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热评！中国移动向9914人授予股票期权，此款“金手铐”成色几何？

股票期权激励机制 ， 堪称上市公司高管和技术骨干的“金手铐” ， 它能有效吸引、激励和保留公司核心员工 ， 有利于进一步完善公司治理结构 ， 提升治理水平和经营业绩 。 但作为全球规模最大的电信运营商 ， 中国移动此番发放的“金手铐”则被认为有些成色不足 。 中国移动在日前发布的3.06亿股股票期权激励计划中明确 ， 行权价格为每股55.00港元 ， 甚至高于授予当日54.25港元的收盘价 。 如若股价继续下探 ， 员工行权甚至将面临亏损 。那么 ， 我们应该如何看待中国移动此次的股票期权激励计划？对于员工而言 ， 又能得到多少“真金白银”呢？
热评！中国移动向9914人授予股票期权，此款“金手铐”成色几何？
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行权价格高 ， “金手铐”成色遭质疑
中国移动日前发布股票期权激励计划：董事会于6月12日批准向9914位激励对象授予3.06亿股股票期权 ， 行权价格为每股55.00港元 ， 行权有效期结束时间为自授予日起十年后 。
据报道 ， 此次期权激励的授予对象主要是高级管理人员和技术骨干 ， 防止人才流失 ， 同时吸引人才加盟 。 最近几年 ， 运营商从集团层面到所有地方分公司持续降薪 ， 严重影响了其人才竞争力 。 以校招为例 ， 即使处于全球电信运营商龙头地位的中国移动 ， 现在也已经很难招到国内顶尖院校的毕业生了 。
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因而 ， 此番激励计划必须以拉动股票价格为导向 。 中国移动今年的最高股价为68港元 ， 如果以此为目标 ， 按平均每人3万股计算 ， 则每人可最终获利39万港元；如果以历史最高股价118港元为目标 ， 则平均每人最终获利可达189万港元 ， 还是具备一定吸引力的 。
加码5G或可实现“点石成金”
从以上分析不难看出 ， 9914位激励对象的行权获利情况与中国移动的股票价格息息相关 ， 而股价是公司经营业绩和价值的反应 。 最近几年 ， 中国移动的股价一直在下滑 ， 甚至一度跌至不足44港元 。 今年以来 ， 随着5G大范围商用 ， “新基建”范围明确 ， 以及各种利好政策的推出 ， 中国移动股价开始出现反弹 。
中信证券今年2月曾发表报告称 ， 中国移动是全球最大、现金表现最好的科技公司 ， 通过DCF（现金流折现）和EV/EBITDA（企业价值倍数）估值 ， 给予中国移动(00941.HK)“买入”评级 ， 重点推荐 ， 目标价89-104港元 。
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中信证券同时指出 ， 中国移动将在5G时代迎来高光时刻 。 据了解 ， 中国移动预期今年资本开支为1798亿元人民币 ， 其中5G相关资本开支约占1000亿元人民币 。 目前 ， 中国移动正全面加速5G网络建设步伐 ， 力争在第三季度提前完成2020年5G基站总数达30万个的目标 。
根据公告 ， 该3.06亿股股票期权的行权有效期结束时间为自授予日起十年后 ， 未来十年 ， 也是5G全生命周期的十年 。 在这十年中 ， 中国移动的股价能否正向大幅提升 ， 还是值得乐观预期的 。
至于“金手铐”的成色 ， 现在来看着实略显不足 ， 但打铁还需自身硬 。 历经20年的发展 ， 中国移动成功实现从1G空白、2G跟随、3G突破、4G并跑到5G引领 ， 面向5G时代 ， 中国移动进一步明确发展定位--从通信服务向通信和信息服务转型升级 ， 业务市场从聚焦移动市场向个人、家庭、政企、新兴“CHBN四轮市场”全向发力 ， 收入结构进一步优化 ， 新动能持续增强 。
【热评！中国移动向9914人授予股票期权，此款“金手铐”成色几何？】面向5G时代 ， 中国移动已经具备了天时（5G提前商用）、地利（拥有最大规模个人用户和家庭用户）的优势 ， 加之人才激励计划的助推 ， “点石成金”的魔法棒已经握在手中 ， 下一步是系统筹谋、稳步实施“5G+”计划 ， 推动5G在更广范围、更多领域应用 ， 创造更大的社会价值和自身价值 。 （C114九九）


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