江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

「涨停」“牛市”来了？银行股大面积涨停，大盘两年多来首上3300点( 二 )


2014年时 ， A股市场中大量存在着伞形信托、民间配资等场外杠杆工具 ， 这些工具实际上助推了部分行业或个股的扩快上涨 ， 但是经历了监管层对场外配资活动的打击 ， 当下的市场的隐形杠杆倍数相对有限 ， 资金组织和进入市场的难度比当时更高 。其次是证券业的估值上修逻辑存在差异 。
2014年底券商股的上涨 ， 与当年监管层强制要求推动的三年资本补充规划有关 ， 而当下推动券商估值修复的逻辑 ， 则有可能受益于管理层试图打造航母级证券经营机构的政策意图 ， 两者对证券行业基本面的影响有着本质区别 ， 前者是证券行业普遍意义上的资产扩容 ， 而后者将会促进行业的两极分化 。再次是宏观政策以及基本面所面对的形势不一样 。
2014年底证券板块上涨的发令枪来自于当时央行降准 ， 这在当时意味着宽松信用周期的发令枪已经打响 ， 资金应声入市；相比之下 ， 如今公共卫生事件的阴霾尚未完全消除 ， 贸易摩擦、国际局势的复杂性以及对全球供应链的潜在冲击 ， 仍然是对经济基本面构成的潜在威胁 ， 并有可能对资本市场带来不可预知的影响 ， 而一旦牛市预期遭遇个别偶发因素干扰 ， 也将对券商股的乐观预期带来冲击 。
图片来源：视觉中国
券商分析中信证券分析认为 ， 银行地产、周期股等低估值板块的补涨并非风格切换 ， 只是短暂的风格再平衡 ， 也是未来风格切换的预演 。 预计补涨仍将持续1~2周 ， 但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后 ， 市场将重回均衡状态 。 3季度后期起 ， 金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一 。 3季度市场任何的调整和结构松动 ， 都是新的入场时机 ， 也是下半年最佳的配置时机 。
首先 ， 低估值板块补涨的基础是较极端的行业估值分化 ， 短期催化则是行业中观数据改善 。 但是 ， 前期资金加速涌入后 ， 未来涨速预计将放缓 ， 而短期的基本面验证期 ， 也制约了板块上行的空间 。 短暂的风格再平衡预计不会演变成中期风格大切换 。 其次 ， 预计补涨将持续1~2周 ， 7月解禁高峰和估值高位带来的减持压力不容忽视 ， 科技板块相对压力较大；而消费和医药板块依然处于业绩验证期 。 解禁压力与业绩验证过后 ， 市场料将重回均衡状态 。 最后 ， 需要密切关注海外疫情与国内流动性预期等市场均衡状态的破局因素 。 美国疫情处于“二次爆发”通道中 ， 美股市场影响临界点渐近；而国内宏观流动性预期和市场流动性接力的扰动变多 。 海外疫情和流动性预期的破局之后 ， 预计在3季度末 ， 市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情 ， 届时周期与金融板块才会成为市场主线之一 。
新时代首席策略分析师樊继拓认为 ， 对于近期市场上涨的原因主要是钱多 。 而且因为从年初到现在 ， 整个市场已经流进来了比较多的钱 ， 我们估计的规模大概是5000亿到6000亿 ， 其实只有最近指数开始加速上涨 ， 所以本身有内在的上涨动力 ， 那后续如果上涨 ， 主要还是看后续资金跟进的进度 。来源：钱江晚报综合自钱江晚报·小时新闻记者 刘芫信、21世纪经济报道（ID:jjbd21）记者李维、中国基金报、南财AI新闻实验室、济南时报


推荐阅读


上一篇：青年|王者荣耀：赛季末难上分？最适合单排的上分英雄，一路飙车到王者

下一篇：国际|牛津大学学者：新冠病毒可能并非起源于中国