作者:美尔雅（600107）期货分析师廖雨东罗丹
动力煤期权将于6月30日在郑商所上市交易 ， 这是郑商所继上市白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权之后的第6个商品期权 ， 国内商品期权品种总数将达到13个 ， 期权家族进一步壮大 。 动力煤期权是动力煤期货期权的简称 ， 其标的物是动力煤期货（交易代码为ZC） 。 动力煤是我国最大的能源品种 ， 动力煤期货是2013年9月在郑商所上市交易 ， 运行多年 ， 市场成熟 ， 而上市期权更加丰富了衍生品工具选择 ， 利于多元化投资和管理风险 。 为方便投资者了解动力煤期权 ， 本文对动力煤的基本情况及期权策略展望进行剖析 。
01动力煤期货运行情况
回顾上半年 ， 动力煤盘面价格探底回升 ， 走出“V”型 。 年初受疫情影响 ， 需求锐减 ， 动力煤价格快速下跌 。 随着国内疫情的逐步控制 ， 主要经济体复工复产 ， 动力煤需求快速恢复 ， 价格反弹 。 近期产地安全检查政策下产量减少 ， 叠加需求上升 ， 动力煤高位运行 。
由期权定价公式可知 ， 在影响期权价格的因素中 ， 对于具体某个期权 ， 行权价格和剩余到期时间容易确定 ， 标的期货价格和波动率是在动态变化的 。 前面分析了标的期货运行情况 ， 下面来看动力煤期货价格的波动率 ， 由于动力煤期权还未交易 ， 没有隐波数据 ， 先以历史波动率作为参考 。
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