『』浴火重生的京东，终于迎来第二春
塞翁失马 ， 焉知非福 。
一年半以前 ， 陷入人生低谷的刘强东低调回归京东 。彼时的京东 ， 股价跌至19美元 ， 这是京东的至暗时刻 ， 因为在四年前的5月 ， 京东在纳斯达克IPO时的发行价就是19美元 ， 低迷的市场情绪对于京东的管理层显然会造成无形的心理压力 。
不在质疑中重生 ， 就在质疑中死去！
无论人们怎样看待刘强东 ， 至少在事业中 ， 他是个了不起的男人 。
刘强东是京东的灵魂 。当整个电商行业进入到一个巨大的转型期时 ， 京东既要保住核心业务的增势 ， 更要打开创新业务的空间 ， 这背后 ， 涉及到一系列的战略、组织甚至文化的顶层设计 。
此时 ， 刘强东必须要从日常纷杂的经营事务中抽身出来 。
于是我们看到 ， 京东进行了大刀阔斧变革 ， 把决断权交给前线能够听到炮火的管理者 ， 让合适的年轻人顶上来 ， 重塑企业文化 ， 专注于企业事务 。
东哥归位 ， 京东无忧！
一年半的时间 ， 京东股价从19美元一路攀升至50美元 ， 市值突破730亿美元 ， 涨幅163% 。
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5月15日 ， 京东发布2020年第一季度财报 ， 整体表现相当亮眼 。接下来我分别从业绩、用户及技术层面来拆解京东的一季报 。
一、业绩拆解 ， 经营收入同比大涨90%
一季度 ， 京东净收入为1462亿元人民币（约206亿美元） ， 同比增长20.7%；归属于普通股股东的净利润为11亿元人民币（约2亿美元） ， 去年同期为73亿元人民币 。这里要特别强调一下 ， 京东去年一季度73亿元的净利润中 ， 包含投资证券的公允价值变动带来一次性收益69亿元 ， 所以净利润较高 。
实际上 ， 我认为投资者真正应该关注的是京东的经营收入 。经营收入是用营收减去商品和服务成本 ， 以及物流成本、研发费用、营销费用和管理费用之后的净收入 ， 这项数据能够更加准确地说明企业经营状态是否是在向好的方向发展 。今年一季度 ， 京东的经营收入为23亿元 ， 同比大幅增长90% 。
经营收入的同比大幅增长 ， 除了得益于总营收的持续良性增长外 ， 也得益于公司精益化管理和技术进步带来的各项费用节省 。营收同比增长20.7% ， 虽然物流成本因为外部收入大幅增长导致成本同比提升29% ， 但是研发费用、营销费用和管理费用增速分别为5.8%、13.4%和7% 。
成本费用增长明显低于营收增长 ， 说明京东内部正在不断优化 。了解京东的投资者都知道 ， 过去几年 ， 在刘强东对公司管理有所放松的时期 ， 京东内部成本费用提升相当令人担忧 ， 但是在刘强东回归后 ， 这种局面完全被扭转 ， 京东内部的企业管理 ， 京东的企业文化都更加健康 。
从另一个方面也能说明京东的管理是卓有成效的 。根据电话会议上京东管理层的叙述 ， 一季度京东所有的核心业务部门全部超额完成KPI ， 在新冠疫情下能做到这一点是相当难得的 ， 这种管理才能是刘强东这类的企业家独有的天赋 。就像我开头所说的 ， 无论你对其他方面怎么看 ， 对于刘强东在企业管理和事业上 ， 必须承认他是非常了不起的 ， 这个世界最终还是靠实力说话！
物流成本 ， 也就是履约费用 ， 一季度同比增长29% ， 达到104亿元 ， 履约费用率为7.1% ， 去年同期为6.7% 。这里要强调一下 ， 履约费用率的增长并不是因为物流效率下降了 ， 而是因为订单数量大幅增长 ， 快消日用品等低客单价的必需品消费爆发 ， 订单量暴涨 ， 所以导致履约费用轻微上涨 ， 但这种情况在今年其他几个季度会有所好转 ， 长期看履约费用率还是会逐渐下降的 。
具体来看营收细节 。
一季度京东总收入1462亿元 ， 同比增长20.7% 。其中商品销售收入1301亿元 ， 同比增长20%；净服务收入161亿元 ， 同比增长30% 。
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