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军事哥谈5 个亿：先掏空公司 再赴港上市，农夫山泉账上只剩


军事哥谈5 个亿：先掏空公司 再赴港上市，农夫山泉账上只剩
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外汇天眼APP讯:每天都在搬运大自然的农夫山泉要上市了 。
没几天前 ， 农夫山泉在港交所递交上市申请 ， 招股书显示 ， 近几年农夫山泉的业绩并不差 ， 2019年的营收达到240.21亿 ， 分红96亿 。 其中 ， 创始人钟睒睒可以独得83.9亿 。
可以说 ， 这很土豪了 。
不过 ， 想象不到的是 ， 农夫山泉在上市之际 ， 猛然缺水 。 这家土豪 ， 账上现金等价物只有5亿元 ， 还突击借来了一大笔钱 。
农夫山泉只剩5亿
曾经的农夫山泉有点甜 ， 今天的农夫山泉有点渴 。
招股书显示 ， 截至2020年3月31日 ， 农夫山泉的现金及现金等价物为20.81亿元 。 作为一家年营收超过240亿的大型企业 ， 这几乎可以被视作是没钱了 。
但农夫山泉的故事显然要更多 。 招股书中还透露 ， 2020年1月1日至3月31日的3个月里 ， 农夫山泉的银行贷款共增加了15.5亿元 。 这也被包含在现金及现金等价物内 。
换句话说 ， 农夫山泉自有现金只剩下了5.31亿 。
诡异的是 ， 根据招股书的说明 ， 农夫山泉2019年营收高达240.21亿 ， 净利润为49.54亿 。
查看一下农夫山泉近年来的业绩 ， 可以发现农夫山泉本身是赚钱的 。
2017-2019年 ， 农夫山泉连续三年盈利 。 这三年 ， 营收分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元 ， 年复合增长率为17.2% ， 高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速 。
净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元 ， 净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% ， 同样高于国内外软饮料行业10%的平均水平 。
仅2017-2019年的三年间 ， 农夫山泉累计净利润共有119.52亿元 。
钱呢？
上市前突击分红104亿
2019年农夫山泉账面现金大量减少主要原因是 ， 分红 。
在招股书中 ， 农夫山泉解释 ， 截至年末其结构性存款减少人民币3,400百万元及我们的现金及银行结余减少人民币681百万元 。
原因就是在2019年提取了资金以向本公司股东支付人民币9,598百万元的股息 。 "
2019年突击派息的96亿元 ， 是2017年、2018年的26倍 。
2017年农夫山泉派息3.67亿元 ， 2018年同样是3.67亿元 。 分别占当年利润的10.84% ， 10.16% 。
2019年 ， 派息猛增至96.0亿元 ， 是2019年利润的约1.94倍 。
三年加起来 ， 农夫山泉的分红金额一共为103亿元 。 也就是说 ， 这次突击分红几乎把三年赚回来的119亿元利润分完了 。
这一操作很是奇怪 。
工商信息显示 ， 目前农夫山泉董事长钟睒睒直接持股17.8634% ， 此外 ， 其还通过养生堂持有的69.5838%的间接权益 。
养生堂是钟睒睒于1993年创立的公司 ， 主营保健品 。 目前 ， 钟睒睒直接持有养生堂98.38%的股权 ， 还通过其个人独资的杭州友福企业管理有限公司间接持有养生堂1.62%的股权 。 也就是说 ， 养生堂由钟睒睒100%持股 ， 养生堂持有的69.5838%股权 ， 也归钟睒睒所有 。
由此 ， 钟睒睒共计持有农夫山泉87.4472%的权益 。
一句话 ， 上市前三年103.34亿元派息 ， 钟睒睒可以获得90.37亿元 。 2019年派发的96亿元分红 ， 钟睒睒个人可以获得83.9亿 。
2020年4月 ， 农夫山泉又马不停蹄派息9亿 ， 这笔2017年、2018年两年的派息总额还高 。
去年底到今年4月 ， 农夫山泉突击派息总额高达104亿 。
别人家上市都是想尽办法把利润做得好看 ， 农夫山泉上市倒是要先把所有利润全都分了 。
是怕上市以后自己分红受限制吗？
上市前突击分红的事此前也曾在资本市场发生 。 2018年 ， 公牛电器递交上市申请 ， 也曾在2017年突击分红22.55亿 。 当时 ， 就有分析师称 ， 上市前突击分红肯定不利于公司的发展 ， 因为公司要正常发展的话 ， 需要不断地进行技术研发、资金再投入、产品创新及扩大规模等 ， 因此 ， 上市前大额分红 ， 很明显不利于公司未来的发展 。 "


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