休闲|今年来涨幅跑过券商、医药、半导体休闲旅游行业成疫情下“黑马”( 二 )
而之前在行邮税和单次购物件数限制背景下免税购物客单价处在较低水平 ， 今年一季度免税行业客单价仅4600元 ， 免税额度仍未得到充分使用 。 东吴证券社服团队认为 ， 本次细则取消行邮税额度限制后 ， 再叠加额度和件数的大幅放开将有效打开增量空间 ， 有望大幅拉动客单价的提升 ， 使10万元免税额度得到充分的使用 。
此前落地的《海南自由贸易港建设总体方案》中也提出“放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元 ， 扩大免税商品种类” 。
综合上述因素 ， 机构认为 ， 新政策将充分释放离岛免税增量空间 ， 在免税业内具有先发优势的中国中免 ， 和具备免税经营资质的行业新晋者如格力地产、王府井等有望享受行业增量发展空间 。
回顾免税行业的发展史 ， 自2011年4月我国开始试行离岛旅客免税购物政策 。 据海关统计 ， 截至2019年底 ， 累计购物1631万人次 ， 免税销售额538亿元 。
近期 ， 某国内免税行业龙头企业在接受机构调研时 ， 对未来免税行业的发展格局做了展望 ， 该企业表示：首先这个行业（免税行业）有足够的发展空间 ， 面对的主要消费客群是中国消费者 ， 在国家积极引导和促进海外消费回流背景下 ， 免税政策也是重点出台 ， 这是对消费回流的很大促进 。 新的免税政策出台 ， 应该能够很好地满足扩大内需、平衡海外奢侈品购物增长带来的旅游服务贸易逆差 。 由于免税市场足够大 ， 而且随着政策越来越好 ， 会让离岛免税业务规模更大 ， 这也会带来越来越多的增量市场 。
此外 ， 在调研中 ， 企业和机构还多次提到了国人市内免税店政策 ， 如果未来相关政策放开也将对免税行业构成催化 。
国泰君安零售团队指出 ， 市内免税市场蛋糕巨大 ， 随着政策放开 ， 逐渐从拼牌照过渡到拼运营阶段 。 若政策放开 ， 市内免税+离岛免税到2023年估算有望达到859亿元 ， 利润172亿元的规模 。
海通证券社服团队也看好我国市内免税发展潜力：①消费场景：相比韩国市内免税占比达81% ， 我国市内免税份额不足25% ， 空间广阔 。 ②政策：针对国人的离境市内免税政策有望于年内落地 ， 增量可期 。
每日经济新闻
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