2021年国家电网考试招聘金融知识：风险和收益
风险和收益
1.风险的特征：预期性、客观性、不确定性、相对性、损益性 。
2.风险的种类：一、以公司为投资对象划分：
（1）市场风险（2）公司特有风险：①经营风险：主要影响因素：市场需求、销售价格、生产成本、生产技术、固定成本和经营管理水平
②融资风险：也称财务风险 ， 是指因负债而产生的风险 。 可分为偿付风险和财务杠杆风险（概念见后) 。 主要影响因素：负债率
二、以有价证券为投资对象：（1）系统风险（2）非系统风险
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3.风险的衡量：（一）单项资产风险的衡量
（1）随机变量
（2）概率
（3）期望值：也称预期收益率（或均值）
【2021年国家电网考试招聘金融知识：风险和收益】（4）方差
（5）标准差：也叫均方差 ， 是方差的平方根 。 通常用“δ”来表示 。
（6）标准差系数：V=δ/R(t)
由此可知：方差、标准差、标准差系数衡量的是单个证券收益率的变动程度 。
（二）投资组合风险的衡量——协方差和相关系数
注：会计算方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数
4.资本资产定价模型(CAPM)【概念；前提假设；证券市场线、资本市场线；β系数的含义】
（1）所谓资本资产定价模型(CAPM) ， 就是在投资组合理论和资本市场理论等两种理论的基础上形成发展起来的 。 主要研究证券市场上多样化投资组合中资产的期望报酬率与风险之间的关系 ， 以及均衡价格是如何形成的 。
（2）基本假设：1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的 ， 其决策标准是使其预期效用最大化；
2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合；
3、投资者的预测具有同质性 ， 即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计；
4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷；
5、所有资产都是完全可分的 ， 投资者可以任何比例投资；
6、每个投资者都单独进行决策 ， 个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格；
7、市场处于均衡状态 ， 无个人所得税 ， 无交易成本 ， 所有投资者都可以免费得到有价值的信息 。
（3）贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标 。 它可以衡量个别股票的市场风险 ， 而非公司特有风险 。
β系数的含义：β值可正可负 ， 其绝对值越大 ， 说明单项证券收益率的波动程度越高 。
当市场组合的β系数等于1时 ， 反映所有风险资产的平均风险水平 。
β系数大于1 ， 表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平；
β系数小于1 ， 表明某风险资产的风险水平低于平均风险水平；
β系数等于0 ， 表明某风险资产不存在系统风险 ， 而存在非系统风险 ， 且通过分散化投资能予以化解 。
无风险资产的β系数等于0 。
（4）资本市场线（EfM)的含义：
是体现有效证券和有效证券组合的均衡关系的一条射线 。 它代表了所有投资者在市场均衡时有效投资组合的期望报酬率与风险之间的关系 。
证券市场线(SML)用公式表示为：E(ri)=rf+β(E(rm)–rf）【会计算】
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