连遭做空引发信任危机 中概股应对“后瑞幸时代”( 四 )
曾任纳斯达克证券交易所亚洲区董事总经理的徐光勋 ， 在接受媒体采访时也表示 ， 2010年绿诺事件出现后 ， 中概股IPO的审核周期 ， 大约长了两个月 。 而且 ， 美国的中介机构会担心中概股造假 ， 他们会进行更详细的审计 ， 预计审计费用、律师费用等都会被提高 。 中概股的发行价、股价、估值 ， 都会受影响 。
北京大学光华管理学院会计系副教授罗炜表示 ， 当出现信任危机 ， 新的企业再要上市 ， 付出的代价很大 。 “这种代价体现在 ， 第一 ， 发行股票时没有人要 。 第二 ， 可能有人愿意要 ， 也不会按照企业预期的价值 ， 而可能是极大的折价方式来认购 。 比如唯品会 ， 在2012年上市的时候 ， 就是所谓的‘流血上市’ ， 估值极低 。 直到2014年 ， 才逐渐恢复较为正常的估值水平 。 ”
那么 ， 目前这些拟赴美上市的公司都是什么态度呢？张学荣告诉采访人员：“从我们的项目来看 ， 在疫情出现之前就开始做IPO流程的公司 ， 基本没有要中止的意思 。 但是还没进入流程的公司 ， 现在很多都处在观望了 。 ”另外一家大型券商的投行人士 ， 也进行了类似的表述 。
对于已经上市的中概股公司 ， 除了已经预期到的股价下挫、再融资困难等问题外 ， 一位在华尔街从事法务工作逾10年的资深律师告诉证券时报·e公司采访人员 ， 这些公司还有可能会面对股东的集体诉讼 。
在华尔街有一句谚语：“股价一掉 ， 官司就到” 。 该资深律师告诉采访人员 ， 从他的经验来看 ， 只要有欺诈传闻或者信披不全面的公司 ， 基本都会遭遇股东集体诉讼 。
在美国 ， 中小股民集体起诉上市公司并不用出钱 。 因为诉讼一旦能够和解或者取得胜利 ， 那么和解费或者赔偿金中的20%至30%就归律师所有 。 上文提到的华尔街资深律师告诉证券时报·e公司采访人员：“集体诉讼中的双方都乐于和解 。 因为原告的目的就是获得赔偿 ， 和解金进账即能满足 ， 而原告律师选择和解可以少花力气 。 被告则害怕败诉 ， 因为败诉需要本人承担赔偿责任 ， 在大部分情况下 ， 和解的费用是可以部分或者全部被保险理赔 ， 所以很多律师非常乐意主动去发起这样的官司 。 ”
对于被诉的上市公司来说 ， 诉讼除了影响股价、可能需支付部分和解金外 ， 还是一场耗时耗力的漫长“拉锯战” 。 例如 ， 阿里巴巴就曾被指控信披不充分 ， 隐瞒监管机构对其打假能力的警告 。 尽管美国当地法院一审驳回了原告起诉 ， 认为阿里巴巴的信息披露“准确而坦诚” 。 但是 ， 经过四年的鏖战 ， 这场诉讼案还是以和解结束 ， 和解总金额达3.25亿美元 ， 创下了中概股在美集体诉讼案有史以来实际赔偿的最高纪录 。
同样遭遇的还有拼多多 ， 2018年在刚上市5个交易日 ， 拼多多就遭遇美国资本市场集体诉讼 。 六家律师事务所宣布将代表拼多多投资者展开调查和集体诉讼 ， 以追回投资损失 。 起因就是 ， 中国媒体报道第三方在拼多多网站上销售虚假商品 ， 引起中国市场监督管理总局对拼多多展开调查 。
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