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中信明明：更加悲观的美联储计将安出？

【中信明明：更加悲观的美联储计将安出？】外汇天眼APP讯:北京时间2020年4月30日凌晨2点 ， 美联储宣布维持联邦利率区间在0%-0.25%不变 ， 符合市场预期；同时将超额准备金利率(IOER)维持在0.1%不变 ， 略超出市场预期 。
中信明明：更加悲观的美联储计将安出？
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会议内容解读：本次会议总体符合市场预期 ， 美联储强调将使用全部工具支持美国经济 。 相比于3月15日美联储降息声明 ， 此次会议美联储对当前经济形势的判断更为悲观 ， 但没有给出前瞻指引 。 美联储或将长期维持基准利率不变 ， 而在短期内将维持一定规模的资产购买和公开市场操作 。
美国近期基本面：总的来看 ， 近期公布的数据显示 ， 疫情对经济的冲击加剧 ， 就业、通胀、消费、投资、制造业和整体产出都表现低迷 ， 经济基本面整体表现疲软 。 就业方面 ， 美国非农就业数据恶化 ， 当周初次申请失业金人数维持在高位 ， 显示出疫情对于就业的冲击 。 通胀方面 ， 受疫情影响 ， 美国3月份通胀大幅走弱 ， 仍未达到通胀目标 。 消费方面 ， 零售销售数据大幅恶化 ， 消费者信心指数大幅下滑 ， 消费边际收缩 。 投资方面 ， 投资者信心指数继续大幅下挫 ， 投资动力支撑不足 。 一季度GDP大幅萎缩 ， 3月制造业PMI跌落荣枯线以下 ， 经济整体低迷 。
美国市场表现：美联储决议公布后 ， 美股小幅下探 ， 标普500指数涨幅略微收窄至2.5%；美元指数短线跳水逾10点 ， 日内跌0.5%；现货黄金跳涨3美元 ， 基本持平 。
债市策略：美联储的议息会议总体符合预期 ， 但也在经济展望和货币工具等方面提供了一定的线索 。 从会议后的声明来看 ， 措辞上明显变得更加悲观；从时间的判断上 ， 美联储认为至少在中期内 ， 都将带来巨大的风险；鲍威尔在新闻发布会上明确“中期”指的是未来一年左右 ， 也提到经济的很大不确定性 ， 很难精确地预测经济何时会反弹 。 同时 ， 也需要关注长期的经济影响 ， 长期性失业人数增多的风险在加大 。 货币政策方面 ， 虽然美联储的声明没有给出明确的前瞻指引 ， 但是从美联储对经济的判断而言 ， 预计低利率和大规模购债的货币政策组合将持续较长时间 ， 我们认为可能至少2022年之前都将保持接近零利率的水平 。 本次会议上鲍威尔也再次表达了货币政策局限性 ， 但也声明可能会进一步地提供更多支持 。


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