去年净利润率20.6%！看不出来农夫山泉还挺会“挣钱”
4月30日 ， 农夫山泉在港交所官网披露招股说明书显示 ， 农夫山泉业务健康增长 ， 2017年、2018年、2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元(人民币 ， 下同) ， 年复合增长率为17.2% ， 高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速；净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元 ， 净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% ， 同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平 。
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招股书显示 ， 农夫山泉过去三个财年的收入中都是饮用水产品占了大头 ， 其中2017年、2018年以及2019年的营收中 ， 饮用水收入占比都超过57% ， 近一年稍有提升至59.7%达143.5亿元 。 饮用水收入的年增长率保持在17%左右 。
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茶饮年销31.38亿元 ， 功能饮料年销37.79亿元 ， 果汁饮料年销23.11亿元 ， 其它产品4.47亿元 。
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而在毛利率方面 ， 相较过去三年公司整体56.1%、53.3%和55.4%的毛利率 ， 包装饮用水和茶饮料两大产品类别的毛利率高于平均水平 。 其中在2019年 ， 包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7% ， 几乎在同一水平线上 。
2017年至2019年 ， 农夫山泉的费用开支主要由物流及仓储、广告及促销、员工成本等组成 。 相较2018年 ， 农夫山泉2019年的销售及分销开支减少1.3个百分点 ， 主要源于广告投放的下降、优化后的物流及仓储管理运营效率的提升以及员工的效率提升 。
在2019年 ， 该公司通过经销商分销的收入占总收入的94.2% 。 截至去年底 ， 它通过4280名经销商覆盖了全国237万个以上的终端零售网点 ， 其中有约187万个终端零售网点位于三线及以下城市 。
截至2019年12月31日 ， 农夫山泉共拥有18,590名全职雇员 ， 其中10896名员工从事销售及市场推广工作 ， 占比为58.6% 。
此外 ， 农夫山泉在招股书中提及 ， 疫情期间饮料产品的销售较2019年同期下降 ， 且截至2020年前三个月的收入及净利润较2019年前三个月都将有所减少 ， 但预计2020年全年的业绩及长期商业发展不会产品较大影响 。
在公司控股方面 ， 钟睒睒先生直接持有养生堂98.3800%权益 ， 且通过杭州友福（由钟睒睒先生全资拥有）间接持有养生堂1.6200%权益 。
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除了大家熟悉的创始人钟睒晱 ， 根据文件的介绍 ， 截至最后实际可行日期 ， 卢晓苇、钟晓晓、卢先生、卢晓芙及钟??各为钟睒睒的联系人 ， 其中 ， 卢晓苇为卢晓萍（钟睒晱先生的妻子）的姐姐 ， 养生堂的董事及总经理；钟晓晓为钟睒晱的妹妹；卢成为卢晓萍的哥哥；卢晓芙为卢晓萍的姐姐；钟??为钟睒晱的姐姐 。
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大单品频出 ， 成就最会“赚钱”的饮料企业
农夫山泉股份有限公司作为中国饮料20强之一 ， 同时也是位列中国500强企业之一 。 自1996年成立以来 ， 农夫山泉生产和经营饮用水、果蔬汁饮料、功能饮料、茶饮料等4大系列几十种产品 。
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招股说明书披露 ， 农夫山泉在2017年、2018年、2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元(人民币 ， 下同) ， 年复合增长率为17.2% 。
