安信证券研究|国内领先的数字地球产品+服务商，【军工-冯福章】中科星图：对标谷歌地球( 二 )
■询价区间及投资建议：公司是我国数字地球行业先行者且具备领先地位 ， 已通过数据+平台+应用构筑核心壁垒 ， 当前特种行业用户是公司主要收入来源 ， 或将是中国C4ISR核心受益标的 ， 并通过“GEOVIS+”战略 ， 以数字地球平台为基础 ， 面向特种领域、政府、企业应用打造行业专属的GEOVIS数字地球应用软件 ， 业绩有望保持快速增长 ， 我们预计公司2020-2022年净利润增速分别为43%、40%、37% 。 采用相对估值法 ， 国内同行业主要上市公司有超图软件、航天宏图、欧比特 ， 截至2020年6月16日 ， 国内同行业公司对应2020年平均估值为52倍 。 考虑公司业绩增长情况给予公司2020年42-48倍市盈率询价估值区间 ， 对应市值区间为62-71亿 。 根据招股说明书 ， 本次公司发行5,500万股 ， 发行后总股份本22,000万股 ， 则对应股价询价区间为28.06-32.07元/股 。 考虑可比公司二级市场估值、业绩增长 ， 以及科创板具备一定估值溢价等因素 ， 给予上市后合理价格区间为53.31-60.93元/股 。
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安信证券金融市场部销售通讯录
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【安信证券研究|国内领先的数字地球产品+服务商，【军工-冯福章】中科星图：对标谷歌地球】2020
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