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军事哥谈5 个亿：先掏空公司 再赴港上市，农夫山泉账上只剩( 二 )


可以说 ， 上市前夕 ， 农夫山泉自己掏空了公司老底 。
现在的农夫山泉 ， 多年积累的底蕴已经被老股东瓜分殆尽 ， 上市后的新股东面对的 ， 不是一个手握大把资金的农夫山泉 ， 相反 ， 是一个没多少钱 ， 甚至是背着债务的农夫山泉 。
农夫山泉想上市 ， 还得闯关
农夫山泉董事长钟睒睒曾公开表示 ， 资本市场讲究需求与被需求 ， 但农夫山泉现在没需求 ， 因此不需要上市 。
不需要借助资本市场的力量的农夫山泉 ， 现在似乎开始需求了 。
在靓丽业绩的背后 ， 农夫山泉2019年度资产负债率大幅提升 。 2019年 ， 农夫山泉总负债为79.14亿元 ， 比2018年的65.34亿元增长了21.12% 。 资产负债率也从2018年的31.19% ， 上升至44.47% 。
2017年和2018年 ， 农夫山泉也只借了5000万元 。 而截止2020年3月31日 ， 公司借贷总额进一步翻倍升至22.5亿元 ， 一个季度增加了12.5亿元 。
上市前夕 ， 农夫山泉不仅突击派发巨额股息 ， 还突击借钱 。 而且借款大部分都用来抵消派息产生的缺口 。
2019年底 ， 农夫山泉还借款10亿元 ， 用来抵消2019年派发的96亿股息 。
这瓶农夫山泉似乎有点“骚”味 。
招股书中还说明 ， 截至2019年12月31日 ， 公司所有可供分配的历史保留溢利应于股东大会当日由本公司现有股东保留 ， 估计金额约为人民币75亿元 ， 其未来可作为股息派付予本公司现有股东 。
翻译一下就是 ， 农夫山泉还有75亿资金会在未来作为股息进行派发 。 但是这75亿只会派发给“现有股东” ， 跟上市后的新股东没什么关系 。
但是 ， 老股东们仍然可以享有上市后飙升的身价 。
1996年 ， 康师傅控股在港股上市 ， 现在 ， 它是与农夫山泉规模相当的矿泉水厂商 。 2019年 ， 康师傅的饮品业务营收为397亿港元 ， 比农夫山泉稍高 。
目前 ， 康师傅控股市值约793亿 ， 去年市盈率约为20.8倍 。 以此估算 ， 农夫山泉若能成功上市 ， 总市值或可达到1300亿港元 。 钟睒睒个人身家将接近1137亿 。
然而 ， 这一切都建立在农夫山泉能成功上市的基础上 。
港交所曾在2018年拒绝了24例上市申请 ， 其中 ， “并非真有集资需求”占比最高 。
因为这些企业在业务纪录期内 ， 只靠内部资金作为业务营运之用 ， 港交所认为 ， 其理应能够继续以内部资源及/或债务融资作为建议中各项扩充计划的资金 。
【军事哥谈5 个亿：先掏空公司 再赴港上市，农夫山泉账上只剩】没有上市需求 ， 却跑去上市 ， 会被当作是来圈钱的 。


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