巴菲特：这股超预测还狂涨，一直涨7 8倍，我的心里完全没底！
巴菲特：这股超过预测 ， 还接着狂涨 ， 一直涨7~8倍 。 我的心里完全没底！
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天下闻名的一年一度伯克希尔2015年股东大会在美国小镇热闹召开 ， 会议之上巴菲特说：价值投资就是寻找以等于或低于其内在价值的价格标价的证券 。
我买的最早一家美国公司是TCI ， TCI是最大的cable公司 ， 它有很多license ， 它股票的价值是当时市值的一倍 。 但是为什么值这么多我也不知道 ， 我觉得它至少可能涨一倍 ， 结果在这个过程中TCI收购了很多其他的cable公司 ， 突然之间我也有兴趣 ， 我就觉得TCI的也是我的 ， 所以我就开始研究TCI 。 cable公司相当于localmarket ， 在一个地方要有license ， 别人不能进来 ， 然后大家都是提前一个月先交你cablefee ， 所以revenue很好 ， 他也能够去借很多钱 ， 计算起来是很简单的一个生意 。 然后会用很低成本的钱去买一些小的公司 ， 它每一次买的时候 ， earning都是在增加 ， 这就是一个数学概念 。
【巴菲特：这股超预测还狂涨，一直涨7 8倍，我的心里完全没底！】下面最好玩的事就是它的这些license突然有用 ， 因为这时候有新的产品出来 ， 叫cellphone ， 就是我们说的手机 。 那个时候30年前手机是一个很新鲜的事 。 他说他们有license建一个全国性的品牌 ， 可以把它建成一个交互公司 ， 而且请了当时最大的一个telephone公司总裁去做这个公司的CEO ， 这公司是名不见经传的公司 ， 这件事一下子就等于轰动了 。 公布完之后这个就走运了 ， 大家一下子变得特别的大 ， 不仅这个股票就超过了TCI价格 ， 还接着狂涨 ， 一直涨7~8倍 。 我的心里完全没底 ， 就是说对我而言完全没有安全边际了 。 我卖完之后还记得我也不太清楚 ， 这生意我到现在也没有完全弄清 。 但是这个事儿给我一个经验 ， 如果存在一定程度安全边际 ， 你不妨去看看 ， 知道下这个东西 。
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