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『证券日报』先判断捡便宜or入坑，疫情扰动催生餐饮旅游业整合

（_本文原题为：疫情扰动催生餐饮旅游业整合专家建议先判断“捡便宜”还是“入坑”）
『证券日报』先判断捡便宜or入坑，疫情扰动催生餐饮旅游业整合
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近日 ， 汉堡王新西兰公司破产的消息刷屏 。 公司相关负责人则表示 ， 进行破产管理的目的 ， 是为了找到新的投资人 ， 然后重启 。
【『证券日报』先判断捡便宜or入坑，疫情扰动催生餐饮旅游业整合】“疫情造成了很多企业的营运模式、经营目标、业务内容发生较大的调整 ， 如餐饮、旅游、外贸等受疫情影响较大的产业链各个环节 。 从公司和行业层面来看 ， 可能都面临着挑战 ， 同时也面临着并购重组的机遇 。 ”银河证券首席经济学家刘锋对《证券日报》采访人员表示 。
餐饮旅游行业加速整合
刘锋表示 ， 兼并重组是企业很重要的一种退出和扩张方式 ， 而且通过资本市场 ， 公司可以进行非常公平的定价 。 从买方、卖方和机会公平的角度来看 ， 都是非常好的一种方式 。
《证券日报》采访人员据证监会网站统计 ， 自3月份以来 ， 已经有5家餐饮旅游上市公司发布并购重组计划 ， 其中3家公司为购买资产 ， 2家为出售资产 。
4月初 ， 湖北某旅游企业公告称 ， 拟出售旗下一家旅游公司全部股权 ， 对于本次股权转让 ， 公司表示是为了盘活资产存量 ， 改善财务结构 ， 提高经营效益 ， 并有利于缓解新冠肺炎疫情对公司业绩和现金流造成的冲击 。
“疫情对很多企业的现金流冲击很大 ， 在面临巨大压力下 ， 企业剥离一些资产 ， 进行‘瘦身健体’ ， 也是比较正常的 。 而资金比较充足的企业 ， 则是有并购的机会 。 ”国海证券研究所宏观研究负责人樊磊对《证券日报》采访人员表示 ， 对于头部或龙头企业来说 ， 疫情提供了一个可以以更低价格进行并购的机会 。 目前来看 ， 行业里面已经有这样的趋势 ， 如影院 。
今年2月份 ， 证监会发布再融资新规 ， 明确已经发布的并购重组计划中配套定增融资的 ， 可以调整发行股份价格、发行对象数量、股份锁定期、发行股份规模四项内容 。 对于已发布重组预案但尚未取得批文的并购重组项目 ， 还可以调整配套融资上限 。 业内人士认为 ， 在疫情背景下 ， 监管层此举有助于企业更加高效的获得融资 ， 实现并购重组 。
“在新证券法和再融资新规的红利下 ， 加之并购重组新规落地 ， 预计今年A股并购重组规模将保持快速增长 。 ”新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》采访人员表示 。
部分行业或涉及资产重新定价
然而 ， 受疫情影响 ， 部分行业的生态格局或许将发生变化 。 上市公司并购重组过程中 ， 对涉及这些行业的资产定价 ， 也需要区分“疫前市场”和“疫后市场” 。
“疫情过后 ， 可能很多企业或行业的经营方式将发生很大变化 ， 并购的项目是否还如疫前一样？这其中存在着巨大的风险 。 在当前疫情的背景下 ， 上市公司需要对并购对象有更加深入的研究 ， 判断并购项目所处行业是否已经发生变化 ， 以前的财务报表是否能反映未来的情况 ， 是否具有参考价值等 。 ”刘锋表示 。
而在上市公司并购重组项目申请上 ， 证监会也要求部分公司补充拟购买资产所受疫情的影响 。 如证监会在对某企业发行股份购买资产申请的二次反馈意见中提到 ， “请你公司结合当前疫情对化工行业产能、上下游供需变化影响、甲醇价格周期变化影响等 ， 补充披露标的资产评估预测期综合毛利率维持较高水平的合理性 。 ”
“对资产购买方来说 ， 需要考虑的是 ， 现在买的价值和疫情后的价值是否一样 ， 如果买的是疫情后的市场价值 ， 现在就是在‘捡便宜’ ， 如果买的是疫情以前的市场价值 ， 可能就存在风险 。 ”刘锋进一步分析道 ， “比如物业 ， 疫情结束后 ， 对行业的生态影响并不大 ， 如果现在能以较低的价格入手 ， 肯定是赚的 。 ”


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