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农业银行|36只银行股近30只触及涨停业内：提防估值提升过快带来的风险( 二 )


洪灏说 ， 量化分析显示全球范围内 ， 价值股跑输成长股的程度已经达到了历史极端 。 因此 ， 价值股、周期股应该开始跑赢 。 对于价值投资者来说 ， 这是一个长期布局的机会 。
具体到银行板块 ， 中泰证券分析师戴志锋团队分析 ， 当前估值处于历史低位 ， PB仅为0.71倍 ， 分位点3.2% 。 估值隐含的不良率一路走高 ， 甚至高于行业2013~2016年不良周期时期 ， 整体板块隐含的预期非常悲观 。 与其他板块相比 ， 估值也是最便宜的 ， PE仅为5.8倍 。 当前银行指数估值相对沪深300、上证综指、中小板指、创业板指分别为0.5、0.5、0.17和0.1 ， 与其估值差再度拉大至历史差值最大 。 此外ROE具有稳健性 。 对银行2020年净利润增速分别作0%、-5%、-15%的压力测试 ， 行业ROE仍有8%~10% 。
在投资建议上 ， 戴志锋团队认为 ， 宽松的资金面推动资本市场股价上行、估值中枢上移；银行作为权重板块 ， 可以承受较大的资金量；低估值高ROE属性使其备受长期资金青睐 。 增量资金进场推动股价、提升估值中枢 ， 一定程度会给资本市场带来正向循环 ， 但同时也要提防后续流动性边际放缓 ， 以及估值提升过快带来的调整风险 。
每日经济新闻


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