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券商年报季“三国”大比拼：国海证券自营暴增

券商年报季“三国”大比拼：国海证券自营暴增
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进入4月 ， 上市券商的业绩披露已经过半 ， 国字头的国海、国元、国金三家业绩如何？
国海证券2019年公司实现营业收入35.6亿元 ， 同比增长67.73%；归属于上市公司股东的净利润4.88亿元 ， 同比增长567% ， 在三家中业绩增速位居第一；国元证券2019年全年实现营业收入31.99亿 ， 同比增长26.04% ， 净利润为9.14亿 ， 同比增长36.40% ， 位居第二；国金证券2019年营业收入和净利润均高于前两家 ， 分别为43.50亿元和12.99亿元 ， 但是增幅却并不高 ， 同比上升15.49%和28.51% ， 位居第三 。
《华夏时报》采访人员注意到 ， 相比起经纪业务与投行业务 ， 投资业务的表现成为2019年券商业绩最大的变量 。 国海证券2019年销售交易与投资业务收入近9.5亿元 ， 同比增长15倍 ， 助力净利润增长翻倍 。 国元证券自营业务收入同比增长7倍 ， 拉动业绩大幅提升 。
对于国金证券而言 ， 2019年 ， 公司证券投资业务实现营业收入10.77亿元 ， 较上年增长35.58% ， 相比起其他两家投资业务收入翻倍的增长 ， 表现则相对一般 。 同时 ， 在资管业务方面 ， 国海证券与国元证券的收入同比均有所增长 ， 而国金证券2019年的资管收入则同比下降 ， 幅度超过四成 。
2020年 ， “三国”券商又将会有怎么样的变化？
国金资管下滑
2019年 ， 在资管新规全面推行的背景下 ， 证券公司资管规模持续收缩 。 截至2019年末 ， 全行业受托资金12.29万亿元 ， 同比减少12.90% 。
不过 ， 国海证券2019年资产管理业务实现营业收入2.88亿元 ， 同比增长53.66% ， 增速三家最高 。 年报分析指出 ， 2019年公司资产管理业务整合业务资源 ， 完善产品布局 ， 提升主动管理能力 ， 主动型产品规模和收入均同比增长19个百分点；推动产品创新及特色培育 ， 推进债券产品净值化转型 。
截至报告期末 ， 国海证券共管理52只集合计划、79只定向产品和6只资产支持专项计划 ， 资产管理规模达995.68亿元 。
国元证券年报则显示 ， 2019年公司资产管理业务收入为1.68亿元 ， 同比小幅增长10.78% 。 公司资管业务“向净值化转型、向主动管理转型” ， 不断提升投研专业化水平 ， 丰富产品种类 ， 开拓销售渠道 ， 加快产品发行 ， 优化产品结构 ， 有序降低通道业务规模 ， 努力打造以主动管理为核心的资管业务体系 。
采访人员注意到 ， 国金证券2019年资产管理业务收入为1.5亿元 ， 同比下降44.57% ， 在三家券商中下滑幅度较大 。
国金证券方面向《华夏时报》采访人员表示 ， 在去通道、降杠杆以及资管新规实施的大背景下 ， 公司资管行业进入了转型谋发展的阶段 。 公司根据资管业务新的规范与要求 ， 蓄势布局 ， 在新形势下进行再梳理、再调整和再出发 。 2019年下半年 ， 经过前期努力 ， 国金资管各项工作初见成效 ， 相关业务和财务指标与上半年相比已显现回升态势 。
自营分化明显
国海证券年报显示 ， 2019年公司销售交易与投资业务实现营业收入9.5亿元 ， 同比增长1458%；国元证券2019年则实现自营业务收入6.3亿元 ， 比上年同期增长749.63% 。 两家券商的自营业务收入为利润贡献较明显 。
相比之下 ， 国金证券证券投资业务实现营业收入10.77亿元 ， 较上年增长35.58% ， 增速最低 。
对此 ， 国金证券相关负责人向《华夏时报》采访人员表示 ， 增长较低的原因在于 ， 2019年债券收益率震荡向下 ， 高等级信用利差有所收窄 。 公司在报告期内采取了稳健的投资策略 ， 加大交易灵活度 ， 主动降低信用风险偏好并适度扩大债券投资规模 。
