格隆汇|新天绿色能源(00956.HK)；期望将补发去年股息及派发中期特别股息，维持“买入”评级，目标价2.50港元
机构：中泰证券
【格隆汇|新天绿色能源(00956.HK)；期望将补发去年股息及派发中期特别股息，维持“买入”评级，目标价2.50港元】评级：买入
目标价：2.50港元
A 股将于 2020 年 6 月 29 日在上海证券交易所挂牌
公司公告已完成A股IPO ， 按每股人民币3.18元发行1.35亿新股 。 公司总股本上升3.6% 。 主要股东河北建投之持股比例也由A股发行前的50.50%下降至48.73% 。 A股(股票代码：600956)将于 2020 年 6 月 29 日(下周一)在上海证券交易所挂牌 。 我们相信公司也会信守承诺 ， 于 A 股挂牌后 ， “补发”2019 年股息 。 我们预期公司今年将派发中期特别股息 。
A 股 IPO 成功可提升公司长远融资能力
虽然是次 A 股 IPO 规模不大 ， 但是可以提升公司长远融资能力 。 我们预计公司未来将会增发 A 股 ， 支持不断扩容 。
微调目标价 ， 维持“买入”评级
我们微调2020-2021年盈利预测(见图表1)， 并加入2022年预测 。 考虑到是次A股IPO成功的好处 ， 我们因此将由贴现现金流分析(DCF)推算的目标价由2.30港元微调至2.50港元(见图表 2 和 3) ， 这对应 5.3 倍2021 年市盈率和 31.6%上升空间 。 维持“买入”评级 。
风险提示：(一)项目开发延误、(二)应收账款风险、(三)并网电价下跌 。
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