瓶装水——企业发家之源
曾经的农夫山泉的广告词 ， 应该每个人都耳熟能详：“农夫山泉 ， 味道有点甜”、“我们不生产水 ， 我们是大自然的搬运工” 。 能够深入人心 ， 让大众张口就来 。
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2011年 ， 农夫山泉把康师傅从老大位子上挤下来 ， 坐上领头羊位子 ， 2015年被怡宝以微弱优势抢了老大地位 ， 但2017年尼尔森数据显示农夫山泉重回瓶装水老大位子 。
近两年 ， 农夫山泉大举进攻家庭、后厨和会议用水市场 ， 推出农夫山泉婴幼儿水和高端瓶装水 ， 更推出了5L装新品来加大渠道投入力度 。
但农夫山泉野心不仅于此 。 在2018年有消息称 ， 农夫山泉旗下全资新西兰企业CreswellNZLtd购买了位于新西兰北岛瓦卡塔尼附近的“OtakiriSprings”瓶装水工厂 ， 同时 ， 对该厂实施扩建的申请也获得了新西兰当局的批准 。 农夫山泉此前已经推出了玻璃状高端水 ， 主攻高端餐饮渠道 ， 售价在35-40元 。 业内人士认为 ， 虽然目前Otakiri并没有在国内上市的计划 ， 但“Otakiri”未来也有机会依托农夫山泉进入中国高端水市场 。
果味水、泡泡茶——彰显品牌年轻化
果味水的诞生并非偶然 。 资料显示 ， 健康市场在我国发展规模庞大 ， 开始关注健康的人群里年轻人越来越多 ， 18岁至35岁群体占据了近八成 。
2017年农夫山泉推出果味水 ， 是主打“清淡、天然”的淡爽型果味饮料 ， 有水葡萄 ， 水柚子 ， 水柠檬 ， 水荔枝四种口味 。 不论是定位还是从口感来看 ， 农夫山泉推出的果味水的目标受众正是当下年轻的90后、00后消费群 。
2018年6月份 ， 农夫山泉推出了新款“泡泡茶” 。 这款新品茶饮料综合了果汁、茶、碳酸饮料 ， 颠覆了传统的碳酸饮料和茶饮料 。
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农夫山泉方面在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 最新推出的泡泡茶 ， 可视为农夫山泉对旗下茶类饮品再升级的又一次探索 ， 以期在日后产品线布局上 ， 更精准地满足广泛消费人群的需求 。
茶π——创造大单品奇迹
农夫山泉在2016年3月推出了旗下的第三款茶饮料——“茶π” ， 最终 ， 上市七个月时间 ， 茶π独揽10亿 ， 成为2016年最成功大单品之一 ， 甚至有业内惊呼：“茶π的每一步都堪称是产品升级的标准范例 。 ”
“茶π”除了定位“自成一派”外 ， 在外形设计上也是煞费苦心 ， 瓶型摆脱了千篇一律的圆柱形 ， 而是创新为圆柱方形 。
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另一方面 ， “茶π”选择了低糖类以茶为主辅以水果味的茶饮料 ， 低糖是健康 ， 茶与水果是时尚 ， “茶π”的品类组合一出场就高人一筹 ， 组成了健康+时尚 ， 很容易被90后的年轻群体接受 。
尖叫、维他命水——功能饮料表现可圈可点
2003年 ， 农夫山泉顺应功能饮料的趋势 ， 推出颇具特色的运动饮料尖叫 。
尖叫一度是农夫山泉旗下销量“仅次于瓶装水”的产品 ， 农夫山泉注重对市场的精耕细作 ， 对一类卖场进行收缩 ， 将尖叫向二、三类卖场转移 ， 成为目前农夫山泉一款极具竞争力的运动饮料 。
2011年 ， 农夫山泉推出力量帝维他命水 ， 被定位为年轻人的运动、功能饮料 。 但该产品上市前期 ， 因为产品和可口可乐旗下的“酷乐仕维他命”外型酷似 ， 可口可乐就开始指责农夫山泉的“侵权行为” 。
但农夫山泉表示 ， 可口可乐的同类饮料存在价格和价值背离 ， 又指推出该产品“意在为中国消费者维权” 。 在2017年4月 ， 农夫山泉在官方微博上发布了新包装的力量帝维他命水 ， 这距离它发布已经过去6年 ， 从包装设计来看 ， 新款变得更圆润 ， 有点药品胶囊的感觉 。
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东方树叶、打奶茶——守望趋势
2011年推出的一款茶饮料 ， 用农夫山泉泡制 ， 主打0卡路里 ， 共有乌龙茶、茉莉花茶、红茶、绿茶四种味道 。
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在与充满了糖分、香料及各种添加剂非茶饮料和其他茶饮料相比 ， 东方树叶的“0卡路里”和无糖显得如此抢眼 ， 而“健康与纯正”无疑成为最大的产品主题 。
