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环境@房企年报阅兵赛：弱环境之下何以为“强者”？

3月31日 ， 随着恒大等40家房企发布2019年年度业绩报告 ， 港股上市房企2019年销售业绩悉数浮出水面 。
本轮年报季显现的趋势之一是 ， 受疫情影响 ， 房企对未来目标普遍制定保守 ， 规模增速整体放缓 。 降速、维稳正成为行业主流思路 ， 市场无疑将告别红利 。
弱环境之下是强者的比拼场 。 多重叠加的风险之下 ， 任何一个短板都可能使企业陷入危机 。 在此情况下 ， 均好型房企或将更受关注 。
全球疫情蔓延之下 ， 房地产传统销售业务受到不小影响 。 克而瑞数据统计显示 ， 百强房企前3月累计降21% 。 叠加各大房企年报未达预期以及融资等状况影响 ， 市场风雨飘零 。 内房股（在香港上市的内地房地产企业）连续大跌 ， 三月单月股价跌幅平均超过三成 ， 即使龙头房企亦未能幸免 。 但有一家房企却是例外 ， 股价呈逆市攀升状态 。 4月9日 ， 龙湖集团总市值高达2384.06亿港元 ， 这一市值水平位居民营房企第一 ， 甚至已经超越销售规模是其两倍的房企 ， 与央企华润置地平分秋色 。 分析人士认为 ， 这一现象正验证了一个逻辑 ， 在资本市场看来 ， 类似万科、龙湖、华润这样均衡发展的房企将在弱环境之下保有更体面的姿态 。
规模与利润的平衡术
在疫情以及多重因素影响下 ， 房地产企业今年的目标普遍谨慎以及保守 。 其中碧桂园以及万科更是未公布其今年的销售目标 。
业内已经普遍达成了一个共识 ， 即规模高速增长的时代注定远去 ， 而有质量的增长已经成为市场下半场房企追求的目标 。
一位房地产企业的高层也表示 ， 房地产行业将由对规模的重视转为对质量的重视 。 质量不仅仅是产品的质量 ， 还有发展的质量、经营的质量 。 而经营的质量不仅仅有销售的规模 ， 还有销售的利润以及效能指标 。
以龙湖集团为例 ， 该公司早就不以一时排名为追求 ， 而是以有质量增长为目标 ， 在今年龙湖管理层更是强调精细化管理和提质增效 。
据悉 ， 为了保证有质量的增长 ， 龙湖集团近年来销售、融资、利润以及持有型物业经营等方面重点发力 ， 并且已经取得了明显成效 ， 2019年其多次财务指标均呈上升态势 。
2019年龙湖集团实现地产开发合同销售2425亿元 ， 同比增长20.9%；实现营业收入1510.3亿元 ， 同比增长30.4%;毛利为508亿元 ， 同比增长28.5%;实现归属于股东的净利润为183.4亿元 ， 减除少数股东权益、评估增值等影响后的核心净利润155.5亿元 ， 同比增长21.0% 。
“一个企业的核心价值就是能不能为客户创造价值 ， 为客户创造价值的核心标尺就是有没有利润 。 如果利润还能够做到可持续的、有质量的稳定增长 ， 那就是一个优秀的企业 。 ”上述高层表示 。
事实上 ， 多年来龙湖坚持达成稳健的增长态势 ， 整体无论是在投融资、买地、运营、交付、服务各个环节 ， 执行力都比较强 。
截至2019年底 ， 龙湖约90%的货量集中在热点城市和价值区域；利润率水维持行业中上水平 ， 盈利能力稳步提升 。
截至2019年底 ， 龙湖集团土储合计6814万平方米 ， 权益面积4742万平方米 ， 业务已遍布京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等7个城市群的55个城市 。
值得关注的是 ， 在保证有质量的发展前提下 ， 龙湖也坚持相应的规模水平 ， 其行业排名也一直保持前十左右 。
“稳健王”华润置地表现也一如既往优秀 。 3月26日 ， 华润置地发布了2019年全年业绩公告 ， 公司全年实现营收1477.4亿元 ， 同比增长21.9% ， 归母净利润286.7亿元 ， 同比增长18.3% ， 利润连续16年同比正增长 。 在过去十年间 ， 华润置地营业收入和归母净利润分别实现了高达26%、22.1%的复合增长率 。
现金流之战
在疫情影响造成的地产寒冬来袭之际 ， 保证现金流的安全成为企业首选 。 包括碧桂园、万科、融创在内的多个企业均表示将负债、控风险、保证现金流安全放在首位 。


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