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中概股私募调查：连遭沽空狙击！网易京东相继奔赴港股，中概股回归潮涌中如何掘金？

私募排排网莫静
6月8日 ， 中国电商巨头京东集团发布公告称 ， 于当天在香港公开发售股票 ， 并将于6月18日正式挂牌交易 ， 股票代码为“9618” 。 此次京东在港“二次上市” ， 其全球发售的股份数目为1.33亿股 。 按公开发售价不超过每股236港元计算 ， 经扣除应付的预计承销费用及发售费用后 ， 假设超额配股权未获行使 ， 则全球发售募资净额约为309.88亿港元；假设超额配股权悉数获行使 ， 则约为356.49亿港元 。
值得注意的是 ， 近期回归港股的中概股并非京东一家 。 比京东稍早一步 ， 网易已在上周率先启动港股二次上市招股 。 根据招股书 ， 网易拟向全球发售1.7148亿股 ， 另有15%的超额配股权 。 6月7日 ， 网易表示 ， 将国际发售与香港公开发售的最终价格确定为123港元 。 预计于6月11日开始交易 ， 其股票代码为“9999” ， 募集资金超过200亿港元 。
两大互联网巨头相继登陆港股 ， 掀起中概股二次上市的大潮 ， 不少市场人士预计后续还将有更多中概股企业效仿 ， 踏上二次上市之路 。 此外 ， 百度也在考虑从美国退市 。 百度创始人李彦宏日前表示 ， 很关注美国不断收紧对中概股公司的管制 ， 百度内部也在研讨有哪些可以做的事情 ， 包括在香港等地的二次上市 。
明星中概股加速回归 ， 如何在潮涌中掘金？
阿里巴巴去年已在港股二次上市 ， 网易、京东如今接踵而至 。 几乎同时 ， 中国证监会发文允许红筹企业回归A股 ， 包括科创板和创业板的改革 ， 也均为中概股回归设立通道 。 目前在美上市的中概股 ， 以科技、消费类企业为主 ， 共有248家 。 据估算 ， 满足在香港二次上市资格的企业 ， 除京东、网易外 ， 还包括百度、好未来、58同城、陌陌、新浪、携程等头部公司 。
近日 ， 港交所行政总裁李小加也给出他的预判：许多在美上市的中国公司今年可能会在港交所上市 。 明星中概股回归港股备受市场瞩目 ， 中概股为何加速回归潮？投资者又可以如何在这轮二次上市潮涌中掘金？
对此八阳资产向私募排排网介绍 ， 中概股一直以来受到“估值歧视” ， 2018年 ， 港交所和证监会就已经做好中概股回归的通道设计 ， 中概股回归是计划之中的；从外部环境看 ， 美国针对中概股政策持续收紧 ， 瑞幸事件以及中美摩擦使得中概股的生存环境恶化、在美国挂牌的成本与风险放大 ， 推动中概股加速回归 。 投资者可以从两方面参与 。 首先是打新 ， 不过像阿里巴巴40倍超额认购、网易逾300倍超额认购 ， 中签率很低 。 其次 ， 是等非理性繁荣阶段退潮后 ， 在估值合理时介入 。
拉曼资产量化交易总经理朱圆荣表示 ， 中概股加速回潮大致有以下两个原因 ， 第一由于“瑞幸事件”的蝴蝶效应让国外的做空机构尝到甜头 ， 于是纷纷开始做空爱奇艺 ， 跟谁学等中概股 ， 从而获得暴利 。 此外 ， 美股市场对外国公司的监管日趋严格 ， 近日传来纳斯达克收紧上市规则和美参议院通过“外国公司承担责任法案”等一系列不利因素 。 第二 ， 近年来香港市场以及A股市场进行了一系列的改革措施 ， 大大增加了中概股回归的可能性 。 A股市场则推出了科创板 ， 允许红筹公司及同股不同权公司上市也为中概股的回归打下了坚实的基础 。
朱圆荣还指出 ， 投资者可以参与港股打新 ， 有别于A股打新 ， 投资者在港股打新是不需要市值的 。 而且在港股打新的中签率非常高 ， 有些甚至可以达到百分之百 ， 从之前的大盘来看确实也有一些年化收益20%以上的股票 。
信普资产基金经理毛君岳认为 ， 随着中国国力的增强 ， 西方国家对中国的国际贸易摩擦显著增加 ， 香港和国内资本市场越来越有活力 ， 这些都是吸引中概股回归的主要因素 。 投资者可以用发展的眼光审视中概股 ， 选择成长性好的公司长线持有 。
金舆资产基金经理赵彤介绍 ， 中概股加速回归是多重因素共同作用的结果 。 首先 ， 港交所过去两年对IPO上市制度进行优化 ， 允许同股不同权公司在港交所上市融资 。 港交所接纳同股不同权企业上市 ， 其目的就是要吸引内地优秀的大型互联网公司回归 ， 增强香港资本市场的活力 ， 从长期来看提升香港作为国际金融中心的地位 。 其次 ， 今年瑞幸咖啡爆出业绩造假丑闻 ， 美国证监会主席提醒中概股风险 ， 美国颁布了《外国公司问责法案》 ， 对在美上市中国公司采取一系列区别对待措施 ， 使得中概股在美国挂牌的成本和风险将数倍放大 。 最后 ， 中概股纷纷在港上市是市场选择的结果 。 近期网易和京东已经开始在港交所的IPO进程 ， 如果未来美国对中概股采取更为严厉的制裁措施 ， 在港股二次上市的中概股可以将全部股份转到港交所 。 对于投资者来说 ， 由于港币与美元之间是联系汇率 ， 汇率波动很小 ， 且可以自由兑换 ， 在香港持有股票和在美国持有股票区别不大 。


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