在权益类投资方面 ， 公司在报告期内继续秉持稳健的投资风格 。 报告期内 ， 主要投资内容包括但不限于二级市场证券、公募基金、信托计划、资管计划等 。 其中 ， 二级市场证券以具有长期投资价值的证券为主 ， 其他场外品种投资 ， 以中低风险的产品为主 。
投行各具特色
2019年 ， 资本市场科创板试点注册制创新出台 ， IPO提速 ， 券商投行业务迎来跨越式发展 。
国元证券2019年投资银行业务营业收入同比增长36.87% 。 公司共完成14个股权项目、37个债权项目 ， 合计承销金额203.1亿元 。
国元证券指出 ， 2020年公司将新三板办公室、国际业务并购中心职能纳入投资银行总部 ， 并将原投行风控部职能并入内核办公室 ， 旨在打造公司“大投行”体系 ， 加强资源整合 ， 推动公司投行在未来新三板改革与国际化业务中抢占先机 。
国海证券2019年年报显示 ， 企业金融服务业务收入2.1亿 ， 同比增加11.56% 。 其中 ， 投资银行业务手续费净收入3.58亿元 ， 同比增加36.78% 。 2019年 ， 公司打造区域服务标杆及精品项目 ， 加固内控三道防线和项目全流程质量控制 ， 建立债券存续期业务集中管理机制 ， 债券业务完成多个行业创新项目发行 。
国金证券2019年年报显示 ， 公司投资银行业务实现营业收入8.83亿元 ， 较上年增长25.77% ， 增速在三家中较低 。
值得注意的是 ， 在2月份证监会颁布再融资新规后 ， 国金证券、国元证券的股价表现十分抢眼 ， 受到市场追捧 。
国金证券相关负责人告诉《华夏时报》采访人员 ， 2019年公司投行业务收入增幅不大 ， 主要原因是科创板业务的收入不高 。 2019年保荐的4个科创板项目 ， 截至目前都已过会 ， 但仅有1个项目在2019年发行 ， 其余3个项目将按照有关部门安排 ， 在2020年陆续发行 。
“2020年再融资业务将面临发展机遇 。 在再融资政策宽松的背景下 ， 预计2020年市场上再融资业务无论是从数量或者融资规模方面较2019年都会大幅增加 。 ”该负责人表示 ， “由于再融资业务相比IPO业务 ， 周期较短 ， 工作量较小 ， 所以竞争也会非常激烈 ， 预计单个再融资项目收费金额会有所下降 。 ”
差异化突围
2020年 ， 金融业对外开放持续提速 ， 券商们又将如何突围？
国金证券相关负责人向《华夏时报》采访人员表示 ， 公司将坚定落实“以研究咨询为驱动 ， 以经纪业务和投资银行业务为基础 ， 以证券资产管理业务和创新业务为重点突破 ， 以自营和其他业务为重要补充”的业务发展模式 ， 合规风险管理与业务创新发展并重 。
“未来将继续加大在资本中介业务、证券经纪业务、自营投资业务、信息系统建设与合规风控等方面的投入力度 。 ”上述负责人表示 。
国海证券在年报中表示 ， 公司零售财富管理业务将继续向财富管理业务转型 ， 构建差异化的资讯、交易工具、金融产品内容体系；重塑投行实力 ， 培育形成若干特色行业、优势区域 ， 强化产业资源整合能力；销售交易与投资业务着力打造跨市场、多品种、多策略盈利能力 ， 坚持稳健投资理念；资产管理业务向主动管理转型 ， 加快固收投研能力升级 ， 扩大主动管理规模 。
国元证券在年报中称 ， 与先进券商相比 ， 公司还存在一些问题和不足 。 包括净资产收益率低于行业整体水平；部分分支机构财富管理转型意识比较薄弱 ， 财富管理转型节奏需进一步加快等 。
2020年 ， 国元证券将奋力打造全功能型现代投资银行 ， 推进分支机构财富管理转型 ， 拥抱金融科技 ， 聚焦“财富管理+投融资” ， 聚焦重点业务、重点区域 。
【券商年报季“三国”大比拼：国海证券自营暴增】在华金证券分析师崔晓雁看来 ， 扎根安徽、背靠省属金控、立足长三角区域一体化 ， 国元证券区位优势明显 。 国元创新、国元股权为公司科创板项目提供不同阶段投资服务 ， 投行与投资战略协同效应渐显 。


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