看好波司登(03998)未来业绩增长 维持“买入”评级
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智通财经APP获悉 ， 东吴证券发布报告称 ， 考虑到波司登(03998)2020年初暖冬+春节靠前+公共卫生事件影响造成的低基数 ， 2021年服装行业有望迎来业绩大年 ， 结合公司品牌势能持续提升 ， 该行对公司未来的业绩增长依然看好 ， 当前时点的大力度股权激励动作也反映了公司对长期发展的信心 ， 预计FY20/FY21/FY22净利润为10.8亿/14.6亿/19.6亿元 ， 同比增长10.4%/35.0%/34.1% ， 对应PE17X/13X/10X ， 维持“买入”评级 。
该行表示 ， 公司公布大力度股份奖励计划 ， 并授出奖励股份和购股权 。 本次激励涉及股份数量为波司登上市以来最高 ， 此前激励主要涉及16-19财年 ， 期间公司净利润体量由2.81亿元提升至9.81亿元 ， 实现长足增长;本次激励考核2021-2023财年的业绩指标 ， 虽然具体考核指标并未公布 ， 但可以联想这次史上最大力度的股权激励可进一步激发团队活力、利于集团远期发展 。
【看好波司登(03998)未来业绩增长 维持“买入”评级】另外 ， 公共卫生事件主要影响春节后促销 ， 零售占比在10% 。 在19年入冬以来南方天气明显偏暖的情况下 ， 波司登旗下的品牌羽绒服业务依旧保持了高速的增长态势 ， 在FY19/20前九个月中(2019/4/1-2019/12/31)波司登品牌累计零售金额增长超过30% ， 其他品牌羽绒服零售金额增长超过40% 。
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