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全国能源信息平台@易成新能持续并购能否增厚业绩？

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全国能源信息平台@易成新能持续并购能否增厚业绩？
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北极星太阳能光伏网讯:河南易成新能源股份有限公司（下称“易成新能”）的股权收购事宜迎来新进展 。
3月30日 ， 易成新能发布关于收购平煤隆基新能源科技有限公司（下称“平煤隆基”）30%股权的关联交易报告书草案 ， 对股权收购相关事宜作出详细说明 。 根据草案 ， 易成新能将以发行股份及可转换债券的方式购买资产并募集配套资金 ， 标的交易价格3.27亿元 。
事实上 ， 2017—2018年 ， 易成新能已连续两年出现净利润为负的情况 ， 公司股票面临被暂停上市的风险 。 2019年 ， 其通过收购控股股东平煤神马集团旗下开封炭素100%股权 ， 试图实现2019年业绩扭亏为盈 。 此次继续收购控股股东旗下资产 ， 意欲何为？
斥资超3亿元收购资产
5个月前 ， 易成新能已发布《关于筹划重大事项的停牌公告》称 ， 正在筹划以发行股份及可转换债券的方式购买中国平煤神马集团许昌首山化工科技有限公司（下称“首山化工”）持有的平煤隆基30%股权 。
由于交易对象首山化工与易成新能的控股股东均为平煤神马集团 ， 双方构成关联交易 。 而在交易前 ， 易成新能就已拥有交易对象隆基新能50.2%的股权 。 交易完成后 ， 易成新能将持有隆基新能80.2%股权 。
根据报告书 ， 本次交易标的资产平煤隆基30%股权的交易价格为3.27亿元 ， 易成新能将以发行股份的方式支付交易对价的80% ， 即2.62亿元；以发行可转换债券的方式支付交易对价的20% ， 即0.65亿元 。 同时 ， 拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份及可转换债券募集配套资金不超过3.25亿元 。
“本次募集配套资金扣除本次交易中介机构费用及其他相关费用后将用于标的资产项目建设、补充公司流动资金 。 ”易成新能在公告中表示 。 其中 ， 募集资金投资项目是指年产500MW超高效单晶硅电池研发及产业化项目 。
据悉 ， 本次发行股份购买资产的发股价格为5.07元/股 ， 据此计算 ， 上市公司拟向首山化工直接发行股份的数量合计约5167万股 ， 按照初始转股价格转股后的股份数量约为1292万股 。 在不考虑转股和配套融资的情况下 ， 本次交易完成后易成新能总股本将由20.24亿股变为20.76亿股 。
“平煤隆基所属光伏行业属于朝阳产业 ， 市场空间大 ， 具备较强的盈利能力 。 本次收购控股子公司平煤隆基30%的股权 ， 上市公司能够进一步提高在平煤隆基享有的权益比例 ， 上市公司归属于母公司的净利润有所增加 ， 上市公司的盈利能力将得到提升 ， 上市公司的综合竞争实力将进一步增强 。 ”易成新能表示 。
交易标的营收高度依赖关联方
值得注意的是 ， 易成新能与交易对方首山化工签订了《业绩补偿协议》 ， 本次交易的业绩承诺期为2020—2022年 。
首山化工承诺平煤隆基在2020年度经审计的扣非净利润不低于1.21亿元 ， 2020—2021年度经审计的承诺净利润数累计不低于2.37亿元 ， 2020—2022年度经审计的承诺净利润数累计不低于3.51亿元 。
那么 ， 此次交易标的平煤隆基的实力如何？
资料显示 ， 平煤隆基主要从事单晶硅太阳能电池片研发、生产与销售 。
根据大华会计师事务所出具的审计报告 ， 截至2019年9月30日 ， 平煤隆基总资产17.42亿元 ， 总负债8.79亿元 ， 其中包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款等在内的流动负债达7.86亿元 ， 净资产8.63亿元 。 2017年、2018年及2019年前三季度 ， 其分别实现营业收入9.15亿元、24.46亿元、18.58亿元 ， 主要来自单晶硅电池片的销售收入；分别实现净利润663万元、9994万元、1.29亿元 。 不过 ， 相应会计期间经营活动产生的现金流量净额却与净利润差距较大 ， 分别为-6371万元、3219万元、6751万元 ， 最高也只有净利润的一半左右 。


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