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沃森生物研发费率超23% 十余年研发出首个自主国产幼儿疫苗

沃森生物方面曾公开表示 ， 13价肺炎结合疫苗研发历时十余年 ， 系公司倾力研发的重磅产品 。
资料显示 ， 辉瑞产的13价肺炎结合疫苗是全球最畅销的药物之一 ， 2019年销售额58.50亿美元 ， 排在所有疫苗之首 。 2019年 ， 中国批签发量约475.5万剂 ， 13价肺炎结合疫苗推荐常规免疫接种程序为2、4、6月龄进行基础免疫 ， 12～15月龄加强免疫 ， 批签发量仅够约119万新生儿使用 。 而在2018年 ， 中国新生儿达1523万 ， 疫苗缺口之大可想而知 。
显然 ， 正常情况下 ， 沃森生物的13价肺炎结合疫苗上市 ， 将有效缓解“一针难求”困境 。
二级市场上 ， 投资者也看好13价肺炎结合疫苗带给沃森生物的前景 。
K线图显示 ， 去年初以来 ， 沃森生物股价一路上行 。 年初 ， 其股价为18.43元/股 ， 到今年5月19日 ， 受疫苗开打消息刺激 ， 股价最高达45.50元/股 ， 最大涨幅为146.88% 。 近期 ， 股价有所调整 ， 5月29日收报41.90元/股 ， 较去年初也上涨了127.35% 。
自主疫苗收入占比97%
首个自主研发的国产疫苗上市背后 ， 是沃森生物一直在进行疫苗自主研发 。
沃森生物称 ， 公司是专业从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售于一体的高科技生物制药企业 ， 在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位 。
年报披露 ， 2019年 ， 沃森生物在售疫苗有Hib疫苗、AC结合疫苗、ACYW135多糖疫苗、AC多糖疫苗、23价肺炎疫苗、百白破疫苗等 。 这些疫苗对应的批签发量分别为234.24万、117.77万、1820.57万、237.89万、1206.33万、357.84万 ， 同比变动-22.94%、43.89%、4.06%、46.09%、181.96%、121.50% 。 （前述疫苗单位均为剂/瓶）
与之对应的销售收入 ， 除了Hib疫苗、AC结合疫苗与小幅下降外 ， 其余疫苗销售收入均有大幅增长 ， 其中 ， 23价肺炎疫苗销售收入5.21亿元 ， 同比增长65.01% ， 百白破疫苗销售收入同比增长225.33% 。
整体而言 ， 上述疫苗批签发量为3974.65万剂/瓶 ， 同比增长37.64% ， 产销量为3974.15万剂/瓶、3527.97万剂/瓶 ， 同比分别增长37.58%、31.31% 。 自主疫苗合计销售收入为10.94亿元 ， 占公司主营业务收入的97.59% ， 同比增长32.53% 。
虽然自主疫苗销售业绩不错 ， 但沃森生物的经营业绩并不突出 。 2019年 ， 公司实现净利润1.42亿元 ， 同比下降86.43% 。
长江商报采访人员发现 ， 沃森生物在产业布局、资本运作方面吃了一点亏 。 2010年上市后 ， 公司曾通过并购等途径进入血制品、疫苗流通、药品流通以及单抗领域 。 然而 ， 2016年 ， 受山东疫苗事件影响 ， 药物流通环节改革 ， 公司剥离了疫苗流通业务 。 公司收购的河北大安制药公司血浆采集规模未达标 ， 导致在2017年赔付4.30亿元 ， 公司剥离了血制品业务 。 2018年 ， 单抗领域竞争激烈 ， 公司又转让了业绩不佳的嘉和生物部分股权 ， 并出表 。
受上述因素影响经营业绩不理想 ， 但沃森生物在研发方面并未放松 。 2017年至2019年 ， 公司研发投入分别为3.33亿元、3.80亿元、2.58亿元（2019年因嘉和生物出表导致研发投入减少） ， 分别占当期营业收入的49.87%、43.25%、23.06% 。 而在2016年 ， 公司研发投入超过当年营业收入的一半 。
根据wind数据 ， 在A股234家医药制造公司中 ， 2019年 ， 沃森生物研发投入占营业收入的比重位居第八位 ， 2016年则位居第三位 。
【沃森生物研发费率超23% 十余年研发出首个自主国产幼儿疫苗】●长江商报采访人员魏度


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