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[甲子光年]为什么说2020是科技并购好时机？( 三 )


汉能资本也预计 ， 因现金流紧张 ， 会有更多优质的资产进入到市场 ， 并购市场的活跃度会增加；并购基金作为重要的参与主体将迎来难得的市场机遇 。
这波合纵连横将推动各领域新领导者的出现 。 对于处于不同位置的玩家 ， 要如何把握机会？
2.如何抉择？
对于并购市场的不同角色来说 ， 关键在于如何把握并购潮中自己的机会 。
首先 ， 对于有一定实力的公司而言 ， 并购可直接带来业务增长 ， 并扩充科技公司的核心实力——技术和人才 。
巨头自然不在话下 ， 通过高频买买买 ， 可以追求规模、效率 ， 并实现打造生态等战略意图 。
阿里在近几年一直通过战略投资与并购进行toB布局 。 企业安全领域 ， 阿里在2019年收购了长亭科技和九州云腾 ， 在办公领域收购了企业协作软件Teambition ， 数据处理解决方案服务商DataArtisans 。
而另一个值得注意的现象是 ， 成长期的科技公司 ， 也在更多使用收购、并购手段扩张市场份额 。
2019年7月 ， 电子签名赛道企业上上签与众签正式宣布合并 。 此前 ， 2017年11月 ， 上上签收购了同赛道另一家企业快签 。
上上签创始人万敏告诉「甲子光年」 ， 电子签名是网络效应非常明显的赛道 。 随着电子签名公司在各行各业渗透 ， 网络效应将日趋显著 ， 客户将带动同一行业的其他公司选择同一平台 。 所以 ， 并购是集中优势、扩大市场规模的必然方式 。
通过并购 ， 科技企业还可以进入新领域或拓展业务线 。
例如2018年 ， AI独角兽旷视科技全资收购了艾瑞思机器人(Aresrobot) ， 正式涉足智能机器人业务 ， 完善自身AI＋IoT布局 。
2019年6月 ， AI公司来也科技宣布完成与RPA创业公司奥森科技的合并 。 这场合并也同样影响了国内NLP赛道和RPA赛道的创业公司——RPA公司增加了一个在AI技术上有积累的对手 ， 而对NLP领域的创业公司 ， 来也科技的资本操作是否会影响潜在投资方的投资策略也有待观察 。
对岌岌可危的企业而言 ， 见好就收 ， 以被并购方式退出也是一种选择 。
一方面 ， 企业被并购可减轻现金流和融资压力 ， 另一方面 ， 对于某些细分领域科技企业 ， 被并购后也会有更多机会在并购方的产品体系内做尝试 。
并购不再是“门口的野蛮人” ， 科技产业融合背景下 ， 产业巨头并购科技公司的互补双赢型并购趋向增加 。
联想之星合伙人高天垚告诉「甲子光年」 ， 当前环境下 ， 产业公司也越来越愿意寻找一些早期标的 。 2020年3月 ， 联想之星被投企业一面数据被艾盛集团收购 ， 而另一被投企业自动驾驶公司清智科技也被潍柴动力控股 。
这些案例中 ， 产业需要寻找新元素 ， 而技术同样依托于产业 ， 在清智科技与潍柴的案例中 ， 甚至完全没有投行参与 。
最后 ， 投资机构正逐渐看重并购这种退出方式 。
资本寒冬下募资端承压 ， 对机构来说 ， 投资项目退出回笼资金至关重要 。 据清科研究中心发布的《2019年中国VC/PE项目退出收益研究报告》 ， 中国股权投资市场的退出案例数量仅为投资案例数量的约1/5左右 。 退出压力剧增的环境下 ， IPO造富神话似乎已不再是必经之路 ， 机构逐渐倾向于通过相对灵活的并购方式退出来回流资金 。
深入到各个领域 ， 不同赛道的机会大小不同 。
整体市场出现并购潮的关键是大的赛道发展到了整合阶段 ， 且有足够好和价格合理的资产 。
“如果市场增量到了一定程度 ， 去抢存量市场竞争的时候 ， 并购会比较激烈 。 ”「甲子光年」投行服务部董事总经理李明达提及 ， 科技领域整体还没到这个阶段 。
但是 ， 有些领域会是接下来并购发生的重点区域：
一是本身从发展逻辑上具有整合需求的领域 ， 如产业互联网 。
从自身逻辑看 ， 产业互联网公司一般会从一个产业链节点或细分领域切入 ， 逐步扩张到更多应用场景 ， 天然存在并购整合的需求 。


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