美联储重磅发声！鲍威尔：当前未考虑负利率
针对负利率 ， 鲍威尔于5月13日重磅表态 。
他表示 ， 负利率不是美联储所关注的 。 美联储打算继续使用已经尝试过的工具 。 在此之前 ， 负利率是一个悬而未决的领域 ， 之前关于负利率讨论的会议记录显示 ， 几乎“所有”FOMC成员都反对负利率 。
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在本周二 ， 美国总统特朗普在推特上表示 ， 只要其他国家还在享受负利率的好处 ， 美国也应该接受这个“礼物” 。 去年 ， 特朗普发动全球贸易争端之后 ， 就一直在给鲍威尔施压 ， 迫使美联储连续下调利率 。
鲍威尔讲话要点
鲍威尔5月13日的讲话主要有以下几大要点：
一是关于经济前景的判断及对策 。 鲍威尔表示 ， 前景高度不确定 ， 下行风险显著 。 更多的财政援助可能有助于减少长期损害 。 病毒引起了对长期经济危害的担忧 。 经济衰退的范围和速度是“史无前例的” 。 复苏可能需要时间来积聚动能 。 新冠病毒的冲击似乎是有史以来最大的 。 调查显示 ， 收入低于4万美元的家庭中 ， 有40％的家庭失去了工作 。 美国财政方面的回应是最快的 ， 也是战后衰退以来规模最大的 。 美联储也以前所未有的速度和力度采取了行动 。 政策回应提供了一定程度的缓解、稳定 。 可能需要额外的政策措施 ， 以避免对经济造成长期损害 。 美联储将继续“充分”使用各种工具 ， 直至危机过去、经济复苏顺利进行 。 美联储的贷款将帮助许多借款人度过危机 ， 但时间会将流动性问题转变为偿付能力问题 。 额外的财政支持可能代价高昂 ， 但如果它有助于避免长期经济损害那就值得 。
二是关于利率及货币工具 。 鲍威尔表示 ， 负利率不是我们所关注的 。 美联储打算继续使用已经尝试过的工具 。 许多企业面临流动性问题 ， 这是美联储可以解决的 。 我们愿意承担向企业贷款的风险 。
美联储已经通过公告效应提供了帮助 ， 让市场更好地运转 ， 让企业为自己融资 。 美联储正在努力解决主街企业的问题 。 主街贷款工具将在未来几周运作 。 再过一段时间可能需要更多的财政援助 。
鲍威尔表示 ， 家庭和企业的偿债能力可能在长线受到影响 ， 同时工人的技能也受到影响 ， 我们非常需要这些中小企业来制造岗位 ， 提振经济复苏 。 我们要采取必要措施避免不良后果 ， 美联储在疫情下会采取所有可能的工具 ， 美联储是放贷工具不是支出工具 ， 因此额外财政政策也是必须的 ， 希望国会议员能够使用税收等能力扶助政策 。
三是关于失业率 。 鲍威尔表示 ， 失业率可能在下个月左右达到顶峰 。 相信美国经济能够恢复到低失业率和低通胀的状态 ， 但这需要时间 。 看到失业率持续下跌 ， 但薪资没有走高是很特别的现象 ， 很快就能知道失业率和通胀之间的关系 ， 这种教训将继续伴随我们 。 在过去的一年多时间内 ， 美联储在聆讯上举行了14场不同活动 ， 特别是与中低收入社区 ， 失业率会下跌 ， 可能会大幅下跌 ， 但预期不会很快恢复疫情前的水平 。
四是关于新冠疫情对生产力的影响 。 鲍威尔表示 ， 冠状病毒危机也引起了人们的长期担忧 。 记录显示 ， 更深更长时间的衰退可能对经济的生产能力造成持久损害 ， 家庭破产和企业破产可能会影响未来几年的增长 。 长期的失业可能会损害工人 ， 因为他们的技能失去价值 ， 专业网络枯竭 ， 并使家庭背负更大的债务 。 全国数千家中小型企业的流失将破坏许多企业和社区的生活 ， 并成为限制复苏的力量 。
详细的讲话内容 ， 在美联储的官网也有公布 。
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经济频闪红灯 ， 负利率政策频受关注
