一指标仅录得198.45万平方米 。
预收账款指标同样表现不俗 。 华侨城A2017~2019年末公司预收账款分别为309.1亿元、422.84亿元和624.12亿元 。
言及频繁买卖的主逻辑 ， 有华侨城A内部人士直言 ， 公司主要是通过调整非主业资产 ， 聚焦文旅主业 ， 来部分缓解文旅项目投资周期与回报不匹配的问题 ， 实现动态平衡 。
持续腾挪 ， 不断换仓 ， 华侨城A旅游综合业务的营收占比在2019年首次超过了房地产业务 ， 为50.42% ， 同比增长58.96% 。 这整体上契合了华侨城集团董事长段先念在数个场合所提及的“华侨城的产业终极选择永远是‘旅游’” 。
今年疫情的到来 ， 为华侨城文化旅游业务在2020年的发展带来一定的压力 。 华侨城A旅游管理部总监王刚在2019年业绩会上也表示 ， 随着目前国内疫情的有效控制 ， 下半年国内旅游业有望逐步复苏 。 截至目前 ， 华侨城A旗下景区、酒店等均已开放 。
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