富途证券|| 华虹半导体产能触底反弹，两大逻辑驱动长期增长，富途研选
本文精编自国信证券《走特色工艺道路 ， 造就最赚钱的半导体代工厂》、中金公司《功率器件需求有望推动2季度收入好于指引》
摘要：华虹宏力宣布5月8寸晶圆产量和功率分立器件投片量创新高 ， 中金公司认为 ， 经历一季度较为疲软的业绩后 ， 公司盈利开始触底反弹 。
华虹5月产能创历史新高
华虹半导体在2020年5月刷新多项记录——8英寸总产出突破18.2万片 ， Power总投片超过9.8万片 ， 均为历史新高；其中一厂功率器件投片、二厂IGBT投片、三厂产出量和光刻层数以及七厂12英寸线投入皆冲至迄今最高 。 
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中金认为 ， 经历一季度较为疲软的业绩后（一季度公司功率立器件收入环比下滑14%） ， 工业相关需求（如来自斯达半导体和无锡新洁能等客户）开始回暖 ， 公司盈利开始触底反弹 ， 中金看好公司二季度收入有望好于指引（收入有望达到2.3亿美元） 。 
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特色工艺 ， 差异化竞争策略
华虹是全球领先的特色工艺纯晶圆代工企业 ， 定位细分市场（分立器件、光电子、传感器） 。 未来半导体工艺发展有两个方向 ， 一是继续小型化 ， 典型代表台积电；二是公司这种聚焦特色工艺的满足多样化需求 ， 实现人与环境的互动 。 
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从半导体终端市场看 ， 有助于理解华虹和台积电这些晶圆大厂的区别 。 从大的格局看 ， 半体导市场呈现「二八开」规律 。
根据ICInsight在2018年的数据 ， 半导体产品的七种大类里 ， IC占其中四种 ， 包括集成电路微处理器、集成电路逻辑、集成电路存储器和集成电路模拟电路 ， 这一块是半导体产业的支柱 ， 营收占比在80%左右 ， 也是台积电等大厂的主战场 。
半导体产品剩下的三大类光电、传感器和分立器（O-S-D） ， 营收占比在20%左右 ， 华虹聚焦主要是这一块市场 。 
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5月份推动华虹产能创新高的功率半导体属于分立器 。 分立器件的定义是主要包括以下几个子类：二极管、小信号和开关晶体管、功率管、整流器、晶闸管和其他分立器件 。
ICInsights指出 ， 2019年O-S-D产品将占全球半导体总销售额的19%左右 ， 集成电路将占今年整体芯片市场的81% 。 最新市场数据显示 ， 2019年 ， 6个O-S-D产品类别的销售额将达到历史最高水平 。 O-S-D的总收入预计将在2019年连续第十次创下历史新高 ， 2020年和2021年将继续走高 。 
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汽车半导体+物联网 ， 华虹长期增长两大动力
【富途证券|| 华虹半导体产能触底反弹，两大逻辑驱动长期增长，富途研选】从增速看 ， 目前全球半导体市场增速最快的两大细分市场是汽车半导体和物联网 。 根据ICInsights的分析 ， 物联网市场所需半导体产品市场规模将从2016年的184亿美元增长到2021年的342亿美元 ， CAGR（16-21）将达到13.2% ， 在所有半导体应用中 ， 这一增速仅次于汽车领域的13.4% ， 排名第二 ， 相对应的是整个IC市场同期复合增速为7.9% 。 
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华虹当前共有五大类技术平台 ， 其中嵌入式非易失性存储器、分立器件、模拟及电源管理是大头 。 
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汽车半导体推动华虹的IGBT功率半导体业务 。 从IGBT市场来看 ， 受新能源汽车、轨道交通、智能电网等新兴产业的拉动 ， 全球IGBT市场在未来几年亦将迎来蓬勃发展 。 Yole预计到2022年 ， 全球IGBT市场规模将超过50亿美元 。 规模庞大的汽车市场 ， 尤其是电动汽车和混合动力汽车（EV/HEV）动力系统的电气化 ， 将成为助推全球IGBT市场增长的主要力量 。 上文提到的斯达半导体是国内唯一一家在IGBT细分市场进入世界TOP10的企业 。 
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受益物联网发展 ， 华虹通用MCU成长空间广阔 。 根据ICInsights在其《The2018McCleanReport》的报告 ， 2018年全球MCU出货量达到近306亿 ， 较2017年增长18.5% ， 销售额达到186亿美元 ， 同比增长近11% 。 从出货量来看 ， 通用MCU的出货量在2017年成长21%后 ， 在2018年预计增长长25%达到189亿台 。 
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编辑/jasonzeng
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