资本资本角逐战，“议价”优势凸显与分化下的地产业百态
观点地产网 根据国家统计局数据显示 ， 2019年全国房地产全年投资额132194.26亿元 ， 占全年国内生产总值245790.60亿元的53.78% 。 可见 ， 房地产行业在中国经济市场有着举足轻重的地位 。
而作为重资本的房地产行业 ， 与资本市场有着千丝万缕的联系 。 就传统开发型房企而言 ， 出于对资金的渴求 ， 常常需要在资本市场上采用发债的方式来补充现金流 。
截至5月27日 ， 申万行业二级分类属于房地产开发的企业共发行债券3168.63亿 ， 加权平均票面利率为4.17% 。
资本市场从来并非来者不拒 ， 观点指数统计发现 ， 截止到5月27日 ， 在340只成功发行的债券中 ， 有85起实际发行金额与计划发行额不符 ， 在58只债券出现超发的同时 ， 其中有27只债券发生实际发行金额不及计划发行额 。 
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通过部分债券发行差额对比图（仅显示超发低于500%的债券）可以发现 ， 有5只债券的实际发行额不足计划发行的50% ， 而另一极 ， 却有债券超发超过200% 。 不同房企在资本市场的受欢迎程度 ， 由此可见一斑 。
透过房企主体评级与票面利率的对比图可发现 ， 随着信用评级的上升 ， 融资利率有着阶梯式下降的趋势 。 B评级房企融资利率明显高于其他房企 ， 而Baa级以上房企融资利率低且稳定 。 B1至Ba级房企的融资利率存在较大的波动 ， 这也意味着 ， 在这个范围的房企的融资成本受到更多其他因素的影响 。 
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此外 ， 近年来 ， 房地产逐渐转型 ， 寻求多元化布局 ， 分拆物业板块上市浪潮一时间成为了资本市场的热点 。 而这些曾经被忽视的业务 ， 受到了资本市场的热捧 。
以碧桂园为例 ， 作为头部房企 ， 碧桂园的TTM市盈率仅为4.9 ， 而旗下物业服务公司 ， 碧桂园服务TTM市盈率却达55.1 ， 可见资本市场对其成长性的希冀 。
自然 ， 仅凭单个数字很难衡量企业的资本市场影响力 。 在“2020博鳌房地产论坛”即将到来之际 ， 观点指数研究院根据投入资本回报率、已获利息保障倍数、收入负债比、息税前利润、融资总额、主体信用评级等财务指标 ， 以及管理、商业和品牌等指标 ， 综合评选出极具资本市场影响力的10家房地产全链条企业 ， 只为更加全面客观地体现企业的资本价值 。
与此同时 ， “2020中国年度资本市场影响力TOP10” ， 将在“2020博鳌房地产论坛”上发布 ， 近千名最具智慧的房地产业、金融业及商业精英将齐聚于此 ， 见证行业荣耀与风采 。
（责任编辑：徐帅 ）
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