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通胀■辰逸凛：全球货币超发，投资者如何选择优质投资品种？茅台、黄金？


通胀■辰逸凛：全球货币超发，投资者如何选择优质投资品种？茅台、黄金？
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通胀■辰逸凛：全球货币超发，投资者如何选择优质投资品种？茅台、黄金？
辰逸凛：全球货币超发 ， 投资者如何选择优质投资品种？茅台、黄金？
首先要说明的是 ， 本篇文章 ， 我们是想分析 ， 在一种货币超发背景下的长期大类资产配置思路 。 以供投资者在适当的时机选择适合自己的投资产品！
【通胀■辰逸凛：全球货币超发，投资者如何选择优质投资品种？茅台、黄金？】总所周知：今年以来各国经济受到重挫 ， 资产价格大幅调整 ， 各国央行开始加快印钞步伐 ， 再度开启大水漫灌模式 。 美联储开始购买资质比较差的资产 ， 通过财政给居民发钱 ， 甚至不排除未来像日本央行那样直接购买股票 。
那么 ， 纸币的印刷成本很低 ， 纸币如此泛滥 ， 会带来哪些影响？大类资产如何配置 ， 投资如何选择适合品种？才能跑赢央行的“印钞机”？
1、50年时间：纸币都成了“纸” 。 国际黄金价格的飙升 ， 恰恰开始于纸币脱钩黄金后的时代 。 从1971年至今 ， 美元对黄金贬值了97% ， 其它纸币的贬值幅度更大 ， 基本都在99%以上 。 纸币相对黄金大幅贬值 ， 背后主要是相对稀缺性的变化 ， 纸币过度超发 。
2、通胀消失了？没有通缩就是通胀 。 从理论上来说 ， 纸币的超发必然会带来纸币标价的商品价格的上涨 ， 全球物价水平的飙升也是开始于1971年之后的纸币泛滥时代 。 在1971年之前的110年中 ， 有35%的时间美国CPI同比为负值 。 但1971年至今 ， 美国CPI同比基本上没有出现过负值 。 所以并不是2000年之后的货币超发没有带来通胀 ， 而是如果没有货币超发 ， 通胀水平可能会更低 ， 货币超发对通胀仍是有推动作用的 。
3、资产的“通胀”更严重：贫富分化的视角 。 多印刷出来的纸币 ， 总要有个流向 ， 如果流向“穷人” ， 就会推升通胀水平；如果流向“富人” ， 就会推升资产价格 。 当前又到了全球贫富分化的一个高点 ， 货币越来越倾向于流向“富人” ， 所以未来可能很难看到消费类商品的通胀 ， 而更多会体现为资产类商品的涨价 ， 资产泡沫仍会一个接着一个的演绎 。
4、稀缺资产更受益：买茅台=买黄金 。 长期来看 ， 如果纸币不断超发 ， 只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产 ， 其以纸币标价的名义价格都是受益的 。 不仅仅是黄金 ， 茅台酒某种程度上也是一种“货币” ， 茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性 。 当然我们并不是要在当前时间去推荐茅台个股 ， 只是以此为例提供一种纸币滥发情况下的大类资产配置思路 。 过去十几年 ， 尽管我国股市指数没有多少涨幅 ， 但核心优质公司的股价却不断创新高 ， 这就是货币超发带来的影响 ， 优质资产长期更加受益于货币超发 。
纵观200多年的历史 ， 国际黄金价格的飙升 ， 恰恰就是开始于纸币脱钩黄金后的时代 。 在1971年之前的180年时间里 ， 黄金价格只上涨了1.3倍 ， 年化涨幅不到0.5%；而从1971年至今的近50年里 ， 黄金价格上涨了将近36倍 ， 年化涨幅达到了7.6% 。
相对而言 ， 纸币大幅贬值 。 从1971年至今 ， 美元对黄金贬值了97% ， 而在1971年之前的近200年里 ， 美元兑黄金只贬值了57% 。 也就是说 ， 如果1971年发行的美元纸币的含金量是100%的话 ， 那现在发行的美元的含金量只有3%了 ， 果真成了“纸币” 。 而其它纸币的贬值幅度更大 。


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