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中金网|2500 万元 为企业风险管理提供便利，大商所标准仓单交易首日成交逾( 三 )


C提升现货市场流通效率
据介绍 ， 大商所上线标准仓单交易有两个目标：一是致力于提供一个进一步便利交割前后仓单管理的新路径；二是提供一个灵活高效的仓单交易市场 ， 帮助企业更好地平衡期现货头寸 ， 进一步促进期现价格收敛 。 为此 ， 大商所在标准仓单交易规则设计中 ， 采取了"实时收付 ， 当天交收"的交易模式 ， 以及交易所参与三方开具发票的结算模式 。 这些都有助于加速现货市场流通 。
陈梦慈解释说 ， 以豆油为例 ， 油脂企业有时需要通过交割买卖现货 ， 但是交割时间相对固定 。 而对于一些想要买卖符合期货交割质量标准的现货客户来说 ， 又缺乏相应的交易渠道 。 此次推出的标准仓单交易平台可以实现每天交收 ， 为供需双方提供了公开、高效的现货买卖平台 ， 能很好地解决这一矛盾 。 这从期货市场服务现货流通角度来说 ， 是一个非常有意义的探索 ， 将在很大程度上提高现货市场的流通效率 。 他相信标准仓单交易上线后 ， 会带动更多的现货企业参与期货市场 。
廖承伟认为 ， 现货交易过程中 ， 买卖双方都存在对信用风险的顾虑 ， 从各自角度出发 ， 卖方希望先款后货 ， 买方希望先货后款 。 标准仓单交易会降低信用风险 ， 一是标准仓单的参与主体都是符合交易所交易规则的客户 ， 二是交易达成前就要求买方货款充足 ， 达成后也会对资金予以冻结 ， 避免出现违约 。
此外 ， 标准仓单交易货款实时兑付 ， 交易效率高 ， 可以避免因市场极端行情或者买卖双方出现运营风险而导致的"毁单"情况 。 交易所参与开票环节 ， 也可以避免纠纷导致的潜在发票风险 。
闻勇翔向采访人员表示 ， 大商所搭建标准仓单交易平台 ， 是服务产业的一个重要举措 。 首先 ， 在标准仓单的日常交易中 ， 交易所承担了资金划付和发票交收的职责 ， 极大地保证了交易履约的执行 ， 起到了信用保证的作用；其次 ， 为市场中不同交易主体提供了在一个平台上平等交易的机会 ， 解决了信用不对称、实力不对称的贸易商之间难以开展购销活动的问题；最后 ， 标准仓单的公开交易 ， 体现了现货贸易的公平和透明 ， 有利于现货基准价格的逐步形成 。
D继续探索丰富业务模式
业内人士表示 ， 上线标准仓单交易是期货市场服务期现连接、服务现货流通格局的创新探索 ， 需要一个发展和优化的过程 。
陈梦慈认为 ， 标准仓单交易优化了现货市场的资源配置结构 ， 使得交易更加便捷高效 ， 并且能更好地发挥期货价格发现功能 ， 降低油脂企业资金和流动性风险 。 "搭建标准仓单交易平台是完善期货市场功能的重要举措 ， 为企业创造了良好的服务体系 ， 体现了期货市场服务实体经济的宗旨 。 "他建议 ， 交易所可以上线更多品种的标准仓单交易 ， 多途径探索降低企业参与标准仓单市场的成本；同时 ， 可以逐步拓展非标仓单市场 ， 扩大期货市场的服务范围 。
廖承伟说 ， 从目前发布的规则来看 ， 仓单交易仅限于卖方挂牌、买方摘牌 ， 如果有一定的协商机制会更好 ， 类似于盘面交易的买盘和卖盘 。 目前仓单交易是整批挂牌、整批摘牌 ， 很多时间可能买卖双方的需求是不对等的 ， 影响了交易的灵活性和流动性 。
他说 ， 从整体业务发展来看 ， 目前烯烃市场基差报价已很常见 ， 仓单报价也可以以基差形式进行 ， 可以探索与大商所基差交易平台相贯通 。 同时 ， 交易所可以制定鼓励企业仓单注册和持有的措施 ， 提供流动性 ， 并发布相关信息 ， 为市场提供交易参考 。
闻勇翔也从四个方面对大商所标准仓单交易业务提出了建议：一是加大推广力度 ， 降低贸易商参与门槛 ， 吸引更多机构参与 ， 增加交易的流动性；二是简化标准仓单注册、生成的流程 ， 降低标准仓单的持有成本 ， 从源头上增加整个市场可流通、可持有的标准仓单数量；三是进一步优化报价机制 ， 在目前仅有卖方挂牌、买方摘牌的基础上 ， 可逐步推出买方挂牌、定向挂牌方式 ， 满足不同机构个性化的需求；四是提高期货公司参与的积极性 ， 特别是在市场培育、客户资质审核、交易限额管理、仓储费用结算等方面发挥期货公司的作用 。


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