江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

港股挖掘机▲新股前瞻｜特普科技：成人用品的快乐挡不住核心业务业绩波动

经历了第一次递表失效后 ， 从事硅胶产品制造的“行业排头兵”特普科技再次向港交所提交了上市申请 。
智通财经APP了解到 ， 近日特普科技向港交所递交主板上市申请 ， 该公司曾于2019年9月30日向港交所递表 。 特普科技主要从事硅胶产品制造业务 ， 主要产品包括耳套、耳机线、耳机头梁及扬声器盒子等 ， 生产基地位于中国广东省东莞 ， 按照销售收益计 ， 该公司2018年在硅胶音频组件制造市场份额12% ， 行业排名第一 。
该公司于2002年开始硅胶行业的业务 ， 到目前已发展近18年的时间 ， 2019年收入为5.96亿港元 ， 业绩并不稳定 ， 2018及2019年收入增长分别为-15.7%和34.5% ， 不过期内利润每年都有增长 ， 盈利水平整体还是提升的 。
“成人用品”增长亮点
特普科技主要有三大类业务 ， 分别是硅胶音频组件、硅胶电子设备、以及其他硅胶产品 ， 客户包括国内外知名音频品牌的原设备制造商 ， 部分音频品牌直接向公司采购硅胶音频组件 。 该公司的核心业务为硅胶音频组件 ， 往年收入占比超过70% ， 2019年为75.4% ， 其次为硅胶电子设备 ， 收入占比23% 。
从往年业务表现看 ， 该公司的核心业务硅胶音频组件表现不稳定 ， 其他硅胶产品收入一直在萎缩 ， 而硅胶电子设备收入持续强劲 ， 上述三大产品近三年收入复合增长率分别为3.58%、32.9%及-43% 。 即使硅胶电子设备表现了较高的增长水平 ， 但因核心业务不稳定 ， 使得整体收入近三年复合增长率为6.5% 。
硅胶音频组件业务包括耳套、扬声器盒子、耳机线以及头戴式耳机组件 ， 2018年及以前耳套和耳机线卖的比较多 ， 两款产品收入占比超过50% ， 2019年有一些变化 ， 耳机线收入急剧下降 ， 而新产品头戴式耳机组件收入贡献了31.3%的收入份额 ， 带动了该业务收入恢复增长 。
港股挖掘机▲新股前瞻｜特普科技：成人用品的快乐挡不住核心业务业绩波动
文章图片
特普科技表现亮眼的业务为硅胶电子设备 ， 主要产品包括成人用品及护肤产品 ， 主要得益于成人用品市场的高增长 。 2019年成人用品产品收入1.28亿港元 ， 近三年复合增长率31.7% ， 贡献业务板块93.9% ， 贡献整体收入21.6% ， 较2016年提升7.5个百分点 。 成人用品无疑是该公司最大的增长亮点 。
该公司在广东东莞有三个生产基地 ， 分别是海宏工厂、信宏工厂以及光宏工厂 。 核心的硅胶音频组件需求变动比较大 ， 2019年三大工厂整体产能利用率为86.7% ， 同比略有提升 ， 但较2017年下降4.1个百分点 。 而受惠于成人用品的需求暴增 ， 硅胶电子设备产能利用率逐年提高 ， 2019年为76.7% ， 较2017年提升34.3个百分点 。
特普科技客户依赖度比较高 ， 前五大客户往年收入贡献均超过80% ， 对最大客户也存在一定的依赖度 ， 2019年前五大客户贡献收入82.5% ， 最大客户贡献收入34.2% 。 值得注意得是 ， 该公司前五大客户主要为硅胶音频组件客户 ， 而上文也谈到该业务收入的波动性 ， 受五大客户需求变化影响较大 。
港股挖掘机▲新股前瞻｜特普科技：成人用品的快乐挡不住核心业务业绩波动
文章图片
此外 ， 该公司主要销售市场包括中国、美国以及加拿大 ， 其中中国市场目前仍为核心市场 ， 但收入占比逐年下降 ， 2019年为56.1% ， 同比下降11.6个百分点 ， 美国及加拿大市场有一定的波动 ， 其他国家收入贡献逐年增加 。 2020年受卫生事件影响 ， 美国地区比较严重 ， 市场或受到较大影响 ， 目前该地区收入贡献18.4% 。
小众市场成长空间小
特普科技虽然业绩波动较大 ， 且存在客户依赖风险以及地区性风险 ， 不过该公司的盈利水平整体却是逐年走高的 ， 2017/2018及2019年毛利率分别为18.7%、25.4%及25.8% ， 年内溢利率分别为5.07%、9.4%及8.46% 。
以业务看 ， 硅胶音频组件、硅胶电子设备、以及其他硅胶产品三大业务毛利率于2017-2019年整体上均有一定的提升 ， 2019年毛利率分别为25.5%、26.8%及23.6% 。


推荐阅读


上一篇：「知叔达科技」5G高刷新全都齐活，果粉：再见了大刘海！，iPhone12正式确认

下一篇：手机电脑高手▲安卓机迎来新对手!，iPhone6S再坚持6天！iPhone9即将登场