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【银河证券】疑是“银河”落九天 投行翘楚的落寞( 三 )


银河证券2019年投行业务实现营收4.23亿元 ， 同比又下降13.34％ 。 报告期内 ， 公司仅完成1单IPO项目 ， 再融资项目7单（包括可转债融资） 。 如果再考虑到整个比较好的大环境 ， 不得不为其捏一把汗 。
这下再回想2018年提出的“双轮驱动”策略 ， 口号喊得好 ， 但业绩却上不来 。 一轮是财富管理 ， 是大经纪和大资管业务逐渐走向融合发展 ， 为客户提供综合的财富管理服务 。
作为“双轮驱动”战略的另一“轮” ， 银河证券投行业务连续多年碰壁 ， 真的让人想不通 ， 到底哪里出了问题？
新帅上马 ， 能否扭转颓势
回顾以往 ， 银河证券在2017年开始实施三年战略转型 。 业务重心基本在财富管理上 ， 国际业务的地位也在不断提高 。 如此一来 ， 投行业务多少有点受到冷落 。 反映在业绩上连续下降的数字 ， 也就不足为怪了 。
众所周知 ， 券商同质化严重 ， 呈现出强者越强的格局 。 作为老牌大券商 ， 按说具有规模优势 ， 实控人又是汇金公司 ， 应该能够大展身手一番 。
但也不得不承认 ， 老牌券商们的制度红利 ， 在剧烈的市场竞争里 ， 似乎没有那么明显 。 特别是投行业务领域 ， 本来一手好牌 ， 结果却越打越臭 。 问题或许出在管理上 ， 还需要继续加强 。
人事变动方面 ， 去年3月15日 ， 银河证券原总裁顾伟国到退休年龄 ， 卸任公司总裁、董事长等职务 。 由公司执行委员会主任（董事长）陈共炎代行总裁职责 ， 代职时间不超过6个月 。
2019年6月11日 ， 又迎来新总裁 ， 25年老兵陈亮接任 。 市场对新任总裁有所寄托 ， 股票当日强势涨停 。 现在马上就快一年了 ， 相对于新总裁上市时 ， 股价基本是原地踏步 。
2019年科创板推出 ， 并试点注册制改革 ， IPO提速 ， 投行业务部门发达的券商们真的是如鱼得水 。 作为业内老前辈的银河证券 ， 更加需要反思和改进 。 在告别了2019年之后 ， 2020年也被称为银河证券五年战略发展规划“巩固期”的开局之年 。
在银河证券2019年度业绩说明会上 ， 董秘吴承明坦言 ， 经纪收入占比高 ， 而佣金费率的下降趋势难以扭转 。 未来公司业务增长动力集中在投资银行和自营投资及做市业务两个方面 。
关于投行业务 ， 吴承明表示 ， 投行业绩受去年政策原因影响 ， 部分项目无法发行 ， 预计2020年将顺利发出 。 关于科创板 ， 公司一直坚持标准、审慎承做 ， 2020年度部分项目将获得进展 。 同时 ， 公司投行再融资储备较为扎实 ， 2020年将抓住政策窗口取得突破；利用新三板精选层、区域股权市场等多层次资本市场 ， 前期的布局今年将陆续开花结果 。
吴承明同时表示 ， 传统的以高收费为特征的投行业务已进入“强竞争、低收费”时代 。 今后投行业务收费的急剧下降 ， 将如同经纪业务佣金费率下降一样不可逆转 ， 投行的单一通道业务模式已经难以为继 。 投行业务如何摆脱责任扭曲的体制限制 ， 在严监管、强竞争、低收费、高风险的困局中实现突围 ， 是摆在证券公司面前尚待破解的难题 。 公司正在谋划顺应金融与互联网深度结合的新趋势 ， 通过科技赋能业务 。
这家老牌券商的后市如何 ， 欢迎留言讨论 。
本文源自券业行家


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