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竞业达IPO：应收账款及存货快速攀升 违规纳税屡次被罚

竞业达应收账款逐年攀升 ， 存货逐年攀升 ， 且存货中大部分为已发出商品 ， 隐藏巨大风险 。 竞业达研发支出远低于行业平均水平 ， 还因税收违规多次被税务部门处罚 。
【竞业达IPO：应收账款及存货快速攀升 违规纳税屡次被罚】年初 ， 北京竞业达数码科技股份有限公司（简称 ， 竞业达）更新招股书 。 根据新披露的招股书 ， 竞业达拟募集资金7.97亿元 ， 于深交所中小板上市 。 此次上市保荐机构为国金证券 。
竞业达主营业务为向教育、轨道交通安防领域提供信息服务 ， 并向智慧城市领域拓展 ， 服务包括信息的研发、生产、销售等 。 目前竞业达已经为数千所中小学校和数百所大学提供了产品和服务 ， 同时还参与了北京、济南、长沙、青岛、贵阳、西安、乌鲁木齐、杭州等十余个城市的轨道交通安防建设与改造 。
应收账款逐年攀升
2016年至2019年上半年 ， 竞业达营业收入分别为3.26亿元、4.25亿元、5.16亿元、3.76亿元 ， 对应净利润分别为4446万元、5276万元、1.05亿元、1.02亿元 。 综合毛利率分别高达47.12%、49.07%、52.05%、51.58% 。
不过 ， 与毛利率攀升不和谐的是 ， 竞业达的应收账款也在逐年攀升 。
同时期 ， 竞业达的应收账款分别为6523.38万元、1.23亿元、1.58亿元、2.28亿元 ， 呈现逐年攀升之势 ， 且2019年上半年应收账款出现了大幅增加 ， 相比2018年底 ， 仅半年时间就增长了7000万元 。
同时 ， 竞业达应收账款占营业收入的比例分别达到了19.99%、28.9%、30.58%、60.61% ， 可以发现 ， 其应收账款占营业收入的比例近年来呈现增长加速之势 ， 2019年上半年的营业收入中有超过六成都是应收账款 ， 隐藏巨大隐患 。
随着应收账款总金额的增加 ， 其应收账款占各期末总资产的比例也出现大幅攀升 ， 直至2019年上半年达到了26.86% 。 也就是说 ， 公司总资产中近三成为应收账款 。
那么竞业达应收账款如此之高 ， 坏账情况又如何呢？
同时期 ， 竞业达每年的坏账准备约在1100万元-2300万元之间 ， 分别为1163.34万元、1496.25万元、2015.82万元、2228.84万元 。
竞业达IPO：应收账款及存货快速攀升 违规纳税屡次被罚
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其中2016年坏账约为其当年净利润的26.17% ， 2019年这一比例为9.78% ， 坏账占比较高 ， 尤其是2016年 ， 几乎吞噬了当年近三成的利润 ， 可见其近年来坏账比例并不低 。
存货隐藏巨大风险
对竞业达而言 ， 应收账款尚不足代表其隐藏的风险 ， 更大的风险是存货中的发出商品 ， 即商品已交付给下游客户 ， 但尚无法确认收入 ， 连应收账款都算不上 ， 而且这部分金额较大、占比较大 。
竞业达的存货由原材料、库存商品、发出商品、在产品和委托加工物资构成 ， 其中发出商品是其存货的重中之重 。
2016年至2019年上半年 ， 竞业达的存货账面价值分别为5796.62万元、1.68亿元、2.13亿元、1.77亿元 ， 其中发出商品的占比分别为64.28%、89.99%、92.99%、84.04% 。 可以说 ， 近年来 ， 竞业达的存货绝大部分为发出商品 ， 其存货约粗略等于为发出商品 。
竞业达IPO：应收账款及存货快速攀升 违规纳税屡次被罚
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那么发出商品是什么概念呢？根据其披露 ， 是指竞业达根据客户需要将硬件设备、软件平台发送至客户现场 ， 在现场进行安装、调试 ， 但客户还没有验收 ， 还不能确认收入 ， 连未来可能发生坏账的应收账款都构不上 。
而这部分发出商品占当年净资产的比例分别高达30%、69%、70%、44% ， 如果发出商品未通过验收 ， 或者遗失 ， 将造成巨大损失 ， 对业绩形成巨大冲击 。
发出商品加上高企的应收账款 ， 任何一项出现暴雷 ， 都将是竞业达无法承受之重 。
税收违规屡次被罚款
竞业达还多次出现税收违规的情况 ， 并因此缴纳了高额滞纳金 。
2017年5月、2018年1月竞业达的一家子公司和丰台分公司分别被税务机关罚款200元 ， 罚款共计400元 。
2018年3月 ， 竞业达2014年采购时收到的发票在2018年被税务机关认定为不合格发票 ， 是否涉嫌买卖假发票不得而知 ， 不过竞业达因此补缴了19.38万元的税款 ， 还缴纳了12.11万元的滞纳金 。 此次罚款金额不小 ， 情节可能较严重 ， 不过竞业达认为非主观故意 。
除过因税务问题被罚 ， 竞业达还有过两次车辆违章 ， 2017年车辆违章被罚1100元 ， 2016年被罚款500元 。
除此之外 ， 竞业达还存在研发支出相对较低 ， 竞争力不足 ， 市场竞争加剧面临客户流失等问题 。


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