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老虎证券：海外网购需求暴增 为何亚马逊却在经历“至暗时刻”

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老虎证券：海外网购需求暴增 为何亚马逊却在经历“至暗时刻”
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电商巨头亚马逊公布了2020财年第一季度财报 ， 虽然营收超出预期 ， 但与疫情相关的开支拖累了利润 ， EPS不及预期 ， 亚马逊在经历着“迄今为止”最艰难的时刻 ， 盘后股价跌超4% 。
从电商、AWS、视频到Fire电视业务 ， 当前的危机正显示出亚马逊业务前所未有的适用性 ， 电商和云计算业务在特殊时期显示出活力 。 但在这部分业务量迅速上升之际 ， 亚马逊也面临着前所未有的挑战 ， 工人加薪、个人防护设备支出、Covid测试相关的成本大幅削弱了盈利能力 。
购物需求激增 ， 净利润反倒下滑
一季度总营收755亿美元 ， 同比增长26% ， 保持平稳增长态势 。
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【老虎证券：海外网购需求暴增为何亚马逊却在经历“至暗时刻”】分业务看 ， 来自在线商店的净销售额为366亿美元 ， 同比增长26% ， 占比仅50%；来自实体店的净销售额为46.50亿美元 ， 同比增长8%；来自第三方卖家服务的净销售额为144亿美元 ， 同比增长30% 。
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疫情期间 ， 亚马逊迎来了高增长的购物需求 ， 大批的购物者在寻找包括洗手液在内的应急用品 。 然而大量实体店的关闭 ， 以及对营业时间的限制都在推动在线购物需求 ， 这一趋势可能会延续至第二季度末 。
为了满足日益增加的用户需求 ， 亚马逊本季度提高了PrimeNow、AmazonFresh和WholeFoods的订单容量 ， 将全食超市的收货量从大约80家扩大到150多家 ， 并调整了门店营业时间 ， 以便在特定时间内专注于完成在线订单 。
运营成本拖累利润
亚马逊一季度净利润为25亿美元 ， 去年同期为33亿美元 ， 不及分析师预期在意料之中 。
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包括仓储、工人工资、物流成本以及在为抗击疫情做出的努力都对利润构成了压力 ， 但特殊时期下我们更应该关注亚马逊回馈用户和社会做出的贡献 。
1）员工侧：亚马逊已经采购了1亿个口罩 ， 并要求所有员工都要佩戴 。 公司购买了1000多台热摄像头和31000多个温度计 ， 用于在经营场所和全食超市对员工和支持人员进行强制性的日常温度检查 。
2）用户侧：亚马逊正在优先采购和运送必需品 ， 以确保以最快的速度运送家用必需品、医疗用品和其他关键产品 。
3）AWS正在帮助医疗工作者、医学研究人员、科学家和公共卫生官员了解和对抗COVID-19 ， AWS提供了一个集中的存储库 ， 存储了最新的、预处理的和公开可读的数据集 。
亚马逊表示 ， 计划将今年第二季度的全部利润（约40亿美元）用于应对疫情 ， 可以看到 ， 亚马逊完全牺牲了利润来支持抗疫工作 ， 抛开企业本身 ， 亚马逊在特殊时期的使命感跃然而生 。
云计算市场份额有望进一步渗透
不同于季度变化明显的电商业务 ， 亚马逊云计算业务的营收 ， 在过去的5年里是持续增长 ， 是利润的主要来源 。 本季度AWS净销售额102亿美元 ， 同比增长33% ， 占总营收的比重为14% 。
疫情持续期间 ， 包括核心计算和存储、远程桌面、数据库和等应用程序的使用量激增 。 此外 ， Slack和Zoom等公司对亚马逊网络服务的需求也很高 ， 这些公司在满足高需求的同时 ， 也在一定程度上依赖于亚马逊的基础设施 。
4月23日 ， 国际研究机构Gartner发布了2019年云计算市场数据 。 数据显示 ， 2019年全球云计算IaaS市场持续快速增长 ， 同比增长37.3% ， 总体市场规模达445亿美元 。
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其中 ， 亚马逊、微软、阿里云仍为全球前三 ， 全球市场份额分别为45%、17.9%和9.1% 。 与2018年的数据对比 ， 2019年微软及阿里云的市场份额均有所提升 ， 而亚马逊的市场份额有所下降 。
虽然二三名对第一名形成挤压态势 ， 但是从总的市场份额来看 ， 亚马逊仍占据了全球将近一半的市场份额 ， 目前仍未有敌手 。
AWS正通过EdTech的客户和合作伙伴帮助世界各地的学校快速部署并过渡到在线学习 。 AWS还与世界上最大的教育技术和服务公司Blackboard合作 ， 使其能够在24小时内将其通常的容量扩展到50倍 ， 以满足全球日常用户对其虚拟教学平台的需求激增 。
下季度指引
下季度指引仅囊括了截止今年4月30日的预期 ， 未来并存在很大的不确定性 。
l预计净营收在750亿至810亿美元之间 ， 与2019年第二季度相比增长18%至28% 。
l营业利润预计在负15亿至15亿美元之间 ， 而2019年第二季度为31亿美元 ， 与COVID-19相关的成本约为40亿美元 。
虽然短期利润承压 ， 但亚马逊仍是当前环境下最值得持有的公司之一 ， 在用户需求支撑下 ， 核心业务如电商、AWS都在加速增长 ， 疫情下以往表现的业务也在寻求突破 ， 如食品配送业务 ， 订单、配送方式的转变会使亚马逊最终渗透到餐厅配送、制药等新兴领域 。
考虑到业务范围、物流规模、库存和交付能力 ， 亚马逊在度过利润压力的阵痛期后 ， 股价会再创历史新高 。
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