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雷达Finance：营收连降，内容生态将成为新增长点？，返利网借壳遭问询P2P风险( 二 )


【雷达Finance：营收连降，内容生态将成为新增长点？，返利网借壳遭问询P2P风险】中彦科技的业绩承诺如何完成？中彦科技首席执行官葛永昌表示 ， 目前整个市场规模还很大 ， 公司看好行业的发展前景 。 报告期内 ， “返利网”APP及网站保持了每年百亿元以上的导购交易规模 ， 在同行业中具有明显的市场规模优势 。
葛永昌称 ， 基于多年来的研发和运营经验 ， 公司形成了一套完善的导购服务系统和运营流程 ， 积聚了规模庞大的消费者群体 。 截至2019年12月31日 ， “返利网”的累计注册用户数超过2.4亿 。 在用户规模、研发能力、运营经验和合作商家等方面均处于行业领先水平 ， 优秀的行业竞争力增强了盈利能力 。
葛永昌还给出了内容生态的答案 。 其称 ， 2018年以来 ， 返利网开始发力内容生态 ， 接入了大量高频的生活服务场景 ， 并基于返利网十几年以来的历史数据累积 ， 为品牌商提供整合数字营销解决方案 。 这一系列战略规划的落地 ， 将进一步提升公司的核心竞争力 ， 为未来业绩提供有力的支撑 。
然而在内容导购领域 ， 返利网并不具有领导优势 。 雷达财经打开返利网官网 ， 基本都是购物链接 。 而返利网APP首屏均是购物链接 ， 下拉才会出现内容 。
返利网官网基本都是购物链接
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而导购平台值得买官网首页即有社区频道 ， 其中存在大量内容 ， 首页大图也是内容链接 。 而移动端基于内容构建 ， 从不同维度和层面向消费者介绍高性价比、好口碑的商品和服务 。
值得买首页存在大量内容链接
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事实上 ， 值得买早在2013年即开始运作“好文” ， 主要承载来自社区达人用户和媒体机构分享的消费内容 。 目前已形成了以攻略、晒物、评测、榜单等内容类型为主打 ， 以海量聚合型话题为线索 ， 聚合大量价值内容 ， 帮助用户学习相关的消费知识 ， 提升决策效率和生活乐趣 。 “好文”极大地提升了用户的粘性、活跃度和忠诚度 ， 频道内大量优质原创内容 ， 也成为值得买区别于竞争对手的特色 。
由于拥有大量的内容 ， 值得买的用户活跃度非常高 。 2019年上半年 ， 月平均活跃用户数为2560.13万 ， 同比增长10.47% 。 而返利网尽管注册用户数超值得买 ， 但月活跃用户仅1063.94万人 ， 不到值得买一半 。
值得买用户情况
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而从营收和利润增速来看 ， 值得买优于返利网 。 财务数据显示 ， 值得买2017年、2018年和2019年公司分别实现营业收入3.67亿元、5.08亿元和6.62亿元；实现净利润分别为8624.14万元、9571.92万元和1.17亿元 。
有业内人士表示 ， 虽然内容红利正在爆发 ， 但返利网由于基因问题 ， 很难全力去获取内容红利 。
上交所22问借壳
返利网曾为P2P平台导流 ， 也为此次借壳增加了不确定性 。
2016年7月返利网推出理财返利频道后 ， 先后为100多家P2P平台提供导流服务 ， 其中已经暴雷的就包括国盈金服、普天金安、田金所、金豆包等平台 ， 多位消费者在投诉平台对返利网投诉 。
在交易预案中 ， 返利网提示风险称 ， 报告期内 ， 标的公司曾为P2P理财公司提供了导购及广告展示服务 ， 该类业务已于2019年下半年全面终止 。 由于P2P行业不规范经营现象普遍 ， 且存在一定的产生纠纷的法律风险 ， 因此标的公司存在因所服务的P2P理财公司违约、破产、倒闭而受到牵连 ， 存在因为对所发布的广告内容审查不严 ， 而被起诉或被相关部门处罚的风险 。 如果诉讼结果使得标的公司需要赔付已收取的广告费 ， 或使得标的公司受到相关部门的处罚 ， 则可能会对标的公司产生负面影响 。
企查查资料显示 ， 因未对广告内容进行核对 ， 2018年 ， 中彦科技被上海工商部门罚款2万元 。
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公司为P2P导流也引发了上交所的关注 。 3月22日 ， 上交所向ST昌九下发问询函 ， 询问中彦科技为P2P理财公司提供导购及广告展示服务的具体情况 ， 包括但不限于收入金额、广告展示合同约定的公司权利和义务条款等；
中彦科技与P2P相关业务有关的诉讼、仲裁、处罚的基本案情、原因、进展 ， 结合广告法等相关法律法规和业务规模 ， 分析说明标的公司可能存在的法律风险；
中彦科技对相关风险的应对措施 ， 包括但不限于广告合规性的审查依据及制度安排等；
报告期内是否存在对标的公司生产经营及未来发展产生重大影响的诉讼或仲裁 ， 如有 ， 详细披露并充分揭示风险 ， 并说明中彦科技是否符合相关规定 。 请财务顾问、会计师和律师发表意见 。
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上交所还对中彦科技营业收入下滑等其他21个问题进行了问询 。


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