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登陆中国版“纳斯达克”，企业畏难了？代表直言：审核有点“烦”

登陆中国版“纳斯达克”，企业畏难了？代表直言：审核有点“烦”
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登陆中国版“纳斯达克”，企业畏难了？代表直言：审核有点“烦”
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被誉为中国版“纳斯达克”的科创板 ， 是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措 。 全国人大代表、上海市工商联副主席樊芸建议 ， 要加快推动注册制改革 ， 为科创板发展松绑 ， 进一步释放改革含金量 。
进一步优化审核环节
2019年年报显示 ， 科创板公司上市首年保持良好发展态势 。 共实现营业收入1,471.15亿元 ， 同比增长14% 。 同时 ， 盈利质量稳步提升 ， 同比增长75% 。 七成公司收入和净利润均实现两位数增长 ， 八成公司收入和净利润均实现增长 。
科创板发展取得阶段性成效的同时 ， 樊芸也作了深入分析 ， 认为 ， “与上海主板33.5万亿的规模相比 ， 科创板只占4.7% ， 上市数量只有6.7% ， 这说明科创板上市企业的平均市值和规模相对较小 。 ”
“设立科创板并试点注册制 ， 对于谋求上市的科创企业而言 ， 看重的正是‘注册制’的改革含金量 。 ”
何为注册制？即只要符合证券法规定条件的公司就可以自行IPO ， 不需要证监会同意 ， 只要按规定备案即可 。 在樊芸看来 ， 注册制是以市场为主导 ， 由投资者自主进行价值判断 ， 真正把选择权交给市场 。
登陆中国版“纳斯达克”，企业畏难了？代表直言：审核有点“烦”
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但樊芸调研发现 ， 科创板试点注册备案制以来 ， 审核边界不够明确 ， 实际操作过程中形成了证券交易所和证监会的双重审核 ， 即证券交易所审核完成后 ， 又在证监会环节审一遍 ， 有时还会出现双方审核标准和结果不一致的情况 。
“不少企业对科创板有着很大的期待 ， 但是这种注册备案制 ， 真的没有想像得那么容易 。 ”
樊芸举例 ， 有一家来自南方的企业申请在科创板上市 。 上海证券交易所审核完成后 ， 证监会也要审核 。 近一年时间 ， 这位企业老总为了应对双重审核 ， 往返南方和上海 ， 经常晚上10点钟还接到证监会的电话询问 ， 被要求早晨八点钟前必须书面回复 。 “审核还要查合同 ， 要向上追溯到四层 ， 查供应商的供应商的供应商 。 这位老总感叹 ， 原本是被注册制吸引 ， 没想到却变成自找麻烦 。 ”
怎样才是注册制改革正确的打开方式？樊芸认为 ， 首先要改革不适应的监管模式 ， 依法实施注册备案制 。
在上海代表团分组审议时 ， 全国人大代表刘新华也提到 ， 要正确划分好中国证监会和证券交易所之间在注册制审理中的职责 ， 明确边界、各司其职 ， 提供效能 ， 相互补充 。
“关键是要推动注册制的彻底改革 ， 证券交易所和证监会应归位尽责 。 ”樊芸建议 ， 科创板审核应以信息披露为重点 ， 进一步优化审核环节 ， 证监会对注册环节除非发现证券交易所审核存在重大错误 ， 不再重复审核 。 “权力进一步下放 ， 由证券交易所决定是否给予核准 ， 证监会专注事后监管 。 ”
明晰标准 ， 降低审核门槛
吸引高科技企业 ， 特别是之前难以满足境内上市审核要求的科创企业 ， 是科创板设立的初衷之一 。 有发展潜力的好企业无疑是稀缺资源 ， 全球主要股票交易市场对优质上市公司资源的激烈争夺 ， 从未停歇 。
在中国证监会制定的《科创属性评价指引》中 ， 提出了科创属性具体的评价指标体系 。 比如要求技术超级领先、发明专利和研发投入设立了门槛标准 。
樊芸调研发现 ， 对上市公司的这个审核尺度、标准还不够明晰 。 不少公司向她反映 ， 实际操作与审核管理办法规范并不一致 。 “比如如何判断企业实现进口技术替代？是企业自述、还是证明？这个标准很难把握 。 ”
相比其他企业 ， 科创公司的研发周期更长 ， 需要很长时间沉淀 ， 很多企业运营多年才盈利 。 证券法明确实施注册制 ， 亏损企业也可上市 ， 这让不少有潜力的企业跃跃欲试 ， 但目前为止 ， 只有两家亏损企业在科创板上市 。
樊芸建议 ， 按照科创企业的属性来设计与之相适应、现阶段能努力的标准 ， “标准太高 ， 上市企业太少 ， 形不成集聚规模 ， 又谈何做大 。 ”
加快上市审核节奏
【登陆中国版“纳斯达克”，企业畏难了？代表直言：审核有点“烦”】不少科创企业期待 ， 在科创板上市的审核节奏“还可以再快一些” 。
从发行上市时间来看 ， 证监会审核时间三个月 ， 上海证券交易所审核时间三个月 ， 累计不超过七个月 。 统计数据表明 ， 科创板申报企业平均审核周期约135天 ， 平均问询点约300个 。 这要远远超过纳斯达克的审核周期 。 从结果来看 ， 截至5月17日 ， 102家企业上市 ， 低于境外市场实施注册制初期水平 ， 也与我国A股市场核准制下的部分年份单一市场首发企业数量存在较大差距 。
“建议加快发审委审核节奏 ， 缩短审核周期 ， 完善审核机制 。 ”樊芸说 。
专利申请时间慢也影响了企业的申报时间和进度 。 樊芸说 ， 科创板要求的发明专利数五个 ， 如果没有足够的已申请专利储备 ， 需要再花要一年半时间 ， 而且申请人无法跟踪时间和申请的结果 。 她建议 ， 加快申请发明专利审核时间 ， 推进商事制度改革 ， 更多地将专利知识产权注册工作交由地方承办 。
栏目主编：张骏本文作者：王海燕谈燕文字编辑：谈燕题图来源：视觉中国图片编辑：雍凯文内照片：张驰摄


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