安监环保、中小煤矿退出等政策影响下的煤焦期货市场会怎么走？
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华东和华南地区持续降雨 ， 影响钢材下游基建钢材消费 ， 市场关注地点从之前的杭州转移到华北雄安新区 。 传统的梅雨季对应是钢材消费淡季 ， 但从产销数据来看 ， 其对钢材消费的影响非常有限 ， 能否进一步恶化？需关注雨季持续时间 。
上周期货市场的走势先抑后扬 ， 笔者认为 ， 黑色五类中基本面最好的仍属铁矿石 ， 虽然疏港量回落到300万吨以下 ， 但钢厂的开工率处于高位运行 ， 港口库存没有明显增加 。
关于市场空头 ， 笔者想说一下海外发运量的问题 ， 我认为后期的发运增量对于铁矿石会形成利空 ， 当下疫情的不确定性仍然存在 ， 铁矿石基于目前的基本面仍然维持做多的思路 ， 盘面回踩750 ， 下周有突破前值798的可能性 ， 上方压力825 。
同属原料的焦煤和焦炭方面 ， 做空焦化厂利润在山西出台中小煤矿退出的政策以后 ， 煤焦比迅速修复 。 以下几个因素支撑了焦煤价格的强势：一是山西省2020年底退出60万吨以下的矿井；二是目前焦化企业平均利润在300元/吨 ， 利润改善以后 ， 也增加了原料煤的采购；三是陕西韩城发生矿难事故对于区域性的煤矿生产有很大的影响 ， 焦煤现货价格尤其是配焦煤价格止跌企稳反弹 。
焦炭现货价格累计上涨250元/吨 ， 山东地区钢厂已经落地 ， 上周焦炉开工率维持高位运行 ， 虽然太原和汾阳环保限产20%对焦炉的开工有一定影响 ， 但山东地区的焦化厂开工恢复弥补了缺失的部分 。 焦化厂焦炭库存低位 ， 对焦炭现货价格形成强有力支撑 。 山西焦炭准一级1700元/吨（出厂含税价） ， 到港仓单成本2080元/吨；日照港准一级冶金焦成交价格1870元/吨 ， 折合盘面仓单价格2050元/吨 。 从库存数据来看 ， 北方钢厂库存相对较低 ， 所以涨价接受程度也比较好 ， 日钢库存上周五在20万吨左右 ， 库存低是因为采购了一些进口焦炭做补充 。
关于进口焦炭 ， 虽然今年很多沿海钢厂增加了采购 ， 但我认为它对于国内焦炭现货市场的影响是非常有限的 ， 在生产过程中进口焦炭基本上做配焦使用 ， 而且都是零散采购 ， 而非长期定量定价的供应 。 2009合约焦炭1980的位置已经试探三次 ， 基本上都是碰线回落 ， 如果受利好影响能站稳1980 ， 那么就有望触摸2030 ， 这个水平的现货价格能否突破？核心因素仍然是螺纹钢和去产能的政策是否落地 。
前期关注山东和徐州地区焦化厂去产能的问题暂未有新的消息 ， 但从山西地区前期区域性环保问题会议的情况来看 ， 我认为今年十三五收官之年不排除集中处置一批 ， 所以基于政策不确定性的影响 ， 焦炭在操作上维持逢低做多 ， 区间1870-1980 。
焦煤方面 ， 自从两会结束以后 ， 煤矿开工恢复到正常水平 。 供应持续宽松 ， 但现货价格有小幅止跌反弹 ， 主要受益于焦化厂利润的改善 。 从煤炭产量来看 ， 国企大矿和地方民营企业的开工已经恢复 ， 供应充足 ， 焦化厂补库采购带动了现货价格的上涨 。 期货仓单现在对标蒙古煤 ， 沙河驿蒙五现货价格1230元左右 ， 折仓单1180-1200元/吨 。
动力煤方面 ， 陕西韩城煤矿安全事故的影响开始扩散 ， 煤矿停产数量增多 。 动力煤现货价格也随之反弹 ， 影响的因素有：一是煤矿安全事故发生在安全检查月；二是榆林地区洗煤厂整治对于动力煤供应也会造成影响；三是内蒙古煤管票管控对于煤矿生产的影响；四是进口煤方面目前采取配额制 ， 进口煤缩量也会支撑国内煤炭的现货价格 。
消费旺季叠加产量下降 ， 我认为 ， 动力煤期货交易逢低做多 ， 2009合约的波动区间为533-555 。 近几年环保政策影响 ， 煤矿堆存要求筒仓和大棚覆盖 ， 导致了坑口存煤下降 ， 煤炭库存基本在港口、站台和下游电厂 ， 如果一旦产地的煤矿产量下降 ， 那么也会对港口的调入产生很大的影响 。 上周末有动力煤贸易商反馈 ， 产地基本处于抢煤阶段 ， 随着气温回升、下游去库加速 ， 补库也会带动现货价格的上涨 。 （本文仅代表作者观点 ， 不代表本网观点 ， 仅供参考 ， 不做投资建议 。 ）
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