国际金融报中概股集体回国？或许夸张了！业内评美参议院新法案：只对瑞幸有影响( 二 )
招商证券认为 ， 对于中概股而言 ， 境外直接监管压力以及境内间接舆论和监管压力可能会促使中概股审计机构采取更为严格的审计措施以降低检查风险 ， 这对在过去缺乏相应准备的企业构成风险 ， 不排除未来有企业因审计压力自爆业绩丑闻或出现审计机构离任等突发情况 。
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中概股“回国潮”？想多了！
由于美股为企业上市提供了较为宽松的环境和标准 ， 一直以来 ， 众多中资企业会通过搭建VIE架构实现在境外上市 。
采访人员从中美经济与安全审查委员会发布的官方数据了解到 ， 截至2019年底 ， 共计172家公司在美国主要的证券交易所上市 ， 总市值已超过了1万亿美元 。
需要指出的是 ， 近年来 ， 一方面 ， 随着国际贸易摩擦升温 ， 中概股赴美上市进程受阻的可能性加大 。 另一边 ， A股和港股不断地放宽标准：2017年港交所支持企业的二次上市以及未盈利生物医药企业的上市；A股也设立了科创板试点注册制 ， 允许符合条件的红筹企业和亏损企业上市 。
在此背景下 ， 陆续有中概股选择了“回家” 。
例如 ， 此前在纽交所上市的中芯国际去年申请从美股摘牌 ， 近日“官宣”赴科创板；2019年末尾 ， 中概股巨头阿里巴巴登陆港股实现了二次上市；今年以来 ， 京东、网易、百度等中概股回归的消息也不绝于耳 。
就在本次《法案》通过之前 ， 经历财务造假事件后的瑞幸咖啡已被纳斯达克“点名”摘牌；同时 ， 嘉楠科技、跟谁学、爱奇艺等相继遭机构做空 ， 中概股面临信任危机 。
“只有瑞幸这种企业才会受影响 。 ”刘军指出 ， 这些企业的造假行为 ， 影响了中概股的声誉 ， 是一颗老鼠屎 ， 坏了一锅粥的行为 。 刘军表示 ， 美国是一个讲法治的国家 ， 其市场治理比较规范 ， 只要企业合法合规经营 ， 就不会有问题 。 不是某一个人说了算的 ， 有问题 ， 也可以起诉 。
未来中概股是否会出现“回国潮” ， 如果会 ， 港股和A股 ， 哪个又将成为首选之地？
中信证券认为 ， 若回归中国市场 ， 企业的经营模式、商业战略等更易被跟踪 ， 信息透明度更高 ， 有利于中概股享受估值溢价 。 随着国内政策、制度不断完善 ， 加上科创板的推出 ， A股市场对部分中概股吸引力增加；港交所新订《上市规则》 ， 以大中华区为业务重心的公司可保留现行VIE结构以及不同投票权架构 ， 也为中概股回归扫除诸多障碍 。
英大证券首席经济学家李大霄认为 ， 企业现在需要有两手准备 ， 在美股上市的同时也可以寻求回归 。 随着中国市场在不断地敞开胸怀 ， 越多优质资产的回归也会助推A股市场和港股市场的繁荣 。
一位资深人士对采访人员表示 ， “回A成本较高 ， 且由于中概股都采用VIE架构 ， 预计港股市场将是中概股回归的首选 。 ”
采访人员 杨紫薇
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