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A股基金：市场情绪显著改善场外资金加速入场 A股上涨趋势已经形成

今日A股市场出现大幅上涨 ， 上证综指上涨5.71% ， 成功站上3300点 ， 创2018年上半年以来的新高 ， 深证成指涨4.09%报12941.72点；创业板指涨2.72%报2529.49点 ， 创2016年以来新高 。 两市成交额突破1.5万亿元 。 板块方面 ， 金融、地产涨幅居前 ， 银行、非银、房地产分别上涨9.02%、9.01%和7.65% ， 位列中信一级行业涨幅前三 。
    市场情绪显著改善 场外资金加速入场
对此 ， 德邦基金认为 ， 市场大幅上涨主要由于两方面原因：一是增量资金入场 。 股票和混合型基金的发行规模创2015年8月以来新高 ， 自2019年以来 ， 公募基金形成了较好的赚钱效应 ， 普遍打败市场超赢指数 ， 个人投资者纷纷借道基金入场 。 另叠加外资看好中国经济复苏 ， 北上资金亦持续流入 ， 共同推动市场上涨 。 二是权重较大的金融板块出现“补涨行情” ， 推动大盘指数上扬 。 市场经过一年多的估值分化 ， 成长与价值的估值剪刀差已经扩大到了历史最高位 ， 有阶段性收敛需求 。 由于金融周期板块估值处于历史底部 ， 属于过去一年多的结构性牛市中的熊市品种 ， 破净股比比皆是 ， 如银行、建筑等行业 ， 具备较大投资吸引力 。
新华基金(博客,微博)基金经理栾超认为 ， 基本面看 ， 我国疫情已经得到了比较好的控制 ， 经济活动在二季度开始逐步迎来“V”型反转 ， 企业活力的恢复为股市提供了好的盈利基础 。
资金面看 ， 受制于疫情爆发 ， 全球都进入流动性大宽松的阶段 ， 美联储为全球资本市场提供了充沛的流动性 。 具体到我国看 ， 宏观角度稳增长的背景下流动性也是比较充裕的状态 ， 资本市场上近期新基金发行规模火爆 ， 百姓在赚钱效应推动下入市的积极性也在增加 ， 为市场持续提供增量资金 。 从估值角度看 ， 沪深300指数目前动态PE为13.5倍 ， 仍处于历史上的低位水平 ， 较低的估值为市场提供了一定的安全边际 ， 有利于行情持续性发展 。
上投摩根基金表示 ， 随着经济缓慢复苏 ， PPI触底回升 ， A股盈利增速有望企稳向上 ， 成长行业业绩弹性更大 。 货币政策短期放慢节奏 ， 中期仍有较大空间 ， 海外流动性外溢对A股影响正面 。 三季度景气较为确定的仍然是内需 ， 基建、科技以及部分消费品中报确定性高 ， 可以持续关注 。 金融地产等低估值行业需要等待政策信号 。
券商地产短期飙升 ， 是低估值补涨+政策催化的体现 。 然而低估值板块的补涨并非风格切换 ， 只是短暂的风格再平衡 。 3季度市场任何的调整和结构松动 ， 都将成为新的入场时机 。 中期看 ， A股盈利进入上行期 ， 市场整体估值中枢抬升 。 结构上 ， 科技+基建是景气较为确定的方向 。 在政策催化的环境下 ， 金融地产也有估值提升空间 。 消费品可能会出现分化 ， 业绩确定的部分消费品依然值得关注 。
招商基金认为 ， 今日A股大涨主因在较为充裕的流动性以及较强的赚钱效应下 ， 场外资金加速入场有关 。 其一 ， 余额宝等传统理财收益率的持续下行以及刚兑的逐步打破 ， 居民大类资产配置向权益类转移的趋势有所提速；其二 ， 海外央行持续释放的大量流动性持续回流疫情防控较好的新兴市场 ， 国内资本市场受益明显 。
大摩华鑫基金认为 ， 流动性充裕带动市场风格扩散 。 今年以来 ， 受股市赚钱效应吸引及银行理财预期收益率下降等因素影响 ， 居民资产配置转向权益市场 ， 基金发行规模大幅增长 。 同时 ， 由于国内疫情防控得力 ， 经济复苏节奏领先全球 ， 上市公司盈利改善预期较强 ， 海外资金也持续流入A股 。 在充裕的流动性环境下 ， 市场风格从医药、科技板块逐步扩散 。 另一方面 ， 近期金融领域的政策催化不断累积 ， 叠加估值低位 ， 大金融板块迎来补涨 ， 带动主要指数表现强势 ， 进一步引发投资者做多热情 。 场外资金涌入 ， 成交活跃度提升 ， 市场整体氛围友好 。


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