受新冠肺炎疫情影响 ， 全球经济增长在今年一季度按下“暂停键” 。 作为本次疫情的“震中” ， 截至当地时间5月12日 ， 美国新冠肺炎确诊人数已超过136万 ， 而由此带来的社会生活“停摆”让美国经济很受伤 。 即使美联储启动了“无上限”宽松的政策“组合拳” ， 仍难避免该国一季度经济数据的断崖式下跌 。 美国商务部此前公布的数据显示 ， 今年一季度 ， 美国国内生产总值萎缩4.8％ ， 创下自2008年全球金融危机以来的最大单季GDP降幅 。 不仅如此 ， 二季度的经济前景同样不容乐观 。 圣路易斯联储主席布拉德当地时间本周二表示 ， 如果防疫封锁持续下去 ， 美国经济有陷入萧条的风险 ， 二季度经济产出可能将下降40％ 。 克利夫兰联储主席梅斯特也表示 ， 美国经济在二季度将受到来自疫情的更严重冲击 ， 失业率或将达到20％甚至更高 。
经济前景暗淡 ， 市场期待美联储的进一步行动 。 鉴于其政策“弹药”已所剩无几 ， 负利率也成为了可能的选项之一 。 美国总统特朗普本周二在社交媒体推特上表示 ， 美国应该接受负利率的“馈赠” ， 加入已经实行负利率的国家行列 。 长期以来 ， 特朗普一直呼吁美联储降低利率 ， 甚至进入负利率区间 。 不过 ， 美联储始终在这一问题上三缄其口 ， 表示实施负利率对于当前的美国经济并不适当 。
新闻链接：什么是利率？
简单说 ， 利率是借款人需要借钱时所支付的代价 ， 也是放款人所获得的回报 。
利率高的时候说明市场缺钱 ， 钱更加值钱 。 利率低的时候 ， 说明市场上的钱很充足 ， 钱就不那么值钱 。
各国央行会提高利率增加国民储蓄欲望和借贷成本 ， 为过热的投资和消费降温 。 同理 ， 当经济下行压力加大时 ， 各国央行就会下调利率 ， 刺激投资和消费 。 收取利息被很多人认为是理所应当的事情 ， 因为放贷者把资金使用权让渡给了别人 ， 所以在未来一段时间后理应获得更多回报 。 因此 ， 利率在多数情况下是正的 。
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欧洲多国与日本已进入负利率时代
事实上 ， 为刺激经济 ， 瑞士、德国、日本、丹麦和欧洲央行都已相继采用了负利率政策 。 去年9月 ， 全球负利率债券规模创下历史新高 ， 据德意志银行统计 ， 当时全球已经有17万亿美元的资产购买了负利率债券 ， 其中16万亿美元购买的是政府债券 ， 1万亿美元购买的是企业债券 。
在理想状态下 ， 负利率的出现将提升商业银行向市场投放资金的动力 ， 从而刺激经济活动 。 但其更有可能造成很多经济学家担心的流动性陷阱 。 流动性陷阱是指当名义利率降低到无可再降低的地步 ， 货币需求弹性就会变得无限大 ， 这时无论增加多少货币 ， 都会被人们储存起来 。 而不愿意把这些财富以资本的形式作为投资 ， 也不愿意把这些财富作为个人享乐的消费资料消费掉 。 国家任何货币供给量的增加 ， 都会以“闲资”的方式被吸收 ， 对总体需求、所得及物价均不产生任何影响 。 事实上 ， 流动性陷阱在欧洲和日本已经出现 ， 这些地区的投资活动并没有因超低利率而变得更加活跃 ， 所以各国央行也没有把基准利率向负区间进一步推进 。
【美联储重磅发声！鲍威尔：当前未考虑负利率】此外 ， 负利率也不利于银行等金融机构的发展 。 在利率倒挂的情况下 ， 银行吸收存款越多 ， 发放贷款规模越大 ， 则亏损越大 ， 不利于银行业务的开展 。 削弱了传统商业银行等机构的盈利能力、提升机构风险胃纳 ， 会导致经济体系风险累积 。 美联储主席鲍威尔今年2月在国会作证时曾表示：“当利率为负时 ， 银行获利能力将面临下行压力 ， 这将限制信贷扩张 。 ”同时 ， 负利率环境下政府债务与企业债务过度膨胀 ， 损害长期经济增长潜力 ， 金融脆弱性进一步上升 。
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