对于饮料来说 ， 放添加剂无可厚非 。 但从食品健康需求的趋势来讲 ， 无糖茶饮料必须开发——因为在台湾和日本 ， 这种茶饮料卖的最好 ， 也是中国饮料的发展趋势 。
打奶茶是2013年推出的一款定位高端品质的奶茶产品 ， 瓶身源于茶筅（古时用来打茶的器具）的外形 ， 配方严选优质上乘的红茶与抹茶 ， 配以高品质的全脂奶粉 ， 绝不添加植脂末 。 但因奶茶市场竞争日趋激烈 ， 打奶茶价格与竞品有较大差别 ， 上市以后表现并不突出 ， 但也印证了农夫山泉对健康饮品的不懈追求的研发理念 。
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农夫果园、水溶C100——辉煌一时的流行产品
2003年推出市场 ， 是农夫山泉公司出品的一种混合型果汁饮料 。 可以满足不同口味人群的需要 ， 在国内果汁市场中居于重要地位 。 凭着喝前摇一摇的广告语风靡一时 。
水溶C100是农夫山泉公司在2008年推出的一款柠檬味复合果汁饮料 ， 以补充维生素C为功能利益点 ， 因口感独特 ， 造型清新出众 ， 让人眼前一亮 ， 上市当年即引起市场轰动 ， 成为风靡一时的流行饮品 。
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NFC果汁——“十年做到两个第一”
2014年11月 ， 农夫山泉推出了名为17.5°橙的鲜橙产品 ， 一经面市便受到了消费者的青睐 。
这就是农夫山泉高明的地方 ， 10年前就开始布局上游——17.5°橙和17.5°苹果就是一个药引子 ， 真的要推出来让消费者上瘾的 ， 其实是NFC常温果汁 ， 这是一个可以做成的百亿级大单品 。
2016年1月底 ， 农夫山泉出品的NFC果汁17.5°正式上市（NFC即非浓缩还原） ， 在京东首发 ， 产品有橙汁和苹果汁两种口味 ， 330ml/瓶定价13.90元 ， 950ml/瓶定价32.90元 ， 是“第一款纽贺尔NFC橙汁” 。
在成功推出第一款NFC果汁之后 ， 农夫山泉并没有停下自己的思考和脚步 ， 而是致力于改变冷链NFC果汁售价偏高 ， 销售区域受限的现状 ， 惠及更多消费者 。 于是农夫山泉将自己积累了20年的无菌生产技术引入NFC果汁生产 ， 成功研发出了首款无需冷链的常温NFC果汁 。
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相对于同类NFC果汁产品的高价定位 ， 农夫山泉常温NFC果汁300ml零售价仅为6元左右 ， 并且保质期长达120天 ， 对NFC果汁市场造成了极大的冲击 。
时至今日 ， 农夫山泉仍然在持续扩充产品“地盘” 。
首先 ， 是急速推动组合的多元化 ， 特别是进军“高端产品” 。 农夫山泉2019年不仅在原有的产品类别下推出了更多新品 ， 包括低温NFC果汁、含锂型天然矿泉水、天然矿泉苏打水等 ， 还首次进军植基酸奶及即饮咖啡等品类市场 。
以即饮咖啡为例 ， 农夫山泉在去年5月通过新品牌“炭仌”首次上新后 ， 随后在10月再次推出了三款新品 。 就在前不久 ， 农夫山泉又在“炭仌”下推出了即饮咖啡之外的新品：挂耳咖啡 。
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有媒体发现 ， 在冲刺IPO的2020年 ， 农夫山泉或许还会进军更多热门的饮料细分品类 。
据小食代报道 ， 该公司在去年11月为“农夫燕麦”注册申请了第29类商标 ， 这类商标的商品范围包括：牛奶制品；牛奶饮料（以牛奶为主）；燕麦浆等 。 目前 ， 上述商标的注册工作仍在进行中 。 据国家知识产权局商标局资料显示 ， “农夫燕麦”第29类商标注册的最新流程环节为“受理通知书发文” 。
此外 ， 农夫山泉上一年底也为“武夷玉露”及“农夫山泉武夷玉露”提交了第32类商标的注册申请 ， 商品范围包括植物饮料;米制饮料;无酒精果汁;茶味非酒精饮料等 。
【去年净利润率20.6%！看不出来农夫山泉还挺会“挣钱”】值得注意的是 ， 农夫山泉还从今年起缩短旗下多个不同品牌、不同规格产品的保质期标注 ， 惹起市场热议 。 该公司称 ， 这不仅有利于终端产品周转 ， 保持更新鲜的货龄 ， 还可以进一步优化消费者体验 。
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