中概股|中概股“流浪地球”( 四 )
“这么好的发展 ， 国内运用企业成果的人却没有享受到 ， 这是个遗憾 ， 这个遗憾在新时代就不能再发生 。 ”
同年 ， 痛定思痛的港交所大刀阔斧砍向IPO规则 。
2013年 ， 阿里巴巴一度有意在香港上市 ， 但出于对同股同权的谨慎 ， 港交所对阿里特色的合伙人制度予以拒绝 。 这令阿里深感惋惜 ， 陆兆禧的表述是：“香港市场对新兴企业的治理结构创新 ， 还需要时间研究和消化 。 ”
港交所的整改方案是 ， 准星紧盯巨头级别的中概股 ， 市值要求为400亿港币以上 ， 按眼下汇率约合52亿美元 ， 鼓励在港第二上市 。 在门槛上予以放开 ， 如允许以大中华为业务重心的公司在港实现第二上市 ， 可保留现行VIE结构 。
港交所行政总裁李小加曾形容失去阿里为“洒泪而别” 。 直到2019年 ， 阿里确定回归港股上市 ， 李小加才欣慰表态：
“远走他乡的人总要回来 。 ”
A股与港股的客观竞争已经形成 。 阿里在港交所的股价猛涨 ， 在头部中概股中引发了强烈的鲶鱼效应 ， 瑞幸引发的中概股危机 ， 更形成推波助澜的效果 。 中概股对美股以外“第二据点”的渴望从未像今天这样强烈 ， 京东、网易都在阿里的追随者之列 。
早在2019年3月 ， 百度就对回归科创板的传闻模棱两可 ， 李彦宏的答复是“还在观察” 。 此次传出有意赴港二次上市 ， 百度回应仍为“不予置评” 。 但这一表述最近有所松动 ， 李彦宏说：
“我们内部在不断地研讨有哪些可以做的事情 ， 包括在香港等地的二次上市 。 ”
3
未来
瑞幸暴毙之后 ， “Good Luckin”成为华尔街的做空机构对中概股的问候语 。 它的开创者“华尔街群狼”在对爱奇艺的做空报告中 ， 引用“某负责版权采购前员工”的观点 ， 称爱奇艺的非独家电视剧授权价格为1000-5000元每集 ， 从而指证爱奇艺虚增营收 。 报告传入国内 ， ***为它取了一个绰号：
火车站卖盘大哥的指导价 。
美股投资者对中国企业以及中国市场的了解匮乏 ， 时而会达到令人费解的程度 。 这成为中概股 ， 尤其主营业务围绕国内市场展开的中概股通过再上市修正估值的动力 ， 如今港股开放的市场是粥 ， 中概股是僧 ， 僧多粥少 ， 与其冒风险考虑回A ， 不如先去港股喝粥 。
回A环境也在变化 。
暴风为代表的回归中概股上演“群妖乱舞”后 ， 监管侧的态度明显收紧 。 外汇管理局资本项目管理司司长郭松曾对“妖股”表达不满：
“你有真实需求 ， 需要支付对价 ， 我们还是支持的 。 但的确要防止以套利为目的的‘中概股’回归 。 ”
中概股需要在维持与回归之间做出取舍 ， 如果想让商业模式的运营推广对股价形成反馈 ， 就要回到核心用户所在的A股中去 ， 而少了杠杆牛市气势如虹的估值红利 ， 回归变成了一项成本与风险不能对称的重大投机 。 在市场形势缺少机遇的前提下 ， 15年一样浩荡的中概股返乡潮 ， 很难再出现 。
《流浪地球》里 ， 吴京饰演的刘培强说：
【中概股|中概股“流浪地球”】“从“流浪地球”计划启动的第一天起 ， 就再也回不去了 。 ”
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